地方債務(wù)遲早要清償，建立清晰的資產(chǎn)負債表、明確負債主體的償債責任至關(guān)重要,，必須堅決摒棄以再貸款的方式讓全體納稅人為地方政府買單的方式,。因為他們已經(jīng)為國企、銀行買過一次單,，不能買第二次,。
6月1日有媒體報道稱，中國監(jiān)管當局準備清理2萬~3萬億元可能違約的地方政府債務(wù),，方法是將債務(wù)轉(zhuǎn)入數(shù)家新創(chuàng)設(shè)的公司,，同時允許省、市級地方政府發(fā)債等,。
地方債務(wù)到底是多少,？各家說法不同。央行2009年5月末提供的數(shù)據(jù)是負債超過5萬億元,，銀監(jiān)會主席劉明康先生表示,，到2009年末地方政府融資平臺貸款超過7.38萬億元，而國稅總局原副局長許善達先生提出的數(shù)據(jù)是10萬億元,�,？紤]到地方負債構(gòu)成中銀行貸款大約占八成，劉明康先生與許善達先生的數(shù)據(jù)出入不大,。目前透露的信號是其中的2萬~3萬億元可能違約,，也就是說，總體壞賬率大概在20%~30%,。
清理地方政府負債十分必要,，關(guān)鍵是建立明確的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，誰負債,，誰買單,，誰承擔風險，清清楚楚,，絕不能含糊,。在建立明確的債務(wù)關(guān)系的同時,，以投資效率約束地方政府的借貸行為，以信用評級重構(gòu)未來市場化的地方債務(wù)體制,。
傳說中的債務(wù)剝離方式透露出不良的氣息,，將壞賬劃入專設(shè)公司，很容易讓人聯(lián)想起并不愉快的銀行市場化改革之路,。這是一條靠發(fā)行基礎(chǔ)貨幣以隱性通脹剝奪民財,、為銀行和國企壞賬買單之路，其結(jié)果雖然為國企與銀行脫困,，卻后患無窮留下了數(shù)家尾大不掉的不良資產(chǎn)公司,，而國企與銀行的市場化信用體制無法建立。截至目前,，銀行的貸款仍然大部分流向大型國企與地方投融資平臺,，依靠貸款定價權(quán)獲得主要利潤。
2004年第一季度,，各類商業(yè)銀行累積不良貸款余額已超過2萬億元,。以對四大國有銀行直接或者間接注資為標志，銀行業(yè)改革拉開了序幕,。政府注資實際上是把銀行不良貸款轉(zhuǎn)變?yōu)檎搨�,。與此同時，中央政府花費400億元建立了華融,、長城,、東方、信達等四家資產(chǎn)管理公司,。四大資產(chǎn)管理公司通過利用央行提供的5700億元再貸款,、對四大銀行發(fā)行8200億元財政擔保的定息債券，按賬面價值購買了四大銀行的14000億元不良資產(chǎn),，剝離了銀行系統(tǒng)主要的不良資產(chǎn),。2004年和2005年，政府先后又對中行,、建行和工行實施了第二次財務(wù)救助,，從中國外匯儲備中先后拿出600億美元注入三家銀行，總共剝離7300多億元可疑類貸款和核銷4500億元損失類貸款,。2008年以同樣的方式從農(nóng)行剝離不良資產(chǎn)8000億元,。
上述銀行改革，買單者有三種人群：儲戶,、納稅人與投資者,。
再貸款事實上是由央行直接發(fā)放基礎(chǔ)貨幣稀釋債務(wù)，按照原價購買銀行的不良資產(chǎn)，其實質(zhì)是給銀行補貼,，以納稅人的錢承擔壞賬,。專設(shè)的資產(chǎn)管理公司向銀行發(fā)行債券，是間接向銀行注資,，銀行的負債轉(zhuǎn)變成了資產(chǎn),。而資產(chǎn)管理公司的這筆債務(wù)無法清償,，2010年債券延期10年,，負債至今未消，高高掛起,。銀行上市后,，不斷進行再融資以滿足資本充足率要求，其實質(zhì)是讓銀行投資者為銀行的規(guī)模擴張風險買單,。匯金,、國外戰(zhàn)略投資者由于以凈資產(chǎn)購股，不僅沒有承擔成本,，反而在銀行改制,、上市的過程中大獲其利。儲戶的損失通過負利率的方式,，年復(fù)一年創(chuàng)造著銀行的利潤,。
我們絕不能以再貸款的方式、以剝奪民財?shù)姆绞�,，為地方債�?wù)買單,，市場不允許，民眾也不會答應(yīng),。地方債務(wù)有走市場化之路的條件,。
地方投融資平臺可以建立明確的資產(chǎn)負債表。2010年,，銀監(jiān)會清理地方政府融資平臺公司通過“逐包打開,、逐筆核對、重新評估,、整改保全”,，并制定并實施“分解數(shù)據(jù)、四方對賬,、分析定性,、匯總報表、統(tǒng)一會談,、補正檢查”的工作步驟,，目前擁有完整的數(shù)據(jù)，以此數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，地方投融資平臺的項目得到了梳理,，資產(chǎn)與負債較為清晰,。
一旦允許地方發(fā)債，地方政府的信用評級至關(guān)重要,，地方政府的信用紀錄,，地方的償債能力、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,、接受債券購買者的檢驗,，很難想象債券購買者會為一項毫無產(chǎn)出的面子工程掏錢。如果地方投融資公司出面發(fā)行企業(yè)債,，那么項目的投資收益評估報告將一一攤到桌面,。公開的風險比不公開的安全要讓人安心得多。
設(shè)立類似于四大不良資產(chǎn)管理公司之類的公司接受地方債,，慫恿地方政府加大重復(fù)抵押,、資產(chǎn)抽逃等道德風險，為面子工程,、會議工程等提供支撐,，未來將增加難以割除的低效金融公司，剝奪了投資者的投資權(quán)與判斷權(quán)由納稅人為地方債買單的行為,，絕不應(yīng)該重新上演,。