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過去40年,，投資者見證了一場又一場的貨幣危機(jī)。當(dāng)全球貨幣體系面對由某一國紙幣充當(dāng)世界貨幣的邏輯和實踐帶來巨大風(fēng)險時,，頻繁的危機(jī)自然會使人們對紙幣信用本位產(chǎn)生憂慮,，動搖以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代紙幣發(fā)行體系,。近段時間,，隨著黃金再次返回國際金融舞臺的中央，許多學(xué)者對現(xiàn)代貨幣體系重返金本位的呼聲越來越高,。
理論上講,，黃金自然貨幣的退出是人類社會進(jìn)步的一個偉大標(biāo)志。相對于便攜的紙幣和虛擬貨幣符號來說,，黃金的自然屬性不是很方便,。在金本位時代，雖然紙幣打破了黃金自然屬性束縛,，持有美元就相當(dāng)于持有等價黃金,，但在這種固定匯率制度下，改變的僅僅是現(xiàn)代貨幣意識形態(tài),，沒有形成現(xiàn)代貨幣體系的信用形態(tài),。這種金本位制度并不能稱之為現(xiàn)代貨幣體系，充其量是現(xiàn)代貨幣體系演變過程中一個重要的過渡階段,。從現(xiàn)代貨幣體系的角度看,，與黃金脫離的世界貨幣本位思想和實踐一直都是主流的國際貿(mào)易交往方式。布雷頓森林體系的瓦解引發(fā)美元與黃金脫鉤,，從某種意義上才是現(xiàn)代貨幣體系完成徹底轉(zhuǎn)變的標(biāo)志,。
其實，當(dāng)我們拋開對于美元道德的評判去回看現(xiàn)代貨幣體系形成歷史時,，也許能從另一個層面看到金本位背后實物信用帶來的弊端和制約,。二戰(zhàn)之后，由于科技進(jìn)步和全球化,，世界幾乎所有產(chǎn)業(yè)都開始金融化進(jìn)程,，以前從未標(biāo)價的巨量資源開始以貨幣標(biāo)價，并進(jìn)入流通領(lǐng)域,，與黃金緊密掛鉤的紙幣明顯無法跟上世界財富的增長,，成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。有限的黃金資源首先帶來了巨大的自然屬性束縛,，金本位創(chuàng)造的實物信用自然無法擺脫量的約束,。
美國實行的與黃金脫鉤的非金本位浮動匯率制度，徹底打破了實物信用的支撐框架,，由此轉(zhuǎn)入了國家信用支撐的虛擬貨幣時代,。金本位的瓦解意味著黃金退出流通領(lǐng)域，其貨幣屬性大為減弱,。在世界各國逐步認(rèn)識到基于虛擬信用體系下的現(xiàn)代貨幣體系正是打破經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量瓶頸的另一把“鑰匙”時,，便開始出售黃金，打壓其在國際金融領(lǐng)域的地位,。
至此,，在現(xiàn)代貨幣體系框架下不受量束縛的虛擬信用開始支撐起經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,。我們也逐步體會到了以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣體系給經(jīng)濟(jì)活動帶來的更多靈活性�,？勺杂蓛稉Q的浮動匯率制能夠更好地反映一種貨幣的真實價值,，通過市場價格調(diào)節(jié)供求，提高全球金融市場的效率和活力,。政府可以根據(jù)財富的增長和流通需要印刷足夠鈔票,，還可以針對經(jīng)濟(jì)過冷或過熱調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，在經(jīng)濟(jì)低迷時期多發(fā)鈔票刺激增長,，在經(jīng)濟(jì)過熱時期控制發(fā)鈔抑制通脹,。只要政府在發(fā)行貨幣方面保持足夠的審慎，真正根據(jù)財富增長,、經(jīng)濟(jì)基本面合理發(fā)行貨幣,，以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣體系是一種比金本位更優(yōu)越的制度，更能促進(jìn)人類社會經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,。
但是,，2001年之后人們更愿意談?wù)摰氖窃谌鄙俦匾谋O(jiān)督與制約機(jī)制時，虛擬信用支撐下的政府會不會變的“無德”,？現(xiàn)代貨幣體系中儲備貨幣會不會變成某些霸權(quán)政府掠奪財富的工具,？當(dāng)一些政府發(fā)現(xiàn)印鈔可以創(chuàng)造財富、刺激增長,、償還債務(wù),，且沒有任何人夠約束時，他們就開始瘋狂借債,、拼命印鈔,，結(jié)果不僅沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，反而引發(fā)了一場場貨幣危機(jī),，事實果真如此么,？
人們總是將一場場貨幣危機(jī)歸咎于現(xiàn)代貨幣體系本身，或是美國缺少道德約束,，等等,。在筆者看來，上世紀(jì)70年代以來美國多數(shù)時間還是保持了對信用投放的審慎態(tài)度,，在維護(hù)本國利益的同時,，確實對全球化進(jìn)程和世界經(jīng)濟(jì)增長做出了重要貢獻(xiàn)。如果拋開道德層面來看,，貨幣超發(fā)更多是站在實體經(jīng)濟(jì)和實物商品交換需求的角度來看待虛擬貨幣的供給量,，而虛擬貨幣的巨大需求源于虛擬經(jīng)濟(jì)的惡性膨脹。
貨幣危機(jī)解決的方式不是將現(xiàn)代信用貨幣體系重新倒退回金本位時代，而是如何更好地防止現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中虛擬經(jīng)濟(jì)的惡性膨脹,。現(xiàn)代信用貨幣體系本身是一種人類文明進(jìn)步的符號,。貨幣危機(jī)不是由現(xiàn)代貨幣體系本身體制性的錯誤引起的,，而是由該體系的非體制性弊端(錯位的信用配置比例和無法衡量的信用的價值)造成的,，這需要我們在未來完善現(xiàn)代貨幣體系中細(xì)細(xì)思量。
顯然,，未來完全回歸實物信用即金本位體制去構(gòu)建單一的貨幣體系已不符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的框架,。鑒于現(xiàn)代貨幣體系的非體制性弊端，信用貨幣如果能擁有雙重價值(即實物價值和虛擬價值組合提供雙重信用保障),，且在此支撐下獲取雙重信用支撐,，那么這或許是支撐貨幣價值體系的最優(yōu)法則。一方面糾正錯位的信用配置比例,，從當(dāng)前各國的舉動看,，未來歐、美等面臨虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹過度的國家會一步步去杠桿化,，以抑制虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹,，緩解虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)之間失衡的問題。另一方面,，將實物貨幣重新加入信用評價體系中,，適度讓貨幣回歸真正的實物價值，進(jìn)而為其提供一種真正意義上的信用支撐,。各國央行儲備黃金的目的就是為了做好最后一道信用防御體系,。
當(dāng)然，無論在什么樣的貨幣體系下,，任何國家作為現(xiàn)代文明的主流存在模式,，都必須堅持貨幣體系的基本法則不能變，即公正平等,。黃金從某種意義上就是一種衡量人類人性道德的標(biāo)尺,，當(dāng)社會保持基本人性誠信時，它的價值就降低;當(dāng)社會喪失了基本人性誠信時,，它的價值就會升高,。若社會完全失去人性誠信時，任何貨幣體系框架都將不存在,，無論是實物信用還是虛擬信用,。
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