目前，大家都在關注,，世界經(jīng)濟會不會“二次探底”,？我想首先要搞清什么是“底”,。如果以2008年9月雷曼破產(chǎn)及隨之而來的全球金融危機為“底”的話,，那么，全球經(jīng)濟復蘇將是一個“W”型由大寫到小寫的漸變過程,。
全球金融危機由美國次貸危機引起,。2007年4月,，美國新世紀公司破產(chǎn)，次貸危機開始,。接著是貝爾斯登被摩根大通收購，然后是美國財政部接管“兩房”,。接下來雷曼破產(chǎn),、救助AIG，美國銀行收購美林,。這是“W”型的小寫到大寫,。之后，各國開始聯(lián)手救市,，但并非“一救就靈”,，雖然形勢趨好，還是接連出現(xiàn)了迪拜危機,、高盛危機,，出現(xiàn)了“兩房退市”，出現(xiàn)了歐債危機,。這是“W”型的大寫到小寫,。“W”型由小寫到大寫再由大寫到小寫的漸變結論,，不僅被事實所證明,，而且也是“波浪式前進”的哲學原理所決定的。
有人說,，世界經(jīng)濟是“W”型,，中國經(jīng)濟卻是“V”型。由于中國政府采取了正確的救助政策,，實現(xiàn)了�,！鞍恕保ń衲杲�(jīng)國家統(tǒng)計局更新核定又調(diào)為“九”）的目標。這是必須肯定的主流,。但這主要是政策推動的,，潛藏著通貨膨脹,、不良貸款等隱患。從本質上說,，中國經(jīng)濟也不可能脫離波浪式運動的規(guī)律,。
今天人們所說的“二次探底”，其實是在說會不會出現(xiàn)由于歐債危機而引發(fā)的當年的雷曼現(xiàn)象,。對這個問題，我的回答是：沒必然性,，有可能性,；可能性不大,，但處理不好會加大,。總的來說與雷曼相比還是“W”型的再次大寫到小寫,，最為關鍵的是“探底”與“反探底”的博弈力度。
從“探底”的一方說,，歐債高達近萬億歐元,，波及多國；英國近日又曝其國債高達4萬億英鎊（約合6萬億美元）,，比此前承認的數(shù)字高出3倍,。何止是歐債,，美國2010財年赤字將升至1.56萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值近11%,，失業(yè)率已到10%，且持續(xù)近12個月,。日本政府負債率超過200%,，列發(fā)達國家之首,，失業(yè)率則在5%左右徘徊。這種“探底”的危險性不可小覷,。
從“反探底”的一方說，人們防范危機的“弦”繃得很緊,。為了應對歐債危機，已經(jīng)組織了7500億歐元的救助資金,。美國通過了金融改革法案,，至今仍執(zhí)行零利率政策,。日本則在考慮新的刺激計劃,。這種“反探底”的力度不可謂不大,。問題是,，歐美救市之間存在“體制悖論”，主要表現(xiàn)為美國的貨幣政策與財政政策的統(tǒng)一性與歐洲的貨幣政策與財政政策的差異性,。當前世界經(jīng)濟融為一體,，而各國經(jīng)濟卻表現(xiàn)殊異：有的要增加出口,，有的要貿(mào)易保護,；有的要擴大內(nèi)需,，有的失業(yè)嚴重；有的為刺激增長要寬松貨幣,，有的為防范通脹要收緊銀根……這種“兩難選擇”不僅表現(xiàn)在不同的國家內(nèi),，甚至表現(xiàn)在同一個國家、同一個經(jīng)濟體內(nèi),。盡管目前總體是“反探底”的力度略大于“探底”的力度,，但“W”的大小寫也是會轉化的,，勿謂言之不預也。
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