上周六，北京公布了8月份全國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，比原計(jì)劃提前了兩天,。這些數(shù)據(jù)包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資,，以及市場(chǎng)最關(guān)注的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅等重要月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo),。這些數(shù)據(jù)原定下周一公布。
北京此舉引起市場(chǎng)不安：是不是8月份數(shù)據(jù)中含有意外因素（比如明顯的通貨膨脹飆升）,？會(huì)不會(huì)提前公布數(shù)據(jù)是為中國(guó)央行趕在下周開(kāi)市前宣布提高利率,？
結(jié)果,，市場(chǎng)猜測(cè)得到部分證實(shí)：官方公布的8月份中國(guó)CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）較上年同期增長(zhǎng)3.5%，較7月份的3.3%有所加速,，也是自近兩年來(lái)（2008年10月以來(lái)）升幅最高的一個(gè)月,。通貨膨脹率在8月份加快上升，使居民存款回報(bào)率進(jìn)一步下降,。目前名義存款利率為2.25%,，扣除通貨膨脹率后，實(shí)際利率明顯為負(fù),。
此外,，同日，市場(chǎng)得知中國(guó)8月份M2（廣義貨幣供應(yīng)量）增速較上個(gè)月明顯反彈,，同比增速結(jié)束了連續(xù)8個(gè)月逐月下降的趨勢(shì),。
中國(guó)央行于周六宣布，截至2010年8月末的M2余額為人民幣68.75萬(wàn)億元,，較上年同期增長(zhǎng)19.2%（今年全年中國(guó)M2增速目標(biāo)為17%）,，增速明顯高于7月的17.6%。截至今年6月末的M2較上年同期增長(zhǎng)18.5%,，5月為21.0%,，4月為21.48%，3月22.5%,，2月25.52%,，1月為25.98%。中國(guó)M2同比增速自去年11月達(dá)到29.74%的峰值后,，一直保持逐月下降趨勢(shì),。
現(xiàn)在，這一趨勢(shì)被打斷了,。
央行同時(shí)宣布,，8月份新增人民幣貸款5452億元，較上年同期多增了1348億元,。由此,，今年1－8月新增人民幣貸款累計(jì)達(dá)5.7萬(wàn)億元。迄今新增人民幣貸款已達(dá)全年目標(biāo)的76%左右（中國(guó)今年新增人民幣貸款目標(biāo)為7.5萬(wàn)億元）,。
通貨膨脹率和M2兩項(xiàng)數(shù)據(jù)一出,，投資者最關(guān)心的是中國(guó)央行如何行事，即央行是否會(huì)通過(guò)讓人民幣大幅升值,，或者提高利率以遏制通貨膨脹與流動(dòng)性再陷泛濫,。
我以為還不到時(shí)候。
根據(jù)官方數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析，今年1－8月CPI較上年同期增長(zhǎng)2.8%,，增速高于1－7月的2.7%,，但低于3%的全年增速目標(biāo)。作為CPI領(lǐng)先指標(biāo)的PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）,，8月份較上年同期增長(zhǎng)4.3%,，增速低于7月份的4.8%,。1－8月PPI較上年同期增長(zhǎng)5.6%,，增速也低于1－7月的5.8%。正如事先一些專家所言,，食品價(jià)格出現(xiàn)上漲是由惡劣氣候變化帶來(lái)的暫時(shí)現(xiàn)象,。8月份食品價(jià)格較上年同期上漲了7.5%，是推動(dòng)當(dāng)月通貨膨脹異常上升的主要因素,。與之相比,，非食品價(jià)格的漲幅僅1.5%。
另一方面,，此前一天,，北京公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，北京今年稍早時(shí)推出的緊縮措施已經(jīng)令國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)降溫,，8月份貿(mào)易順差低于預(yù)期,。中國(guó)8月份出口較上年同期增長(zhǎng)了34.4%，至1393億美元,。同時(shí)進(jìn)口增加了35.2%,，至1192.7億美元。中國(guó)8月份貿(mào)易順差從7月份的287億美元縮窄至200億美元（外界此前預(yù)計(jì)8月份貿(mào)易順差為300億美元）,。
加拿大皇家銀行駐香港分析師Brian
Jackson認(rèn)為,，過(guò)去幾個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩不是外部因素所致，而是旨在減少經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn),、并使增長(zhǎng)回到更可持續(xù)水平的政策決定的結(jié)果,。當(dāng)天公布的其他數(shù)據(jù)也顯示了緊縮政策的效果:8月全國(guó)房?jī)r(jià)同比上漲9.3%，較7月10.3%的漲幅明顯回落,。
現(xiàn)在可以預(yù)計(jì),，未來(lái)數(shù)月國(guó)內(nèi)物價(jià)漲勢(shì)將會(huì)放緩。北京尚無(wú)采取進(jìn)一步緊縮措施的必要,。相反,，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)熱度得到適當(dāng)控制,，宏觀政策應(yīng)該做好放松的預(yù)案,。
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