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年初信貸投放井噴而遇央行流動(dòng)性緊縮限令,，導(dǎo)致銀行信貸資源空前緊張，部分銀行主動(dòng)大幅上調(diào)貸款利率,，有銀行業(yè)界權(quán)威人士透露,，部分銀行貸款利率上浮幅度高達(dá)10%至45%不等。（據(jù)1月26日《中國(guó)證券報(bào)》）
商業(yè)銀行貸款利率主動(dòng)上調(diào),，正是貨幣政策緊縮效應(yīng)擴(kuò)散的體現(xiàn),；而利率是資金的價(jià)格，此次上調(diào)不是央行“人為設(shè)定”,，而是商業(yè)銀行的“自主決定”,，顯示資金面在真實(shí)需求膨脹之下階段性供給緊張。
按照往年的“慣例”,，年初商業(yè)銀行信貸規(guī)模一般會(huì)出現(xiàn)“井噴”,，今年仍沒有例外。為控制信貸總額,、達(dá)到貨幣政策緊縮目標(biāo),，央行限定商業(yè)銀行本月放貸不得超出當(dāng)月信貸額度，正是資金的緊張使得一些商業(yè)銀行紛紛上浮貸款利率,。
作為貨幣調(diào)控的總量工具之一,，貸款利率上調(diào)分別對(duì)市場(chǎng)不同交易主體產(chǎn)生不同的影響。對(duì)于有資金需求的生產(chǎn)性企業(yè)而言,，央行流動(dòng)性的收緊本來就使貸款難度與成本增加,，貸款利率的提高更增添了其資金的使用成本，從而可能對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響,。而出于贏利的本能,，生產(chǎn)成本的增加將促使企業(yè)將該成本進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，結(jié)果將是可能推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格漲升,，這對(duì)通脹的控制是不利的,。當(dāng)然，在存款利率不變的情況下，貸款利率增加會(huì)因增大利差,，而對(duì)商業(yè)銀行業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響,，從而可以部分抵消因放貸規(guī)模限制而帶來的不利影響。
從政策調(diào)控效果來看,，由貨幣緊縮促動(dòng)的商業(yè)銀行貸款利率“主動(dòng)”上調(diào),，這一結(jié)果與央行收縮流動(dòng)性目標(biāo)是一致的；即便央行沒有規(guī)定利率上調(diào),，商業(yè)銀行也主動(dòng)上調(diào)了利率,，商業(yè)銀行的這一“市場(chǎng)化行為”可能也正是政策面所樂見的。
同時(shí),，商業(yè)銀行上浮利率時(shí)也多進(jìn)行了針對(duì)不同客戶的差異化安排，如有銀行就規(guī)定了對(duì)于一般準(zhǔn)入性行業(yè),、政策扶持性行業(yè)與政策限制性行業(yè),，利率上浮比例分別做出了不同的規(guī)定，這一符合行業(yè)政策結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向的“市場(chǎng)化”行為,，更應(yīng)是政策面所希望看到的,。
而在政策緊縮作用之下，貸款利率“主動(dòng)”上浮了,，存款利率也會(huì)緊跟著“主動(dòng)”上浮嗎,？目前需要觀察的是，物價(jià)變動(dòng)與政策緊縮下一步將向何種方向演化,，如果嚴(yán)厲的緊縮性政策與需求作用使市場(chǎng)資金面繼續(xù)緊張,，則不能排除會(huì)有商業(yè)銀行“主動(dòng)”上調(diào)存款利率進(jìn)行攬儲(chǔ)以增強(qiáng)資金供給能力的可能，由此,，貨幣政策的“倒逼”作用可能會(huì)減緩央行的“主動(dòng)”加息行動(dòng),；如果階段性資金需求緊張狀況很快化解，市場(chǎng)價(jià)格上漲沖動(dòng)依舊難以平復(fù),，則政策的“倒逼”可能會(huì)重新轉(zhuǎn)為“正逼”,，繼續(xù)朝著進(jìn)一步收緊的方向演進(jìn)。
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