進(jìn)入新年，隨著股指的走弱,，關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的熱議不斷,，認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格有望實(shí)現(xiàn)“二八”轉(zhuǎn)換。
從投資角度看,，“二八”轉(zhuǎn)換是具備一定的基礎(chǔ)的,。雖然在之前的行情中，并非所有的“八”股都在上漲,，也不是所有的“八”股都估值偏高,，但總體說(shuō)來(lái)，以創(chuàng)業(yè)板,、中小板為代表的中小盤股,，估值的偏高是顯而易見(jiàn)的。如截至1月14日,，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率高達(dá)73.96倍,。相反，代表“二”的大盤藍(lán)籌股,，市盈率卻偏低,。如銀行股的市盈率很多都在10倍以下,，而“兩桶油”的價(jià)格也在10倍至15倍附近。因此,，與中小板股相比,，一批大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)出明顯的投資價(jià)值。也正因如此,，在近期股指的盤整與下跌中,，一些大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)出明顯的抗跌性，似乎讓投資者看到了風(fēng)格轉(zhuǎn)換的影子,。
但大盤能否實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,？筆者以為情況未必樂(lè)觀。雖然說(shuō)部分大盤藍(lán)籌股近期表現(xiàn)出了較好的抗跌性,，甚至不排除這些大盤藍(lán)籌股有短線走強(qiáng)的可能,。但真要出現(xiàn)持續(xù)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換卻并不容易，更不可能出現(xiàn)“后5·30”那樣的大盤藍(lán)籌股行情,。相反,，出現(xiàn)南車、北車這樣的有政策扶持的個(gè)股,，實(shí)現(xiàn)局部突圍的可能性也許更大一些,。之所以如此，究其原因,，主要有這樣幾點(diǎn)：
首先,，目前時(shí)間已進(jìn)入年報(bào)披露期。而這個(gè)季節(jié)通常是高送轉(zhuǎn)行情演繹的季節(jié),。從每年的利潤(rùn)分配來(lái)看,，大盤藍(lán)籌股是不可能高送轉(zhuǎn)的，而現(xiàn)金分紅很難受到市場(chǎng)的追捧,。所以,，在這個(gè)季節(jié)，能夠向投資者高送轉(zhuǎn)的中小盤股更有可能受到追捧,。特別是中小盤股經(jīng)過(guò)了最近一個(gè)時(shí)期的持續(xù)下跌后,，風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上有所釋放。這就為下一步市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)題材的炒作騰出了一定空間,。因此，從年報(bào)行情來(lái)看,，缺少高送轉(zhuǎn)能力的大盤藍(lán)籌股,，很難成為投資者追逐的目標(biāo)。
其次,，從國(guó)家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策來(lái)看,，七大新興產(chǎn)業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)扶持的行業(yè),。而以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的一些中小盤股,，有很多就屬于七大新興產(chǎn)業(yè)范疇,。可以說(shuō),，如果相關(guān)公司的成長(zhǎng)性有保證的話,，獲得產(chǎn)業(yè)政策扶持的這些公司仍然是2011年市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)之一。而目前的股價(jià)調(diào)整,，既是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程,，同時(shí)也為投資者逢低買進(jìn)創(chuàng)造了條件。哪怕是一些機(jī)構(gòu)投資者,，也會(huì)擇機(jī)布局這類股票,。這就決定了這類股票不會(huì)長(zhǎng)期寂寞。
此外,，也是一個(gè)非�,，F(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，目前市場(chǎng)的資金面并不支持大盤藍(lán)籌股行情的大范圍啟動(dòng),。由于受貨幣政策收縮的影響,，目前股市資金面捉襟見(jiàn)肘。而新年伊始,，央行又再一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，顯示了央行進(jìn)一步收緊貨幣的決心。因此,，在流動(dòng)性不足的情況下,，要啟動(dòng)大盤藍(lán)籌股行情幾乎是不可能的。畢竟大盤藍(lán)籌股行情的啟動(dòng),，需要更多的資金來(lái)推動(dòng),，而資金問(wèn)題正是目前制約大盤行情發(fā)展的軟肋。如果資金的問(wèn)題得不到解決,，要實(shí)現(xiàn)“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換肯定是不可能的,。即便出現(xiàn)階段性大盤藍(lán)籌股走勢(shì)的局面，但這種局面肯定難以持續(xù),。