美元尚未確立反轉(zhuǎn)趨勢(shì),，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)確定恢復(fù)，也就不會(huì)壓迫人民幣升值了,。全球各國(guó)正在驅(qū)趕投資資金,，將瘋狂的資金驅(qū)趕到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
美元也好,，大宗商品也好,，必須以大局觀摻雜以迷魂陣，才能解釋清楚,。
美元指數(shù)目前在75左右徘徊,，仍然處于歷史低位，從技術(shù)上看,，很明顯是一輪技術(shù)調(diào)整,，并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反轉(zhuǎn)走勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇的過(guò)程中,，影響美聯(lián)儲(chǔ)的通脹率與就業(yè)數(shù)據(jù)劇烈震蕩,，5月公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)人數(shù)上升到24.4萬(wàn)人，其中私營(yíng)部門非農(nóng)就業(yè)人口為26.8萬(wàn)人,，大大超出市場(chǎng)預(yù)期,。與此同時(shí)，美國(guó)4月份失業(yè)率環(huán)比上升0.2%,，從8.8%升至9.0%,。
美國(guó)的通脹在上升，但聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)出不同的取向,，一些人認(rèn)為通脹將繼續(xù)上升,，而另一些人認(rèn)為通脹難成氣候。美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席桑德拉·皮納爾托5月11日表示,，盡管最近能源和大宗商品價(jià)格大漲,，通脹激增的風(fēng)險(xiǎn)仍微乎其微，今年的通脹率不會(huì)超過(guò)2%,。由于消費(fèi)者購(gòu)買的服務(wù)多于商品,，而服務(wù)價(jià)格更多是受勞動(dòng)力價(jià)格而非石油或大宗商品價(jià)格影響，所以不存在上調(diào)工資以及調(diào)高服務(wù)價(jià)格的壓力,。美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克
（Jeffrey
Lacker）5月10日表示,，盡管失業(yè)率高企，且房屋市場(chǎng)活動(dòng)低迷,，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然強(qiáng)勁,。萊克指出，預(yù)計(jì)能源價(jià)格將會(huì)穩(wěn)定下來(lái)并小幅走軟,，從而使通脹率回到他偏向的1.5%附近,。原油等原材料價(jià)格是否大幅上升對(duì)于美國(guó)控制消費(fèi)者通脹至關(guān)重要,。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有企穩(wěn)，又要拉動(dòng)美元購(gòu)買力以控制全球大宗商品價(jià)格,，防止通脹反噬到歐美自身,，最好的辦法是以各種事端刺激美元，或者以相對(duì)提高美元購(gòu)買力,，或者減少大宗商品市場(chǎng)的融資杠桿,。
上述的辦法我們已經(jīng)一一看到。
本·拉登被斃無(wú)法刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻印證了美國(guó)的國(guó)力,，對(duì)于美元是間接利好,，此事件的后續(xù)影響力至今還在發(fā)酵的過(guò)程中。與此同時(shí),，不時(shí)發(fā)酵的歐債危機(jī)讓美元有了上漲的動(dòng)力,。金融危機(jī)以來(lái)，歐元出現(xiàn)了兩波下降,，目前可能處于第三輪下降通道中,，2010年上半年的下降與此輪的下滑，原因只有一個(gè)：歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),。投資者看不看德國(guó)漂亮的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無(wú)所謂,，只要美國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)讓他們想到了可怕的歐債，歐元毫不例外會(huì)下行,。
希望人民幣匯率上升的原因是,，人民幣與歐元不同，目前在國(guó)際市場(chǎng)上還沒(méi)什么發(fā)言權(quán),，即便人民幣匯率上升破5,，只會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易、進(jìn)出口產(chǎn)生影響,，而對(duì)于全球的資產(chǎn)品定價(jià)沒(méi)有絲毫作用,。
提高保證金是另一個(gè)刺破原油與白銀價(jià)格泡沫的殺手锏，全球原油期貨價(jià)格下跌落到每桶100美元下方,，銀價(jià)亦慘跌,，目標(biāo)回到每盎司30元的區(qū)間。上金所于兩周內(nèi),，三度上調(diào)白銀
（T+D）交易保證金比例及漲跌幅限制。自5月5日日終清算時(shí)起,，白銀Ag（T+D）合約的保證金比例已調(diào)整至18%,，達(dá)到有史以來(lái)最高值。上金所的貴金屬交易價(jià)格聞聲跳水,，這印證了投資品市場(chǎng)“金融杠桿是王道”的規(guī)律,，只要上調(diào)保證金比例,，價(jià)格必定下滑。
數(shù)據(jù)與現(xiàn)象都可以看出,，目前美元指數(shù)上升,、大宗商品價(jià)格大幅下挫是人為調(diào)控的結(jié)果，目標(biāo)是降低全球通脹預(yù)期,、打擊過(guò)熱的貨幣市場(chǎng)投機(jī),、將資金驅(qū)趕到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。中國(guó)民間借貸利率極高,，顯示資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)畏之如虎,，而美國(guó)不斷發(fā)放貨幣并沒(méi)有推升民間投資反而助漲了資產(chǎn)泡沫。在打擊資產(chǎn)價(jià)格方面,，中美兩國(guó)具有難得的默契,。
4月底，投資者恐慌指數(shù)VIX跌到15下方,，創(chuàng)下46個(gè)月來(lái)新低,，投資潮如火如荼；在希臘評(píng)級(jí)被調(diào)低后,，VIX跳升31%,，創(chuàng)下2008年10月以來(lái)的最大漲幅；在大宗商品崩潰后,，5月12日,，VIX上升6.54%到16.95，市場(chǎng)在放松心情,、原油價(jià)格略微反彈之后又陷入恐慌,。
為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，未來(lái)美國(guó)不會(huì)收緊貨幣,，人民幣匯率還將繼續(xù)上升,，貨幣持續(xù)寬松，成本壓力增加,。黃金與原油在短期內(nèi)可能反彈,，而白銀投機(jī)性過(guò)重可能被打回原形。但黃金與原油價(jià)格將在區(qū)間內(nèi)震蕩,，一旦過(guò)高就會(huì)遭遇大炮的禮遇,。