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依筆者之見,，當(dāng)前我國大幅度加息的可能性幾乎為零,。
當(dāng)房地產(chǎn)與金融之間的有機(jī)聯(lián)系越來越密切的時候，房地產(chǎn)對利率工具的敏感性將空前提高，利率提高對老百姓的生活影響也越來越大,。設(shè)想,，假如通貨膨脹光臨中國,，我們將貸款利率提高到10%以上，將出現(xiàn)什么后果,？
首先是出現(xiàn)大量的違約事件，因?yàn)樵诟咄ㄘ浥蛎洉r期往往伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退,，人們實(shí)際收入減少,，失業(yè)大量增加，而利率的提高又使每月還款數(shù)量迅速增加,，很多人會還不起貸款,。其次是住房市場陷入停滯，如此高的利率將阻止新增的住房抵押貸款,。第三是房地產(chǎn)投資大幅度減少,，使鋼鐵、建材,、建筑,、有色金屬等與房地產(chǎn)密切的行業(yè)出現(xiàn)衰退。
其結(jié)果是顯而易見的,，銀行盈利大幅度減少,，銀行股價(jià)下跌，社會財(cái)富大幅度縮水,，整個金融市場將陷入混亂,。如果將住房抵押貸款的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品市場考慮進(jìn)去，后果將更加嚴(yán)重,。
而且,，當(dāng)很多人失去住房時，它將演變成一個巨大的政治危機(jī)和社會危機(jī),。隨著住房價(jià)格的大幅度上漲,，越來越多的人買不起住房，在此背景下,，如果利率大幅度提高,，勢必將激化業(yè)已存在的社會矛盾。
可見,，當(dāng)住房抵押貸款規(guī)模已經(jīng)足夠大的時候,，它將成為利率政策的桎梏，當(dāng)通貨膨脹來臨時,，我們將不能像從前那樣自如地使用利率工具了，或者說,，我們使用利率工具時將付出更高昂的成本,。那么，如何化解上述矛盾,？建立政策性住房金融體系或許是比較好的出路,。
在國際視野中,，德國住房金融方面的經(jīng)驗(yàn)值得我們學(xué)習(xí)。德國的“合同儲蓄”住房金融模式,，以及房貸的固定利率機(jī)制,，不僅起到了穩(wěn)定房價(jià)的作用，而且使貨幣政策對住房金融的影響較小,。在我國的住房金融領(lǐng)域,，至今沒有政策性金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生，住房公積金類似于政策性金融機(jī)構(gòu),但對它的定位卻有限制,。住房擔(dān)保和保險(xiǎn)還沒有起步,，現(xiàn)有的住房擔(dān)保機(jī)構(gòu)還存在諸多問題，難以起到減少和分散住房金融風(fēng)險(xiǎn)的作用,。建立全國性的,、政策性住房擔(dān)保機(jī)構(gòu)已經(jīng)刻不容緩。
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