目前,，大家都在關(guān)注，世界經(jīng)濟會不會“二次探底”,？我想首先要搞清什么是“底”,。如果以2008年9月雷曼破產(chǎn)及隨之而來的全球金融危機為“底”的話，那么,，全球經(jīng)濟復(fù)蘇將是一個“W”型由大寫到小寫的漸變過程,。
全球金融危機由美國次貸危機引起。2007年4月,，美國新世紀(jì)公司破產(chǎn),，次貸危機開始。接著是貝爾斯登被摩根大通收購,，然后是美國財政部接管“兩房”,。接下來雷曼破產(chǎn),、救助AIG，美國銀行收購美林,。這是“W”型的小寫到大寫,。之后，各國開始聯(lián)手救市,，但并非“一救就靈”,，雖然形勢趨好，還是接連出現(xiàn)了迪拜危機,、高盛危機,，出現(xiàn)了“兩房退市”，出現(xiàn)了歐債危機,。這是“W”型的大寫到小寫,。“W”型由小寫到大寫再由大寫到小寫的漸變結(jié)論,，不僅被事實所證明,，而且也是“波浪式前進”的哲學(xué)原理所決定的。
有人說,，世界經(jīng)濟是“W”型,，中國經(jīng)濟卻是“V”型。由于中國政府采取了正確的救助政策,，實現(xiàn)了�,！鞍恕保ń衲杲�(jīng)國家統(tǒng)計局更新核定又調(diào)為“九”）的目標(biāo)。這是必須肯定的主流,。但這主要是政策推動的,，潛藏著通貨膨脹,、不良貸款等隱患,。從本質(zhì)上說，中國經(jīng)濟也不可能脫離波浪式運動的規(guī)律,。
今天人們所說的“二次探底”,，其實是在說會不會出現(xiàn)由于歐債危機而引發(fā)的當(dāng)年的雷曼現(xiàn)象。對這個問題,，我的回答是：沒必然性,，有可能性；可能性不大,，但處理不好會加大,。總的來說與雷曼相比還是“W”型的再次大寫到小寫，最為關(guān)鍵的是“探底”與“反探底”的博弈力度,。
從“探底”的一方說,，歐債高達近萬億歐元，波及多國；英國近日又曝其國債高達4萬億英鎊（約合6萬億美元）,，比此前承認的數(shù)字高出3倍,。何止是歐債，美國2010財年赤字將升至1.56萬億美元,，占國內(nèi)生產(chǎn)總值近11%,，失業(yè)率已到10%，且持續(xù)近12個月,。日本政府負債率超過200%,，列發(fā)達國家之首，失業(yè)率則在5%左右徘徊,。這種“探底”的危險性不可小覷,。
從“反探底”的一方說，人們防范危機的“弦”繃得很緊,。為了應(yīng)對歐債危機,，已經(jīng)組織了7500億歐元的救助資金。美國通過了金融改革法案,，至今仍執(zhí)行零利率政策,。日本則在考慮新的刺激計劃。這種“反探底”的力度不可謂不大,。問題是,，歐美救市之間存在“體制悖論”，主要表現(xiàn)為美國的貨幣政策與財政政策的統(tǒng)一性與歐洲的貨幣政策與財政政策的差異性,。當(dāng)前世界經(jīng)濟融為一體,，而各國經(jīng)濟卻表現(xiàn)殊異：有的要增加出口，有的要貿(mào)易保護,；有的要擴大內(nèi)需,，有的失業(yè)嚴(yán)重；有的為刺激增長要寬松貨幣,，有的為防范通脹要收緊銀根……這種“兩難選擇”不僅表現(xiàn)在不同的國家內(nèi),，甚至表現(xiàn)在同一個國家、同一個經(jīng)濟體內(nèi),。盡管目前總體是“反探底”的力度略大于“探底”的力度,，但“W”的大小寫也是會轉(zhuǎn)化的，勿謂言之不預(yù)也,。
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