根據(jù)有關(guān)媒體的報道，美國聯(lián)儲局主席伯南克于周日晚間亮相于美國哥倫比亞廣播公司的《60分鐘時事雜志》訪問節(jié)目，解釋聯(lián)儲局決定購買6000億美元國債的原因,，他對批評指此舉將導(dǎo)致之說作出了辯護,，并且表示不排除會推出第三波量化寬松措施
(QE3)，增購國債,。
美國第二波量化寬松貨幣政策（QE2）是11月3日推出的,。推出QE2時正值G20集團即將在韓國首爾開會,，因此美國的政策遭到一些國家的猛烈抨擊,�,；叵朐诿缆�(lián)儲于2009年3月18日第一次推行QE時，全球雖然有很多人批評其大規(guī)模的投放貨幣的政策,，但是主流卻是對此認同的,，并且隨后全球幾乎所有的經(jīng)濟體管理當局都跟隨了美聯(lián)儲的寬松貨幣政策。但QE2正式公布以后,，雖然前后也有一些經(jīng)濟體采取了加碼寬松貨幣政策的,，但是多數(shù)聲音是對此表示質(zhì)疑的。對于伯南克聲言未來不排除實施QE3,，全球不得不對此做出提前的預(yù)見與對策,。
首先，要了解美聯(lián)儲到底會不會推出第三波量化寬松的貨幣政策,。在11月初推出QE2時,，伯南克就宣稱未來會根據(jù)經(jīng)濟的具體情況，對6000億美元的新增國債購買計劃進行適度的調(diào)整,。在這次會議以后,，美國公布的主要經(jīng)濟指標中，樂觀的數(shù)據(jù)多于悲觀的數(shù)據(jù),。因此按照美聯(lián)儲當時的會議紀要的精神,，未來美聯(lián)儲可能會減少購債規(guī)模。但是,，12月3日晚間,，美國勞工部公布了美國11月的就業(yè)數(shù)據(jù)，其中凈增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅僅為3.9萬人,，遠遠不及預(yù)期的凈增長14.0萬人,。而11月的失業(yè)率，也從9.6%突然提高至9.8%,，讓市場大感意外和失望,，此前曾經(jīng)連續(xù)3個月保持在9.6%的水平。因此,，以推動就業(yè)為目標的美聯(lián)儲寬松貨幣政策,，不管其有沒有用（美聯(lián)儲相信有用），就必然一直持續(xù)到美國就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)持續(xù)性的,、趨勢性的明顯好轉(zhuǎn)的狀況以后�,，F(xiàn)在美國的就業(yè)數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)急劇惡化的勢頭，那么美聯(lián)儲實施QE3（即加碼寬松政策的規(guī)模）的概率將逐漸增大,。由于全球化和美元事實上的國際儲備地位,，QE3對于全球各國具有不同的影響,，因此各經(jīng)濟體當局需要對于美國的QE3未雨綢繆。
其次,，對于美國的QE,，到底對于美國有沒有作用，這個問題需要了解清楚,，同時對于全球其他經(jīng)濟體到底有什么影響,，也需要明晰。直觀上來說,，美聯(lián)儲實施QE3,，就是增加了購買國債的資金，因此由于供求關(guān)系的影響,，美國國債的價格會上漲,，所以國債收益率會下跌。而美國的信貸利率,，極大地受到美國國債的影響,，所以美國的銀行信貸利率必然會受到QE的壓制。正是因為如此,，美聯(lián)儲才寄希望于通過QE來壓低市場利率,，促使美國企業(yè)擴大投資和生產(chǎn)，以及商業(yè)活動興旺等等,，進而導(dǎo)致就業(yè)增加,。但是，從QE1到QE2的情況來看,，在正式計劃實施后,，美國的10年期國債收益率都走高，而6月期國債收益率只是在QE1公布后出現(xiàn)過下降,。所以,，美聯(lián)儲的第一個目的都沒有達到，同樣,，促使企業(yè)擴大信貸以增強商業(yè)活動的目的也沒有達到,。
而根據(jù)美國10年期與6月期國債收益率的差值來看,，美聯(lián)儲的QE政策在經(jīng)濟的總體影響上效果也不彰,。從該差值的谷峰水平，往往可以看到美國經(jīng)濟的周期情況,。在該差值達到谷底時,，往往就是經(jīng)濟處于最紅火的時候，然后經(jīng)濟就會轉(zhuǎn)入下坡趨勢,。而在該差值處于高峰水平時,，往往是經(jīng)濟處于最糟糕的時候,，其后經(jīng)濟往往好轉(zhuǎn)。但是,，在QE1以后,，這個差值從2.5%附近的水平持續(xù)攀升，在2009年6月至2010年4月之間,，穩(wěn)固在3.0%-3.7%水平,。這說明美國的經(jīng)濟在2009年下半年以后的復(fù)蘇是偽復(fù)蘇。在2010年11月初美聯(lián)儲推出QE2以后,，該差值再次出現(xiàn)上升勢頭,，從2.33%附近上升到2.80%附近，出現(xiàn)重復(fù)QE1后的情況,，表明美國經(jīng)濟再次惡化,。因此，在QE政策推出后,，這個寬松政策實際上只是激發(fā)了一些信心指數(shù)之類的先行指標的改善,，并由此帶動實體指標的微幅改善，并沒有從根本上帶動實體經(jīng)濟的改善,，所以在QE政策推出后的經(jīng)濟復(fù)蘇苗頭,，都是很脆弱的，實際上是假象,。
那么,，由于QE政策只能起短期的、脆弱的正面作用,，其主要作用實際上是負面的,。從本質(zhì)上來說，由中央銀行來購買國債實施量化寬松的貨幣政策,，實際上就是讓公共債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N基礎(chǔ)貨幣,，即“債務(wù)貨幣化”。那么,，擴大出來的貨幣,，由于實體經(jīng)濟投資機會稀缺，所以必然被金融機構(gòu)拿出去吹金融泡沫,，讓美國等發(fā)達經(jīng)濟體的實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟失衡的局面愈發(fā)嚴重,。
這種“債務(wù)貨幣化”的東西，對于美國經(jīng)濟除了上述的不良影響以外,，對于全球若干經(jīng)濟體也有一些負面影響,。客觀來說,，美聯(lián)儲實施QE政策,，乃是出于解決美國自身的艱難問題而不得已而為之,，并非出于“陰謀論”者所猜測的那樣意在損人，但是由于全球化導(dǎo)致的政策外溢性,，那么通過“貨幣債務(wù)化”,，必然使得那些持有巨額美元國債的機構(gòu)，其持有的美國國債的價值份量和威懾力減輕,，美國因此可以更多的居于主動地位,，所以，海外持有者手中的美國國債的含金量下降,。
因此,，美聯(lián)儲出于其職能要求，不管其政策是否有效,，在美國經(jīng)濟未來前景暗淡的情況下,，確實可能繼續(xù)實施QE3。而該政策,，無疑將增加全球其他經(jīng)濟體的政策難度,。