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重組趨同IPO——管理層這一招是多年不見(jiàn)的改革“猛藥”,，思路可謂一個(gè)創(chuàng)舉,，更是一種鼓勵(lì)重組的創(chuàng)新。筆者以為,，重組趨同IPO體現(xiàn)了管理層的大智慧,，而且有必要把這種大智慧延伸下去,。
重組趨同IPO首先會(huì)讓想借殼上市的重組公司滿意,。新規(guī)會(huì)擋住很多垃圾企業(yè)的借殼行為，也會(huì)增加想借殼的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的數(shù)量,。原來(lái)一次借殼從完成到融資,，至少需要兩到三年時(shí)間，現(xiàn)在按照新規(guī)差不多一年就可以完成,。這對(duì)排隊(duì)上市的企業(yè)是一個(gè)很大的誘惑,，有了可以融資的大利好，想借殼上市的公司當(dāng)然會(huì)很滿意,。
新規(guī)定還會(huì)讓需要重組的上市公司滿意,。新規(guī)要求擬借殼對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)在三年以上，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)元,，這無(wú)疑提高了重組的門(mén)檻,，讓真正優(yōu)秀的公司進(jìn)來(lái)，把垃圾的重組方擋在門(mén)外,。另外,，新規(guī)允許上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)與配套融資同步操作，實(shí)現(xiàn)一次受理,、一次核準(zhǔn),，這有利于減少并購(gòu)重組的審核環(huán)節(jié)，提高并購(gòu)重組的市場(chǎng)效率,。相對(duì)于原來(lái)三番五次的審核,，新規(guī)顯然滿足了迫切需要扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)局面的虧損公司的需求。
此外,，新規(guī)符合對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合的產(chǎn)業(yè)政策要求,。在證券市場(chǎng)上，上市公司成長(zhǎng)到一定階段之后,，能夠給股市帶來(lái)想象空間的只能是重組了,。從最近以深圳、上海本地股重組為熱潮的行情,，以及投資者對(duì)央企重組的追捧都能夠看出,，產(chǎn)業(yè)重組能夠促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。
不過(guò),，雖然重組趨同IPO新規(guī)體現(xiàn)了這么多智慧,，但不意味著其沒(méi)有值得完善的地方。筆者以為,，能夠體現(xiàn)最大智慧的地方在政策里還沒(méi)有體現(xiàn),，那就是重組新規(guī)應(yīng)該最大程度地讓股民滿意。比如，在重組趨同IPO的融資過(guò)程中,，能否取消定向增發(fā),，像IPO一樣讓投資者申購(gòu)，并讓定價(jià)盡量低一些,；再比如,，鼓勵(lì)重組應(yīng)該與打擊內(nèi)幕交易并行，針對(duì)內(nèi)幕交易啟動(dòng)民事賠償機(jī)制等,。只有讓投資者滿意,，重組趨同IPO新規(guī)才更有意義，也才能真正落實(shí)下去,。
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