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年初信貸投放井噴而遇央行流動性緊縮限令,，導(dǎo)致銀行信貸資源空前緊張，部分銀行主動大幅上調(diào)貸款利率,，有銀行業(yè)界權(quán)威人士透露,，部分銀行貸款利率上浮幅度高達(dá)10%至45%不等,。（據(jù)1月26日《中國證券報》）
商業(yè)銀行貸款利率主動上調(diào)，正是貨幣政策緊縮效應(yīng)擴(kuò)散的體現(xiàn),；而利率是資金的價格,，此次上調(diào)不是央行“人為設(shè)定”，而是商業(yè)銀行的“自主決定”,，顯示資金面在真實(shí)需求膨脹之下階段性供給緊張,。
按照往年的“慣例”，年初商業(yè)銀行信貸規(guī)模一般會出現(xiàn)“井噴”,，今年仍沒有例外,。為控制信貸總額,、達(dá)到貨幣政策緊縮目標(biāo),，央行限定商業(yè)銀行本月放貸不得超出當(dāng)月信貸額度，正是資金的緊張使得一些商業(yè)銀行紛紛上浮貸款利率,。
作為貨幣調(diào)控的總量工具之一,，貸款利率上調(diào)分別對市場不同交易主體產(chǎn)生不同的影響。對于有資金需求的生產(chǎn)性企業(yè)而言,，央行流動性的收緊本來就使貸款難度與成本增加,，貸款利率的提高更增添了其資金的使用成本，從而可能對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響,。而出于贏利的本能,，生產(chǎn)成本的增加將促使企業(yè)將該成本進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，結(jié)果將是可能推動企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的價格漲升,，這對通脹的控制是不利的,。當(dāng)然，在存款利率不變的情況下,，貸款利率增加會因增大利差,，而對商業(yè)銀行業(yè)績產(chǎn)生正面影響，從而可以部分抵消因放貸規(guī)模限制而帶來的不利影響,。
從政策調(diào)控效果來看,，由貨幣緊縮促動的商業(yè)銀行貸款利率“主動”上調(diào)，這一結(jié)果與央行收縮流動性目標(biāo)是一致的,；即便央行沒有規(guī)定利率上調(diào),，商業(yè)銀行也主動上調(diào)了利率，商業(yè)銀行的這一“市場化行為”可能也正是政策面所樂見的,。
同時,，商業(yè)銀行上浮利率時也多進(jìn)行了針對不同客戶的差異化安排，如有銀行就規(guī)定了對于一般準(zhǔn)入性行業(yè),、政策扶持性行業(yè)與政策限制性行業(yè),，利率上浮比例分別做出了不同的規(guī)定,，這一符合行業(yè)政策結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向的“市場化”行為，更應(yīng)是政策面所希望看到的,。
而在政策緊縮作用之下,，貸款利率“主動”上浮了，存款利率也會緊跟著“主動”上浮嗎,？目前需要觀察的是,，物價變動與政策緊縮下一步將向何種方向演化，如果嚴(yán)厲的緊縮性政策與需求作用使市場資金面繼續(xù)緊張,，則不能排除會有商業(yè)銀行“主動”上調(diào)存款利率進(jìn)行攬儲以增強(qiáng)資金供給能力的可能,，由此，貨幣政策的“倒逼”作用可能會減緩央行的“主動”加息行動,；如果階段性資金需求緊張狀況很快化解,，市場價格上漲沖動依舊難以平復(fù)，則政策的“倒逼”可能會重新轉(zhuǎn)為“正逼”,，繼續(xù)朝著進(jìn)一步收緊的方向演進(jìn),。
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