這一次美聯(lián)儲可能會推出QE
III來應對即將到來的嚴峻形勢,，但其效果將大打折扣,。
全球經濟正在走向新的二次探底，它可能會出現(xiàn)在2011年三季度,，與2010年夏天的情況類似,。
美國房地產市場的衰退正在加速，未來12個月可能會下降20%,。由于對房地產行業(yè)流動性的限制和地方政府融資的制約,，中國經濟增長將在二季度顯著放緩。全球經濟可能會在2011年夏天再次調整,。
對于新的二次探底的恐懼可能會促使美聯(lián)儲推出新一輪的量化寬松政策（QE）,。新政策可能不會叫做QE
III，但其實質為量化寬松無疑,。尤其是,，這種恐懼可能會導致油價下跌，從而緩解對通脹的關注,。QE III的主要目標與QE
II一致,，即支持美國證券市場和房地產市場。雖然這一政策可能會提振資產市場,，但卻會導致油價與通脹再次上揚,。
當美國國債市場崩盤或中國貨幣升值預期變?yōu)橘H值預期時，真正的經濟二次探底就會出現(xiàn),。時間很可能是2012年四季度,。
一季度的經濟數據延續(xù)了去年滯脹的趨勢。在美國,，盡管經濟增長似乎停滯,，通脹的蔓延卻顯而易見。新的貨幣刺激政策的通脹成本遠高于其創(chuàng)造就業(yè)機會的好處。歐元區(qū)2011年的通脹率很可能會兩倍于經濟增速,，這符合滯脹的標準,。
中國報道的一季度經濟增長率高達10%。用電量較去年上升12.7%,，這是經濟強勁增長的明證,。盡管其貿易額上升不少,，但價格因素仍占據了主導地位,。中國港口目前處境艱難，說明貿易量疲軟,。全球消費數據也證實中國目前的貿易狀況較差,。經濟增長過分依賴政府投資，中西部省份的依賴性尤其明顯,。
通脹問題顯然在惡化,。盡管討論通脹時，官方的注意力總是從一個產品跳到另一個產品,，但整體趨勢非常令人擔憂,。價格一旦上漲，就會漲得很厲害,。比如盡管蔬菜價格略有下降,，但水果價格卻一飛沖天。
問題的根本在于,，十年的快速增長帶來的大量貨幣儲備正在轉化為通脹壓力,。盡管貨幣供給增速放緩，但仍然比潛在的GDP增速快50%-60%,，這仍然在不斷加劇通脹壓力,。
有幾個原因將會導致世界經濟增速在2011年下半年大幅度放緩。全球金融市場可能會經歷重創(chuàng),，比2010年中期那一次更加嚴重,。當時，美聯(lián)儲推出QE
II救市,。這一次美聯(lián)儲可能會推出QE
III來應對即將到來的嚴峻形勢,，但其效果將大打折扣�,！ �
首先,，受房地產價格進一步降低、油價飆升因素影響,，美國經濟將再次下滑,。大多數人認為美國房地產市場已經崩盤。但是目前的價格還沒有充分下調。美國房地產市場的調整才剛剛進行了一半,。當美聯(lián)儲大幅度降低利率,，聯(lián)邦政府為首次購房者推行稅收鼓勵政策時，這給業(yè)主帶來了希望,。但熊市依舊,。
第二，不斷上升的油價已經抵消了低利率帶來的好處,�,？紤]到油價已經上升的幅度與升值潛力，美聯(lián)儲低利率政策的成本似乎已經超過了其利好,。所以,，如果油價不降，美聯(lián)儲不太可能再次降息,。
油價高企是第一季度美國經濟增速大幅放緩,、通脹率上升的罪魁禍首。盡管很多人相信美國經濟將會在第二季度反彈,，但是如果油價沒有大幅回落,，反彈的可能性就很小。而一旦二季度的結果令人失望,，二次探底的恐懼將再度浮出水面,。
第三，中國貨幣緊縮政策讓房地產開發(fā)商和地方政府出現(xiàn)了流動性緊張的現(xiàn)象,，導致他們在2010年下半年支出大幅度減少,。自2008年以來，地方政府支出與房地產行業(yè)一直領跑中國經濟增長,。他們的融資困難肯定會導致需求減少,。過去八年，中國用電量年均增速高達13%,。而今年一季度上升了12.7%,。今年下半年用電量會大幅降低，有可能低于10%,。
美聯(lián)儲不會僅僅因為增長無力放寬貨幣政策,，但加之證券市場不斷貶值的因素，它很可能會推行寬松政策,。
通脹是由于寬松的貨幣政策產生的,。寬松貨幣政策的目的是為了刺激經濟增長。但是一旦不顧通脹而延續(xù)這種政策,，就會帶來更深刻的問題,。