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進(jìn)入2011年以來，市場上到處彌漫著緊縮的氣氛,，加上各種渠道和途徑的渲染,，這種氣氛讓人無時(shí)無地都能感覺得到。在銀行方面,，直接表現(xiàn)為信貸額度空前緊張,。為了保證今年生產(chǎn)經(jīng)營正常運(yùn)轉(zhuǎn)，許多企業(yè)開始大量“囤錢”,，即使暫時(shí)不需要資金,，也囤積以備后患，其結(jié)果是導(dǎo)致銀行信貸額度進(jìn)一步緊張,，于是企業(yè)進(jìn)一步“囤錢”……如此惡性循環(huán),。
其實(shí),，如果客觀冷靜地分析一下市場資金面，本不該出現(xiàn)如此緊張的局面,，貸款額度緊張和“囤錢”是恐慌造成的,。
政策面是造成恐慌的直接原因。首先,，央行提出2011年貨幣政策由適度寬松回歸穩(wěn)健,，讓市場首次感到我國政府開始逐步退出應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的刺激計(jì)劃。市場向來有矯枉過正的習(xí)慣,，你說適度寬松,，市場往往解讀為極度寬松，你說穩(wěn)健,，市場就解讀為緊縮,。在這樣一種慣性思維模式下，市場普遍認(rèn)為2011年貨幣政策應(yīng)該是緊縮,。二是到目前為止,，央行已連續(xù)七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%,，市場上還有進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。三是在市場對(duì)2011年信貸總量心里沒底的情況下,，央行又未對(duì)外明確2011年信貸投放目標(biāo),，從而進(jìn)一步加劇了市場的不確定性。四是監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行貸款增量實(shí)行逐月控制加劇了恐慌,。
恐慌的直接后果就象前一陣市場出現(xiàn)的“海豚”族一樣,，市場上出現(xiàn)了大量的“囤錢”族�,！岸阱X”族的大量出現(xiàn),，必然帶來許多負(fù)面的影響。
一是導(dǎo)致市場資金需求扭曲,，信號(hào)失真,。企業(yè)大量“囤錢”會(huì)放大資金需求，導(dǎo)致市場資金需求信號(hào)失真,，有可能給決策者傳遞失真信息,，即如果繼續(xù)收緊流動(dòng)性，就有可能影響經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),，很顯然,，決策者是不愿意看到這一點(diǎn)的。因此,，在出臺(tái)進(jìn)一步調(diào)控政策時(shí)就會(huì)舉棋不定,，從而影響調(diào)控效果,。
二是增大社會(huì)融資成本。資金需求的扭曲,，必然導(dǎo)致資金價(jià)格的扭曲,，“瘋搶”資金的結(jié)果，必然導(dǎo)致市場資金價(jià)格的整體上揚(yáng),。
三是導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤的不正常增加,。市場出現(xiàn)恐慌以后，一方面市場貸款利率不斷走高,，誰能接受的利率高,，商業(yè)銀行就把貸款貸給誰，與此同時(shí),，存款利率并沒有提升,，其結(jié)果是商業(yè)銀行的存貸利差越來越大；另一方面,，既然是“囤錢”,，企業(yè)貸到款后，并不是馬上使用,，而是以備不時(shí)之需,，于是就形成了商業(yè)銀行的存款，商業(yè)銀行有了存款以后,，又可以進(jìn)一步做大貸款,，如此往復(fù)。因而在企業(yè)恐慌“囤錢”中,，最大的受益者是商業(yè)銀行,，無論規(guī)模還是利潤都得到了保障。
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