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當(dāng)錢被稱做資本,，其逐利的屬性就已經(jīng)暴露在光天化日之下,，而被稱作熱錢的時候，其逐利的空間就進一步被放大到地球村這個廣袤的國際舞臺上,。這雖與道德無關(guān),，但卻常常因在過境時對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟產(chǎn)生難以忽視的擾動而對貨幣當(dāng)局的經(jīng)濟掌控力提出考驗,。這或許就是謝旭人在G20上提出警惕資本套利流動導(dǎo)致全球性通脹的初衷吧,。
自本世紀這場全球范圍的金融危機以來，各國紛紛采取擴張政策,。而危機發(fā)源地的美國為求自保,，更是肆意發(fā)行超量貨幣，造成全球性的貨幣極度膨脹,，一方面通過貨幣貶值使自己的債務(wù)蒸發(fā),，一方面通過貿(mào)易、投資等途徑將國內(nèi)的通脹壓力輸出,。最直接客觀表現(xiàn)就是大宗商品價格突飛猛進,，材料進口國生產(chǎn)成本直線上升，進而形成成本推動型價格上漲,。同時,，對于中國來說，由于中國基本上屬于資本管制型國家,，國內(nèi)資本市場尚不發(fā)達,，容納貨幣的功能和西方發(fā)達國家比相去甚遠，所以進入國內(nèi)的貨幣就會沖擊實物價格,。正是這種雙重力量推動造成國內(nèi)通貨膨脹形勢,。其根源在于國際輸入。
也正是基于此,，國內(nèi)貨幣政策適時做出轉(zhuǎn)向,，連續(xù)動用數(shù)量和價格組合工具收縮市場流動性，并在多個領(lǐng)域動用行政干預(yù)措施平抑物價,，阻斷投資投機需求,，防范熱錢滋擾，使CPI增幅得到有效控制,。一月份CPI同比增長4.9%,，大大低于外界“超五望六”的預(yù)期，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟政策決策部門的良好控制力,。
與此同時,，國家外管局發(fā)布《2010年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》，報告中首次對外披露中國的“熱錢”規(guī)模：2010年“熱錢”流入355億美元,，占外匯儲備增量的7.6%,，占當(dāng)年GDP的0.6%。過去十年,，“熱錢”年均流入中國近250億美元,，占同期外儲增量的9%。
2003年至2010年,，人民幣單邊升值預(yù)期強化,，“熱錢”合計流入近3000億美元,。
盡管針對這一數(shù)據(jù)，外界一直有不同的數(shù)量估算,，但是官方數(shù)據(jù)的公布,，是對這些雜音的最有力回應(yīng)。外管局有關(guān)負責(zé)人闡釋說,，該數(shù)據(jù)是參照國際收支平衡表,，并兼顧中國特點的跨境收付、銀行結(jié)售匯等數(shù)據(jù)作出估算的,，但該數(shù)據(jù)中還包括了部分非套利項目，故355億美元的“熱錢”規(guī)模仍可能是高估的,。
除此之外,，外管局還否認熱錢流向股市這一說法，國際金融危機爆發(fā)前,，在匯差利差因素驅(qū)動下,，我國企業(yè)大量出口預(yù)收、進口延付,。危機發(fā)生后,，企業(yè)轉(zhuǎn)而集中還貸，短債余額急劇減少,，但我國并未發(fā)生外債違約,，這表明貿(mào)易信貸資金大都進入了生產(chǎn)領(lǐng)域，顯示外匯當(dāng)局對熱錢的來龍去脈有清晰的了解和掌握,。而這是應(yīng)對和管理熱錢,，避免其興風(fēng)作浪的基礎(chǔ)。
如此,，外匯當(dāng)局將“熱錢”置于陽光下監(jiān)管,，不僅可以起到正本清源的作用，防范和避免對“熱錢”的誤讀和曲解誤傷中國金融體系和實體經(jīng)濟,，而且,，這一舉措意味著中國跨境資本管理更為透明，顯示出外匯當(dāng)局對熱錢的掌控力度,。當(dāng)前更重要的是,，下一階段，對于熱錢,，除了提高套利資金流入成本,；加強跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警并完善應(yīng)急預(yù)案，還應(yīng)研究對過度流入的領(lǐng)域予以適當(dāng)控制或采取一些非常規(guī)的應(yīng)急措施,，同時,，繼續(xù)加強國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),，更理想的是，引導(dǎo)熱錢進入生產(chǎn)領(lǐng)域并沉淀下來,，讓熱錢為我所用,。
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