5月23日,，對全球來說都是“黑色星期一”,。全球股市在歐洲主權債務危機沖擊下，全面下跌,，其中A股暴跌近3%,，創(chuàng)3個多月來新低,；香港恒生指數(shù)暴跌488點，插穿了23000的關鍵點；而美股早段大跌163點,，歐股亦各跌近2%。市場分析人士認為,，在眾多負面因素困擾下,，各國股市將持續(xù)低迷一段時間。
2010年1月以來,，歐債危機就是困擾全球經(jīng)濟復蘇,、引起股市震蕩的主因,。先是希臘,，后有愛爾蘭、葡萄牙及西班牙,，最近意大利也面臨主權債務危機(相關新聞見B60版),。一旦有何風吹草動，立即引起國際市場“熱錢”流竄,，出現(xiàn)美元利差交易拆倉潮,，導致全球大宗商品價格劇烈波動，匯市,、股市震蕩,。
出現(xiàn)這種情況的邏輯大概如此：在經(jīng)濟全球化及金融一體化的今天，由于發(fā)達國家采取量化寬松的貨幣政策,，導致全球市場流動性泛濫,；而在美國金融危機把華爾街的影子銀行體系摧毀后，國際金融市場泛濫的流動性無時無刻不緊盯著世界各地微小的變動,，以尋求獲利途徑及方式,；這些資金不僅千方百計制造一個又一個資產(chǎn)泡沫，而且也提心吊膽地提防泡沫破滅所帶來的風險——任何風吹草動都會刺激資金流向逆轉(zhuǎn),。
當前在國際市場快速流動的“熱錢”有15萬億－16萬億美元,，無論是北非的動蕩還是拉登的死亡，無論是各國政府貨幣政策的變動還是某國出現(xiàn)有利或不利的經(jīng)濟問題,，都為這些“熱錢”異動提供了理由,。而歐債問題對“熱錢”來說更是個天賜良機，可以說,，只要歐洲主權債務危機不解決,，國際“熱錢”將會不停地興風作浪。
當然,，蒼蠅不叮無縫的鴨蛋,，歐元這種信用貨幣的制度設計缺陷為蒼蠅們提供了機會。一般來說,，現(xiàn)代國家發(fā)行的信用貨幣之所以為市場和社會認可,，在于這種貨幣是用國家主權信用作擔保的,。如果這種貨幣面臨信用問題，就得通過國家主權來調(diào)整,。而歐元作為一種在歐盟國家具有統(tǒng)一信用（或承諾）的貨幣,，卻是由不同國家主權信用來擔保。在這種情況下,，信用貨幣的統(tǒng)一性及國家主權的差異性,，必然導致經(jīng)濟弱勢的國家過度使用這種統(tǒng)一的信用貨幣。因為這些弱勢國家使用這種統(tǒng)一的信用貨幣越多,，其可能獲得的國家利益就越大,。但是，當這些經(jīng)濟弱勢國家過度利用這種信用貨幣時,，其信用無限擴張一定會帶來各種經(jīng)濟問題,。當這些國家出現(xiàn)經(jīng)濟問題時又無法通過幣值的變化來調(diào)整，主權債務危機就會逐漸涌現(xiàn),。這就如當前的國際金融體系一樣,，美元這種信用貨幣既是國際貨幣也是本幣，面臨的困境也是類似的,。當前國際金融市場多數(shù)問題都是由此而引發(fā),，只要上述矛盾解決了，困擾全球金融市場及經(jīng)濟復蘇的許多問題也就迎刃而解,，但就當前的情況來看,，這并非易事，除非歐元體系解散,。
至于歐洲主權債務危機對中國經(jīng)濟的影響,，我們也不可小視。在全球經(jīng)濟一體化的今天,，中國經(jīng)濟及金融市場已融入全球一體化的過程,。歐洲經(jīng)濟不復蘇，對中國進出口貿(mào)易影響肯定大,；歐洲主權債務危機所導致的全球金融市場的動蕩不僅直接沖擊A股,，也影響到中國在國際市場上的資產(chǎn)價格，影響到人民幣匯率穩(wěn)定,。而這些影響與沖擊傳導到國內(nèi)實體經(jīng)濟后,，必將影響中國經(jīng)濟穩(wěn)定。對此,，我們必須密切關注,，以便制定更好的應對策略。