2005和2008年中國(guó)的房地產(chǎn)牛市曾經(jīng)戛然而止,，這就與當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)央行將基準(zhǔn)利率維持高位息息相關(guān),。
房?jī)r(jià)泡沫已經(jīng)成為中國(guó)最“古老”的話(huà)題。在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)13年的繁榮,、8年強(qiáng)力調(diào)控之后,，民眾對(duì)房?jī)r(jià)上漲接近麻木。
在國(guó)內(nèi)一系列調(diào)控政策未能讓流動(dòng)性過(guò)剩環(huán)境消失,，擠掉房?jī)r(jià)泡沫的當(dāng)下,，外部力量的悄然生變，或許能夠成為壓死駱駝的最后一根稻草,。美元中期大反彈極有可能成為這一關(guān)鍵力量,。
從五一假期，拉登被擊斃開(kāi)始,，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖,，至今黃金白銀未能再度趾高氣揚(yáng)，石油,、金屬和農(nóng)產(chǎn)品亦未能創(chuàng)出新高,，這一切的主要原因在于美元指數(shù)的快速反彈，至今已經(jīng)累積上升5%（這一指數(shù)并不包含人民幣權(quán)重）,。
事實(shí)上,，在美國(guó)承受巨額雙赤字的國(guó)際背景之下，放在十年以上的周期來(lái)看,，美元不可能保持強(qiáng)勢(shì)地位,，持續(xù)貶值是其必然宿命,。但是當(dāng)美元弱勢(shì)已經(jīng)漸漸危及到國(guó)際貨幣體系,，美元成為一張紙的時(shí)候，美國(guó)政府必然會(huì)奮力一擊,，至少要在中期內(nèi)保證美元的國(guó)際地位,。從這個(gè)角度來(lái)看，美元的中期大反彈趨勢(shì)得以確立也具備充分條件,。
特別的,，無(wú)論是從遏制通脹還是保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度而言，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)兩三年內(nèi)持續(xù)升息的速度都會(huì)超過(guò)預(yù)期,，在短短一到兩年內(nèi),，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從0.25%的最低位拉升至5%以上完全有可能。
而美元處于升息的時(shí)候,，尤其當(dāng)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率到5%左右,，中國(guó)央行勢(shì)必也不得不進(jìn)入又一輪加息周期,。那么，這對(duì)房地產(chǎn)投機(jī)的打擊將是巨大的,。因?yàn)檫@不僅影響著官方利率,，更為嚴(yán)重的是讓民間借貸利率水漲船高，這才是投機(jī)資金感覺(jué)頭疼的致命所在,。比如,，2005和2008年中國(guó)的房地產(chǎn)牛市曾經(jīng)戛然而止，這就與當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)央行將基準(zhǔn)利率維持高位息息相關(guān),。
15年前的東南亞曾上演了上述的類(lèi)似邏輯,。從1993年開(kāi)始，美元持續(xù)貶值,，進(jìn)行著深度的調(diào)整,，隨著疲軟的美元不斷向當(dāng)時(shí)的“四小龍”注入流動(dòng)性，從而維持了他們的房地產(chǎn)泡沫,。1997年,，隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮的此起彼伏，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始了擠泡沫運(yùn)動(dòng),，不斷加息使得當(dāng)年美元指數(shù)急速上升,，美元形勢(shì)徹底扭轉(zhuǎn)，東南亞奇跡也就灰飛煙滅,，房地產(chǎn)泡沫瞬間傾塌,。
美元大反彈在即，最直接的動(dòng)力就是美聯(lián)儲(chǔ)升息周期的開(kāi)始,。到時(shí)候,，國(guó)際資本流動(dòng)勢(shì)必會(huì)根本轉(zhuǎn)向，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”,。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也就可能不得不面臨痛苦的調(diào)整,。