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前文說(shuō)了宏觀(guān)分析的一個(gè)基礎(chǔ)失誤，指出儲(chǔ)蓄與投資——不管意圖不意圖——是同一回事,。只這一點(diǎn),，傳統(tǒng)的宏觀(guān)分析難以挽救。還有其他嚴(yán)重失誤,。自欺欺人的玩意不限于宏觀(guān)分析,，只是宏觀(guān)比微觀(guān)遠(yuǎn)為普及。讓我拿出刀來(lái)剖析吧,。
（二）曲線(xiàn)交叉說(shuō)均衡的失誤
一九六七年的秋天我到芝加哥大學(xué)去,，是鄉(xiāng)巴佬出城。芝大當(dāng)時(shí)名滿(mǎn)天下,，是經(jīng)濟(jì)學(xué)的少林寺,。戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，我把自己作為學(xué)生看,。兩個(gè)月后,，聽(tīng)到那里有一位明星學(xué)生講述他的博士論文，好奇地去聆聽(tīng),。
小室坐著三,、四十人，講題是分析某國(guó)的匯率波動(dòng),，說(shuō)到重點(diǎn),，講者意氣風(fēng)發(fā)，說(shuō)大幅的波動(dòng)很快就找到均衡點(diǎn),，平靜下來(lái),。我聽(tīng)得一頭霧水，高聲問(wèn)：“經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡是個(gè)概念,，不是事實(shí),，真實(shí)世界沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)的‘均衡’這回事。到市場(chǎng)去大家見(jiàn)到市價(jià)有時(shí)多變有時(shí)少變,，哪個(gè)現(xiàn)象算是均衡只有天曉得,。我天天望出窗外，永遠(yuǎn)看不出外間的經(jīng)濟(jì)是均衡還是不均衡,。你憑什么可以看得出呢,？”
室內(nèi)一時(shí)鴉雀無(wú)聲，聽(tīng)眾你看我,，我看你,。過(guò)了一陣，在座的經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)大師Hirofumi
Uzawa說(shuō)：“你說(shuō)的對(duì),！經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡是數(shù)學(xué)方程式的事,，我從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)以數(shù)學(xué)算出來(lái)的均衡是描述真實(shí)世界的,。你們不要被數(shù)學(xué)誤導(dǎo)�,！盪zawa是日本人,，當(dāng)時(shí)行內(nèi)舉他為數(shù)學(xué)經(jīng)濟(jì)的第一把手。兩年后他回到日本去,。他說(shuō)的幾句話(huà)使我對(duì)自己的思想增加了信心,。Hiro兄還健在，這里謹(jǐn)向他致意,。
經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡（equilibrium）與不均衡（disequilibrium）是從物理學(xué)借過(guò)來(lái)的,。近于災(zāi)難性的誤導(dǎo)，因?yàn)樵谖锢韺W(xué)這術(shù)語(yǔ)是描述物體的動(dòng)態(tài),，是事實(shí),，但經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡卻是空中樓閣，是概念,，真實(shí)世界不存在,。經(jīng)濟(jì)理論中的曲線(xiàn)一般描述人的“意圖”，不是事實(shí),，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)者的想象這些曲線(xiàn)不會(huì)存在,。今天流行的經(jīng)濟(jì)泡沫之說(shuō)，是從“不穩(wěn)定均衡”（unstable
equilibrium）的概念變化出來(lái),，無(wú)從觀(guān)察,，也非事實(shí)。不是說(shuō)股市不會(huì)暴跌,，但我們無(wú)從判斷那是不穩(wěn)定均衡引發(fā)出來(lái)的泡沫,。物理學(xué)家牛頓曾經(jīng)在有名的“南海泡沫”（South
Sea
Bubble）的股市輸身家。他說(shuō)：“我可以算出宇宙物體的運(yùn)行,，但算不出人類(lèi)發(fā)神經(jīng),。”股市暴跌是可以觀(guān)察到的事實(shí),，但經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡或不均衡是無(wú)從觀(guān)察的,。
科斯當(dāng)年也意識(shí)到均衡與不均衡帶來(lái)的謬誤。一九六九年的春天,，從溫哥華駕車(chē)到西雅圖的途中,，他向我提出經(jīng)濟(jì)學(xué)要取消“均衡”這個(gè)概念。我當(dāng)時(shí)的回應(yīng),，是這概念在經(jīng)濟(jì)學(xué)那么普及,，取消不易，但我們可以另作闡釋挽救,。我說(shuō)“均衡”可以闡釋為有足夠的局限界定因而可以推出被事實(shí)驗(yàn)證的假說(shuō),，而“不均衡”是指局限界定不足，驗(yàn)證的假說(shuō)推不出來(lái),�,？扑巩�(dāng)時(shí)對(duì)我這個(gè)“新”的“均衡”闡釋很滿(mǎn)意，說(shuō)我有機(jī)會(huì)成為另一個(gè)馬歇爾,。是說(shuō)笑吧,。無(wú)論我怎樣修改，馬氏的巨著是經(jīng)濟(jì)學(xué)二百年一見(jiàn)的貢獻(xiàn),。
其實(shí)我的均衡觀(guān)點(diǎn)不是那么新,。早幾年，寫(xiě)論文《佃農(nóng)理論》時(shí),，每一步我嘗試推出可以驗(yàn)證的假說(shuō),，發(fā)覺(jué)推不出驗(yàn)證假說(shuō)一般是因?yàn)榫窒薜闹付ú蛔悖彩怯辛俗銐虻木窒拗付�,，皆合乎�?jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)的均衡,。達(dá)到均衡的理論不一定可以驗(yàn)證，還需要的是驗(yàn)證的變量真有其物,，但不均衡的理論一定是無(wú)從驗(yàn)證的,。當(dāng)時(shí)跟老師阿爾欽研討了幾次，他同意我的看法,。
可以被驗(yàn)證的假說(shuō)是指有機(jī)會(huì)被事實(shí)推翻,。我們是求被事實(shí)推翻但希望不會(huì)被推翻。也是在寫(xiě)《佃農(nóng)理論》時(shí),，我發(fā)覺(jué)馬歇爾提出的佃農(nóng)均衡可以驗(yàn)證,，但他的曲線(xiàn)交叉圖表是有著一個(gè)應(yīng)該消散卻沒(méi)有消散的“租值”（見(jiàn)《佃農(nóng)理論》四十三頁(yè)）。這使我后來(lái)想到一個(gè)用途極為重要的觀(guān)點(diǎn)：凡是有應(yīng)該消散而不消散的租值存在的分析,，邏輯上一定錯(cuò),。這種錯(cuò)誤分析在經(jīng)濟(jì)學(xué)上屢見(jiàn)不鮮，我的發(fā)現(xiàn)一般化后成為一項(xiàng)“絕技”,，可以很快地判斷理論的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容：沒(méi)有應(yīng)該消散的租值的分析不一定對(duì),，但有則一定錯(cuò)。這方面,，我再花幾年時(shí)間的思考所獲,，是一九七四發(fā)表的《價(jià)格管制理論》。巴澤爾把該文捧到天上去,，可惜很不易讀,。
看不到則驗(yàn)不著。經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡分析中最大的一個(gè)麻煩,，是“意圖”之物看不到,，在真實(shí)世界不存在,，我們要怎樣處理才能把抽象的均衡帶到不抽象的驗(yàn)證呢？拙作《經(jīng)濟(jì)解釋》有足夠的示范吧,。
可能是馬歇爾惹來(lái)的禍,。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)歷史上最偉大的理論家，提出需求曲線(xiàn)與供應(yīng)曲線(xiàn)二線(xiàn)相交的剪刀均衡理論,，可沒(méi)有指出這二線(xiàn)的剪刀交叉只是競(jìng)爭(zhēng)的后果,，不是解釋行為的理由。在《科學(xué)說(shuō)需求》中我寫(xiě)道：
“百多年來(lái),，經(jīng)濟(jì)學(xué)者往往誤解了物品市價(jià)的厘定,。市價(jià)的厘定，絕對(duì)不是因?yàn)槭袌?chǎng)需求曲線(xiàn)與市場(chǎng)供應(yīng)曲線(xiàn)相交,。正相反,，這市場(chǎng)二線(xiàn)相交，是因?yàn)閿?shù)之不盡的需求者與供應(yīng)者各自為戰(zhàn),，那一大群自私自利的人,，不約而同地爭(zhēng)取自己的邊際用值與市價(jià)相等，從而促成市場(chǎng)需求曲線(xiàn)與市場(chǎng)供應(yīng)曲線(xiàn)相交之價(jià),�,！�
這是嚴(yán)重的指責(zé)了。想想吧：需求曲線(xiàn)與供應(yīng)曲線(xiàn)皆意圖之物,，真實(shí)世界不存在,；這二線(xiàn)相交的均衡點(diǎn)是空中樓閣，真實(shí)世界也不存在,；價(jià)格有管制而出現(xiàn)的“剩余”或“短缺”更無(wú)稽,，不僅觀(guān)察不到，簡(jiǎn)直不知所謂,。我在《科學(xué)說(shuō)需求》中對(duì)“短缺”有如下的評(píng)述：
“價(jià)格被管制在市價(jià)之下,，莫名其妙的‘短缺’出現(xiàn)，不均衡,，世界大亂矣,！問(wèn)題是人與人之間對(duì)任何物品的競(jìng)爭(zhēng)，必定要解決,。說(shuō)‘不均衡’,，是說(shuō)沒(méi)有解決的辦法�,！痪狻囊馑�,，是指沒(méi)有可以被事實(shí)驗(yàn)證的假說(shuō)。什么‘壓力’云云,，不可以壓出一些假說(shuō)來(lái)……‘短缺’是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)者的思想有所短缺而產(chǎn)生的,�,！�
這就是麻煩：整個(gè)需求曲線(xiàn)與供應(yīng)曲線(xiàn)相交的均衡分析，在真實(shí)世界可以觀(guān)察到的只是價(jià)格及其變動(dòng),，其他皆屬子虛烏有,。至于“量”，我們見(jiàn)到的只是產(chǎn)量及成交量,，意圖的需求量與供應(yīng)量是經(jīng)濟(jì)學(xué)者的想象,，不是實(shí)物,。然而,，我們就是要把這樣的“理論”來(lái)解釋復(fù)雜無(wú)比的可以觀(guān)察到的世事，成功的機(jī)會(huì)不可能只基于一些曲線(xiàn)的交叉,。深入的曲線(xiàn)之內(nèi)的闡釋?zhuān)拍畹恼_掌握,，局限變化的慎重調(diào)查，等等,，皆不可或缺,。很不幸，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的分析一般漠視了這些應(yīng)有的步驟,，以曲線(xiàn)及方程式掩蓋著我們看不到的局限變化與內(nèi)容,。
沒(méi)有疑問(wèn)，宏觀(guān)分析的起點(diǎn)——意圖儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)與意圖投資曲線(xiàn)相交的均衡點(diǎn)——是從馬歇爾的需求與供應(yīng)曲線(xiàn)的剪刀交叉的均衡處理搬過(guò)來(lái)的,。這不僅有著上文提到的馬氏分析的不幸,，更為頭痛是我上期指出的：儲(chǔ)蓄與投資，不管意圖不意圖,，是同一回事,，只是角度看法不同。把儲(chǔ)蓄與投資看作兩回事是嚴(yán)重失誤,，無(wú)從挽救,。
同樣不幸是John
Hicks與Alvin
Hansen把這胡涂的分析基礎(chǔ)帶到近于名垂千古的IS-LM的均衡分析去。這分析一九六三年我考博士試時(shí)背得出來(lái),，今天內(nèi)地的同學(xué)說(shuō)他們還在背,。自欺欺人怎可以欺那么久的？想來(lái)是因?yàn)镠icks與Hansen是大名家,，穿起皇帝的新衣有其說(shuō)服力,。
IS是一條意圖投資與意圖儲(chǔ)蓄永遠(yuǎn)相等的曲線(xiàn)，即是二者在利率變動(dòng)時(shí)永遠(yuǎn)達(dá)到均衡,。在該線(xiàn)上是無(wú)數(shù)的投資等于儲(chǔ)蓄的交叉,，內(nèi)地稱(chēng)為產(chǎn)品市場(chǎng)均衡曲線(xiàn)。LM是一條貨幣的需求與供應(yīng)永遠(yuǎn)均衡的曲線(xiàn),，利率變動(dòng)該線(xiàn)上也是無(wú)數(shù)交叉,。內(nèi)地稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)均衡曲線(xiàn),。IS與LM二線(xiàn)相交，來(lái)一個(gè)大交叉,，稱(chēng)一般均衡（這與Walras的一般均衡不同）,。
因?yàn)橥顿Y與儲(chǔ)蓄是同一回事，IS曲線(xiàn)當(dāng)然不能成立,。LM呢,？貨幣何物與幣量應(yīng)該怎樣算到今天還爭(zhēng)議不休，而我在《貨幣戰(zhàn)略論》一書(shū)內(nèi)指出的幾種不同的貨幣制度,，LM說(shuō)的不知是哪一種,。更為頭痛是如果利率受到管制——今天某程度這管制近于無(wú)處無(wú)之——像馬歇爾的曲線(xiàn)相交無(wú)從處理價(jià)格管制那樣，IS-LM的交代也是空空如也,。馬歇爾的「不均衡」困境我在《價(jià)格管制理論》一文中解決了,。那是教怎樣選取需要補(bǔ)加的局限條件。這補(bǔ)加使不均衡變作均衡,，足以推出驗(yàn)證假說(shuō),，因而可救。然而,，IS-LM的不均衡,，邏輯上是不可能解決的。不均衡無(wú)從處理,，均衡沒(méi)有意思,。是敗局，無(wú)可救藥,！
經(jīng)濟(jì)學(xué)者就是喜歡以曲線(xiàn)交叉來(lái)解釋世事,。曲線(xiàn)畫(huà)得出，方程式就寫(xiě)得出,，可以巧妙,，也可以美觀(guān)。然而,，解釋世事需要的,，是可以用事實(shí)驗(yàn)證的含意，也即是說(shuō)要推出有可能被事實(shí)推翻的假說(shuō),。這方面,，宏觀(guān)分析的“短缺”令人尷尬。從事宏觀(guān)分析的眾君子就是喜歡把一些在真實(shí)世界不存在的意圖曲線(xiàn)移來(lái)移去,，這里一個(gè)交叉那里一個(gè)交叉,，務(wù)求移到跟可以觀(guān)察到的幾個(gè)變量——例如利率、通脹率、失業(yè)率,、國(guó)際貿(mào)易差額,、國(guó)民收入增長(zhǎng)、財(cái)政數(shù)據(jù),、貨幣量等——大致吻合,，就算是解釋了。
是事后孔明的“砌”作吧,。九十年代中期,，一位我認(rèn)識(shí)的名家到香港大學(xué)講話(huà)。他用的是理性預(yù)期理論（rational
expectation,，又是真實(shí)世界無(wú)從觀(guān)察之物）,，解釋當(dāng)時(shí)美國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)。他把多條曲線(xiàn)移來(lái)移去,，叉來(lái)叉去,，提供的數(shù)據(jù)支持著他的結(jié)論,。重點(diǎn)是基于美元在國(guó)際上強(qiáng)勁,。他寫(xiě)文章時(shí)美元是強(qiáng)勁的，但到港大講該文時(shí)美元轉(zhuǎn)弱了三個(gè)月,，不在他分析的數(shù)據(jù)的期間內(nèi),。多加三個(gè)月他的整篇文章潰不成軍！我指出,，他無(wú)以為應(yīng),。
（宏觀(guān)失誤之二,，未完待續(xù)）
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