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最近，各大證券公司又開始發(fā)布明年的投資策略報告,。根據(jù)目前內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境,，要想準確預測明年的市場走勢，幾乎不可能,。但有理由相信,，明年中國股市將會比今年要好許多。
時近歲末,，各大證券公司又開始發(fā)布下一年度的投資策略報告,。從這兩年的情況看，有些報告出爐不到一個月,，就遭到了市場走勢的無情否定,。有些預測之夸張、之離譜,，甚至到了難以置信的地步,。有鑒于此，近來出爐的一些策略報告要膽小許多,，圓滑許多,。
其實，預測走勢固然是一些證券服務機構(gòu)的本分,，這項工作也確實不大好做,。尤其在當前形勢下,，在內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境都在發(fā)生快速變化的情況下，要準確地預測好下一個年度的市場走勢,，幾乎是不可能的,。因此，與其這樣吃力不討好,，不如花更多精力仔細研究經(jīng)濟大環(huán)境,，這或許比預測走勢更重要,。
為什么這么說呢,？因為，明年的內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境仍將會延續(xù)今年的復雜態(tài)勢,，甚至有可能比今年更復雜,、更難判斷，不可預料的因素或許會更多,。因此,，透過光怪陸離的經(jīng)濟現(xiàn)象，認清復雜的經(jīng)濟大環(huán)境,，就顯得特別重要了,。因為，這既是判斷政策走向的前提,，也是預測市場走向的前提,。
然而，在當今世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟基本面正發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的情況下,，在各大要素市場以及投資市場的經(jīng)濟基石都搖晃不定的情況下,，要避免遭受各種雜音的干擾，認清經(jīng)濟環(huán)境或看準經(jīng)濟趨勢,，又談何容易,。盡管如此，仍需探討影響經(jīng)濟走向的內(nèi)外環(huán)境因素,。
從外部環(huán)境看,，明年有兩點最值得關(guān)注。一是發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體各自在經(jīng)濟政策與措施上會做出什么選擇,；二是在國際政治,、經(jīng)濟、外交,，甚至軍事層面的合縱連橫又會發(fā)展到什么程度,，并對世界經(jīng)濟、金融,、貿(mào)易等會帶來何種實質(zhì)性影響,。這兩點將直接影響明年的經(jīng)濟運行,。
現(xiàn)在，有越來越多的跡象表明,，發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體之間的政策合作已經(jīng)出現(xiàn)裂痕,。以美日為代表的發(fā)達經(jīng)濟體，正試圖通過一次又一次量化寬松的貨幣政策,，來刺激本國經(jīng)濟,，影響全球市場，轉(zhuǎn)嫁內(nèi)部矛盾,。這樣做的結(jié)果是,，將會加劇流動性泛濫，導致全球市場更加動蕩,。
與此相反,，許多新興經(jīng)濟體目前正苦于國際“熱錢”的襲擊，正在設法利用價格工具和數(shù)量工具來抑制由于流動性泛濫而造成的物價上漲勢頭,。但由于一些發(fā)達經(jīng)濟體在“放水”,，導致資金熱潮洶涌，這些圍堵措施能否起作用還是個問題,。一旦全球市場失控,，首先受到?jīng)_擊的依然是新興經(jīng)濟體。
再從國際政治,、經(jīng)濟,、外交、軍事層面看,，近兩年也不太平,，新的合縱連橫正在干擾著國際經(jīng)濟新秩序的建立。比如,，美日韓三國最近在東北亞地區(qū)頻頻軍演,，無疑給該地區(qū)經(jīng)濟合作投下了陰影。缺乏起碼的政治互信,，對東北亞及東盟開展良好的自由貿(mào)易會有不利影響,。
從內(nèi)部環(huán)境看，明年也有三點最值得關(guān)注,。一是“松緊搭配”的財政政策與貨幣政策會默契到什么程度,，二是經(jīng)濟增長速度與新增長點的選擇會有哪些全新的考慮，三是以擴大內(nèi)需為導向的新的發(fā)展方式,，又會以什么方式在哪些地方,、哪些領域率先試行。這三點也將直接影響明年的經(jīng)濟運行。
前不久,，剛剛公布了明年的貨幣政策基調(diào)將從適度寬松回歸穩(wěn)健,，并與積極的財政政策進行搭配。這次政策調(diào)整是否意味著貨幣緊縮,？從中國目前的發(fā)展態(tài)勢與未來五到十年的發(fā)展趨勢看,，只要增長速度合適，不至于引起很大的貨幣收縮,。而“松緊”如何搭配,，就要看技巧了。其中,，明年的物價將是重要指標,。
盡管物價問題現(xiàn)在很熱，但這不是問題的關(guān)鍵,，關(guān)鍵在于經(jīng)濟增長速度,。因為速度定多少會影響全局,。速度問題又不是隨意可定的,，它和潛在增長力與現(xiàn)實增長力有關(guān)，也與就業(yè),、結(jié)構(gòu)調(diào)整,、發(fā)展轉(zhuǎn)型有關(guān)。由于中國城鄉(xiāng)差距還很大,，又有大量農(nóng)村富余勞動力要轉(zhuǎn)移,，這就決定了發(fā)展速度不能一下子掉下來。
發(fā)展速度不僅與既有因素有關(guān),，也與新的發(fā)展方式,、新的經(jīng)濟增長點的培育有直接關(guān)系。明年是“十二五”開局之年,，這方面不可能無所作為,。近來，有關(guān)方面已出臺多項政策支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，一些地方也在做新的產(chǎn)業(yè)布局與規(guī)劃,。這些躍躍欲試的動作都表明，盡管外部環(huán)境很復雜,，但明年中國經(jīng)濟的步子不會慢到哪里去,。
根據(jù)這樣的內(nèi)外部環(huán)境來判斷，明年的股市雖然不會風平浪靜,，但有理由相信,，將會比今年要好許多。
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