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上周的滬深股市和外圍市場走出截然不同的行情,，上證指數(shù)單周出現(xiàn)超過2%的下跌，而歐美和亞洲股市則多數(shù)上漲,，英國金融時報指數(shù)還創(chuàng)出了4月中旬調(diào)整以來的新高,。
造成這一現(xiàn)象的主要原因，很大程度上與各國投資者對巴塞爾協(xié)議III將會如何影響銀行業(yè)投資價值的看法相關,。中國投資者擔憂這一協(xié)議將導致大型銀行再度面臨補充巨額資本金的需求,，從而引發(fā)對于銀行股的大規(guī)模拋售，而境外投資者則多對長達8年的資本補充緩沖時限表示滿意,，并認為這解除了銀行業(yè)所面臨的最大不確定因素,，進而推動銀行股股價走高。
巴塞爾協(xié)議III大幅度提升了對銀行核心資本的要求,，這也是全球金融監(jiān)管機構從本次金融危機中得出的最深刻的教訓：只有具備充足的銀行自有資本,，才能保證在全球性金融體系危機面前，銀行業(yè)仍然具備吸收資產(chǎn)損失和保持持續(xù)經(jīng)營的能力,。而根據(jù)銀監(jiān)會官員披露的數(shù)據(jù),，截至6月底，國內(nèi)大,、中,、小各類銀行平均資本充足率達到11.1%，核心資本充足率9%,，核心資本占總資本的比例超過80%,�,？梢钥闯觯袊y行業(yè)目前的資本充足率特別是以普通股為主的核心資本充足率水平,，遠高于海外同行,，在短期內(nèi)不存在明顯的壓力。但從中長期看,，由于中國的經(jīng)濟發(fā)展速度快,，相應可能產(chǎn)生的壞賬比率可能更高，對于吸收資本損失的緩沖墊的要求也就更高,，保持較海外市場更高的資本充足率水平,，或?qū)⑹俏磥肀O(jiān)管要達到的首要目標。
據(jù)部分媒體此前報道,，銀監(jiān)會考慮出臺的新規(guī)包括：最低核心一級資本充足率,、一級資本充足率、總資本充足率要求分別為6%,、8%,、10%，額外資本緩沖要求包括0%-4%的留存緩沖資本和反周期緩沖資本（必要時可提高至5%）,，達到這一要求的最后期限為2012
年,。“系統(tǒng)重要性”銀行可能附加1%的資本充足率要求,。擬議的最低貸款損失撥備/總貸款比率據(jù)稱為2.5%,，貸款損失撥備/不良貸款為150%以上（高者為準），系統(tǒng)重要性銀行應在2012
年底前達到這一要求,，其他銀行的最后實施期限為2016
年,。
由于這一新規(guī)制定于巴塞爾協(xié)議III的最終稿出臺之前，因此該草案仍然需要根據(jù)最新的協(xié)議要求修訂,，但不難看出,，相較巴塞爾協(xié)議III中，銀監(jiān)會制定的中國自有標準有明顯的提高,，如果加上2.5%的資本緩沖和0-2.5%的逆周期監(jiān)管資本要求，不少中資銀行目前面臨著非常大的資本補充壓力,，市場的擔心不無道理,。
我國的銀行股自去年以來就受困于資本充足率標準提高的要求，僅僅在今年,，幾大國有銀行已經(jīng)分別通過IPO,、配股、增發(fā),、可轉債等多種方式從資本市場上籌措了數(shù)千億資金,，投資者也因此付出了巨大的短期代價,。原本投資者認為銀行股在度過這一輪的融資壓力后將能有所表現(xiàn)，然而巴塞爾協(xié)議III的通過意味著此前的補充資本金行為不過是未來銀行業(yè)大規(guī)模補充資本金的第一步,，這顯然讓投資者面臨的不確定性進一步增加,。
從提高資本充足率以應對未來金融風險的角度看，銀行業(yè)的確需要大規(guī)模的資本補充,，擁有健康的銀行體系,，也是未來中國經(jīng)濟得以健康發(fā)展的關鍵因素。不過,，考慮到資本市場的承受能力,，在目前多數(shù)銀行的資本充足率已遠超巴塞爾協(xié)議III第一階段的要求之時，已有過巨額融資的銀行短期內(nèi)不適合繼續(xù)過大規(guī)模的資本補充,。銀監(jiān)會可以考慮在巴塞爾協(xié)議III為銀行業(yè)留出的8年緩沖時間內(nèi),，根據(jù)中國銀行業(yè)的具體情況，盡早設定出一個適合中國國情的對于資本充足率分階段要求的時間表,，為中國銀行業(yè)提供一個更好的資本補充指引,。畢竟，在未來幾年內(nèi)分階段的融資,，不論對緩解市場壓力,，還是以求獲得更好的融資價格，都將大有裨益,。
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