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打擊“老鼠倉(cāng)”,，堵絕利益輸送又有了更完整的制度依據(jù),。
證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)(修訂稿)》,，從投資決策、交易分配,、監(jiān)控監(jiān)察和信息披露四個(gè)環(huán)節(jié),，形成了一套完整的基金公司公平交易制度，從而徹底切斷基金利益輸送鏈條,。
實(shí)際上,，基金業(yè)利益輸送從來(lái)就不是一個(gè)新問(wèn)題。隨著基金公司投資管理業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大,、投資組合數(shù)目日益增多,，產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)格多樣化等行業(yè)發(fā)展新情況出現(xiàn)，公平交易制度在目前的實(shí)施過(guò)程中存在一些問(wèn)題,。此外,，同一基金公司管理的不同投資組合之間的利益輸送現(xiàn)象也不少見(jiàn)。
針對(duì)越來(lái)越復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境,，如何遏制個(gè)別公司的利益輸送沖動(dòng),，需要一個(gè)有執(zhí)行力的公平交易制度。2007年以來(lái),，我國(guó)通過(guò)嚴(yán)打已經(jīng)初步遏制了“老鼠倉(cāng)”的現(xiàn)象,。如今，監(jiān)管層進(jìn)一步把工作重點(diǎn)放在了提高公平交易和防止利益輸送方面,。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林曾提綱挈領(lǐng)地指出,，保護(hù)投資者合法權(quán)益是基金業(yè)的生命線，是基金業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展的根本,。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人,，都不能觸犯‘老鼠倉(cāng)’、非公平交易和各種形式的利益輸送這三條底線,�,！贝舜螌�(duì)基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)的修訂將成為落實(shí)三條底線的又一標(biāo)志性里程碑。
《修訂稿》第二十條：“在某一時(shí)期內(nèi),，同一公司管理的所有投資組合買(mǎi)賣(mài)相同證券(同向交易)的整體價(jià)差應(yīng)趨于零”,，第二十一條：“公司應(yīng)嚴(yán)格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴(yán)格禁止可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易”等的規(guī)定,，就是對(duì)“抬轎子”與“接盤(pán)”兩種利益輸送渠道的“攔截”,。
而且基金公平交易制度的量化規(guī)定有利于充分保證“公開(kāi)、公平,、公正”的市場(chǎng)原則,，同時(shí)也有利于保護(hù)基金經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行獨(dú)立自主投資決策的權(quán)益。
隨著基金管理公司公平交易制度具體量化指標(biāo)的落實(shí),，《修訂稿》對(duì)基金的投資與交易行為有一定的實(shí)質(zhì)性影響,。通過(guò)不斷明確不斷細(xì)化的量化指標(biāo)監(jiān)管，把基金逐步引導(dǎo)到價(jià)值投資的領(lǐng)域,，推動(dòng)基金公司把更多精力放在對(duì)股票的研究上,，形成與上市公司的博弈，促進(jìn)上市公司分紅制度的形成,，使投資人通過(guò)穩(wěn)定的持有而不是博取差價(jià)來(lái)賺取收益,。推動(dòng)基金行業(yè)優(yōu)質(zhì)投資文化的建立。這樣,，基金公司也能更多地關(guān)注上市公司基本面,，促進(jìn)全社會(huì)投資理念的成熟與完善。
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