證監(jiān)會辦公廳副主任王建軍5月17日表示，國際板推出條件快要成熟,，但沒有具體的時(shí)間表,。同時(shí)，他否認(rèn)了國際板用美元計(jì)價(jià)的傳言,。
推出國際板的目的到底是什么,？很明確，為了吸納全球的優(yōu)質(zhì)上市資源,，為了人民幣的國際化,。美國證券市場之所以強(qiáng)大，就是因?yàn)槠涿鞔_的規(guī)則得到全球奉行,，成為標(biāo)準(zhǔn)的制定者,。更重要的是，美國市場吸收到全球優(yōu)質(zhì)資源,，包括中國最可能具有成長性的高科技企業(yè),、教育企業(yè)。
國際板如果用美元結(jié)算,，將成為第二個(gè)B股,。這不是小倒退，而是大倒退,，推出國際板一步退回了幫央行回籠美元的狹隘目的,。
我國建立B股市場的重要目的，就是為了彌補(bǔ)外匯資源不足,，狹隘的目的導(dǎo)致了一連串的后遺癥,。以為開發(fā)B股市場可以讓企業(yè)參與國際競爭，結(jié)果小小的B股市場完全喪失了定價(jià)能力,，絕大多數(shù)投資者望而卻步,，導(dǎo)致交易極度不活躍，這讓企業(yè)根本不愿意在B股上市,，最終結(jié)果是B股成為僵尸市場,。如果說國際板用美元計(jì)價(jià)是為了讓投資者手中的美元有用武之地,，那么讓投資者把美元直接投入B股不就行了嗎？如果投資者不愿意投資B股,，難道投資到一個(gè)準(zhǔn)B股的國際板,，交易就會活躍嗎？
任何一個(gè)主權(quán)國家的市場,，都必須有自主的定價(jià)權(quán),。用美元計(jì)價(jià)，中國就會拱手讓出市場定價(jià)權(quán),。投資者在定價(jià)時(shí),，必須要考慮到匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此必須考慮到對沖成本,，折價(jià)發(fā)行在所難免,。
以我國香港地區(qū)為例，從來就沒有擁有過真正的定價(jià)權(quán),，以往香港市場的定價(jià)權(quán)操縱在國際大投資機(jī)構(gòu)之手,，中行、中人壽,、中石油等低價(jià)現(xiàn)象都是這些機(jī)構(gòu)折價(jià)的結(jié)果,。這是因?yàn)橄愀凼锹?lián)系匯率制度，沒有貨幣主導(dǎo)權(quán),，無法為上市企業(yè)作出一個(gè)準(zhǔn)確的定價(jià),。如果香港一直保持目前的匯率制度，香港就永遠(yuǎn)不可能獲得定價(jià)權(quán),。目前香港的定價(jià)受到兩方面因素的影響：一是國際因素,，二是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)與人民幣對香港越來越大的沖擊。如果香港要有長遠(yuǎn)發(fā)展,，必須改革貨幣體制,，可行性方案是與匯率市場化之后的人民幣掛鉤，目前香港的離岸金融中心建設(shè)是往這個(gè)方向邁出的第一步,。香港已經(jīng)在向人民幣離岸中心邁進(jìn),，推出更多的人民幣投資品種，內(nèi)地反而推出美元計(jì)價(jià)的重要市場,，正是與人民幣國際化唱反調(diào),。
在人民幣沒有國際化、沒有市場化之前,，在境內(nèi)無論是用人民幣計(jì)價(jià),，還是用美元計(jì)價(jià)，都會面臨跨境結(jié)算的匯率問題。但用人民幣計(jì)價(jià),，起碼是把人民幣國際化推進(jìn)了一大步,，而用美元計(jì)價(jià)，則是一大退步,。如果藏匯于民后,，民眾手中擁有的美元增加，我們應(yīng)該讓美元與人民幣更自由地兌換,，而不是替美聯(lián)儲操心,，為美元推出更多的區(qū)域化的投資理財(cái)產(chǎn)品。
有人十分擔(dān)憂推出國際板將使國內(nèi)企業(yè)喪失人民幣資源,，讓國外企業(yè)在境內(nèi)攻城掠地,。這是謬論。我國推出國際板的目標(biāo)之一,，是為了讓國際上人民幣的擁有者獲得更多的投資途徑，讓越來越多的企業(yè)與個(gè)人愿意使用人民幣,，讓人民幣成為國際重要的交易,、結(jié)算與投資貨幣，而不是相反,，讓人民幣邊緣化,，讓美元被越來越多的內(nèi)地投資者所接受。
同時(shí),，我們推出國際板是為了吸引更多擁有優(yōu)秀管理框架,、擁有品牌與技術(shù)的境外企業(yè)在中國上市。毋庸諱言,，真正希望在國際板上市的是希望在中國市場開拓或有意進(jìn)入中國市場的國際公司,。如果說十年前是強(qiáng)生等實(shí)體企業(yè)對國際板翹首盼望，那現(xiàn)在就是越來越多的金融機(jī)構(gòu)希望在國際板上市,。推出國際板后大型實(shí)體,、金融企業(yè)在中國上市，不僅有助于改善中國的證券管理結(jié)構(gòu),，更能夠?yàn)橹袊?jīng)濟(jì),、金融挖掘出一道寬闊的護(hù)城河。中國的市場,、人民幣是否被更多的投資者接受取決于公平和效率,，而不是鎖關(guān)摒棄國際企業(yè)，否則,，再多的人民幣在A股市場,，也不過是投資者圍著垃圾跳舞游戲的一再重演。以開放的心態(tài)，讓國際企業(yè)通過在國際板上市,，成為中國經(jīng)濟(jì),、美國經(jīng)濟(jì)之外的第三種力量，才能讓中國經(jīng)濟(jì)擁有保護(hù)層,。并且,，在國際板推出之初，規(guī)模不會大,，規(guī)則制定權(quán)在手,，沒有必要前怕狼后怕虎。
王建軍先生去年曾表示,，國際板交易平臺將以人民幣計(jì)價(jià),。如果有需求，監(jiān)管部門可以考慮讓境外企業(yè)將所募集資金兌換成外匯,，但需向監(jiān)管部門說明募集資金用途,。事實(shí)上，多數(shù)境外企業(yè)募集人民幣資金為的是中國市場,，而后才是國際市場,，兌換的壓力不會太大。也就是說,，人民幣國際化的步伐不至于太快,。
2001年B股對內(nèi)地個(gè)人投資者開放，讓內(nèi)地個(gè)人投資者大受損失,，成為高崗上的哨兵,，至今未能解套。如果此次B股并入國際板,，解放了B股的投資者,，而投資國際板的人會成為回歸的紅籌股公司的最后哨兵。請不要再坑害投資者,，一之為甚,，豈可再乎？