2010年7月中旬，農行(601288)A+H股兩地上市,，并以221億美元的總募資額問鼎全球最大IPO,。作為最后一家進入股改和最后一家登陸資本市場的國有大行，農行在歷時三年多的股改上市進程中,，外部經歷了宏觀經濟調控,、國際金融危機的沖擊；內部也面臨著沉重的歷史包袱需要消化,。
在沖刺上市的最后3個月,，國際國內資本市場的劇烈波動更是農行成功發(fā)行的最大挑戰(zhàn)。8月初,，農行行長張云接受本報記者專訪時稱：“農行改革與同業(yè)相比歷時最長,、難度最大�,！�
要成為全球公眾持股銀行,，農行面臨的下一個課題是，如何找到為“三農”服務與為股東創(chuàng)利的盈利平衡點,。張云稱,，未來30年縣域經濟將成為中國經濟新的增長引擎，農行將顯著受益于未來中國城鄉(xiāng)經濟協同發(fā)展所帶來的歷史機遇,。
此外,，“國際化”對于農行來說還為時尚早。張云表示：“農行不會追求過快的國際化發(fā)展戰(zhàn)略,。如果出現良好的海外并購機會,，我們會保持關注并跟進�,！�
《21世紀》：能否回顧一下,，農行籌備上市的過程中面臨的最艱難的一步是什么？
張云：自2009年1月農行改制為股份有限公司以來，我們一直在積極籌備兩地上市,。整個籌備階段歷時1年半,，最終實現兩地平穩(wěn)順利上市，并創(chuàng)造多項紀錄,，中間克服了很多困難,。
談到艱難之處，我想有很多：包括基石投資者的取舍,、兩地的協同定價等等,。但最難的，我認為是確定上市的時間,。因為上市工作正式啟動之后,，就如離弦之箭，再無回頭之路,。我們的IPO工作從正式啟動到上市大概用了3個月的時間,，這3個月里，資本市場經歷了劇烈的波動,，國內外形勢也充滿了不確定性,。在這種情況下啟動農行的上市是需要勇氣的，也反映了我們管理層對于農行價值的堅定信心,。
《21世紀》：農行股票已經在兩地資本市場交易一段時間了,，你對近期的股價表現滿意嗎？
張云：農行在資本市場環(huán)境極其復雜的情況下,，實現在兩地平穩(wěn)順利上市,，確實不易。
近期農行的股價穩(wěn)步上升,，考慮到農行的獨特定位和增長潛力,，我認為農行的股價應該還有上升的空間。希望投資者秉承價值投資的心態(tài)投資農行股票,，我相信,，長期來看，農行的股票一定會帶給價值投資者以滿意的回報,。
《21世紀》：農行在四大行中最后一家進行股改,、最后一家上市，能否總結評價下農行與工,、中,、建三大行股改上市之路的異、同之處,？
張云：農行A+H股同步成功發(fā)行上市，標志著中國國有商業(yè)銀行全面完成股改上市、中國金融改革取得階段性成功,、中國農村金融改革獲得重大進展,。回顧這段艱辛的歷程,，與工,、中、建行三大行股改上市之路相比,，我覺得主要有兩個方面的不同：
一是,，股改和上市之路經歷更長的周期，難度更大,，改革方式相對更為成熟,。自2007年中央金融工作會議確定農行“面向‘三農’、整體改制,、商業(yè)運作,、擇機上市”的改革原則以來，至農行完成發(fā)行上市,，歷時3年多,。其間，農業(yè)銀行(601288)經歷了宏觀經濟調控,、國際金融危機的沖擊,，外部運行環(huán)境相對復雜；從內部來看,，農業(yè)銀行具有網點最多,、人員隊伍最龐大、業(yè)務領域最復雜,、歷史包袱較重的特點,。
二是，農行相比其他行,，肩負更多社會責任,，需要實現“服務三農
商業(yè)運作”的協調統一發(fā)展。在機制上,，我們成立了三農金融部,，選擇了八家一級分行先期進行三農金融業(yè)務的事業(yè)部制改革試點，積極探索更為適合農行未來“三農”業(yè)務發(fā)展的差異化的風險管理,、資源配置,、績效考核體制。雖然目前“三農”業(yè)務的盈利總體水平還不及城市業(yè)務,，但隨著“三農”業(yè)務發(fā)展模式的逐步優(yōu)化和成熟,，相信未來仍可以給農行創(chuàng)造滿意的價值,，給投資者合理的回報。
此外,，我覺得農行股改上市也有很多方面與工,、中、建行相同,。最主要的是,，工、中,、建行股改上市為三家大型銀行的持續(xù)健康發(fā)展打下了堅實基礎,，通過剝離不良資產、國家注資,、加快內部運營改革,、完善公司治理、接受資本市場監(jiān)督和檢驗等一系列步驟,，使得三家國有銀行逐步成為了具有全球競爭力和現代化商業(yè)銀行特質的商業(yè)銀行,。我們相信，農行也將通過這一系列改革,，逐步打造成一家資本充足,、內控嚴密、運營安全,、服務和效益良好的世界一流商業(yè)銀行,。
《21世紀》：“三農”金融部改革目前進展如何？
張云：我們的“三農”金融部改革進展比較順利,。目前,，農業(yè)銀行在董事會設立三農金融發(fā)展委員會，主要負責推動全行“三農”金融業(yè)務發(fā)展,，審議“三農”金融業(yè)務的戰(zhàn)略規(guī)劃,、政策和基本管理制度。在高級管理層設立三農金融部管理委員會,，主要負責落實董事會有關“三農”金融業(yè)務的戰(zhàn)略規(guī)劃,、決策及具體計劃，履行績效考評等管理職能,，協調解決農業(yè)銀行“三農”金融業(yè)務發(fā)展中的重大問題等,。
三農金融部下轄三農政策與規(guī)劃部、農村產業(yè)金融部,、農戶金融部,、三農信貸部等專業(yè)部門，負責全行三農金融業(yè)務的政策研究,、制度制定,、產品研發(fā),、客戶營銷、信貸管理等職責,。同時,，在總行中后臺部門設立三農核算與考評中心、三農風險管理中心,、三農產品(000061,股吧)研發(fā)中心和三農人力資源管理中心等，為三農金融部提供支持和服務,。
在一,、二級分行分別設立三農金融分部，作為三農金融業(yè)務基本經營單元的管理機構,。位于縣域地區(qū)的2048個縣級支行和22個二級分行營業(yè)部,，作為農業(yè)銀行三農金融部的基本經營單元，具體開展各項三農金融業(yè)務,。
農業(yè)銀行對三農金融部實行授權經營,，賦予其相對獨立的經營自主權。三農金融部內部實行逐級授權經營,，明確經營責任,。三農金融部在執(zhí)行全行統一的管理制度的基礎上，在信貸管理,、資源配置,、績效考核、風險管理等方面實施差異化的管理體制,。
《21世紀》：“三農”金融部改革今年有何具體目標,？
張云：具體而言主要在四個方面，首先,，為縣域地區(qū)的公司客戶特別是行業(yè)龍頭企業(yè)（包括其供應商,、客戶和經銷商）提供綜合化的金融服務解決方案。
其次,，滿足縣域中高端個人客戶的金融需求,，以惠農卡為載體，積極拓展新型農村養(yǎng)老保險和合作醫(yī)療保險相關的金融業(yè)務,。
第三,，利用電子分銷渠道，進一步擴大縣域市場覆蓋面,，增進客戶體驗,，提高經營效率和服務層次。
第四,，繼續(xù)推進重點縣域支行發(fā)展,，加大資源投入,，推動全行縣域業(yè)務持續(xù)快速增長。
《21世紀》：農行的最終目標是國際化大型金融機構,，那么近兩年在國際業(yè)務上有何戰(zhàn)略布局,？國際業(yè)務比重會增加嗎？未來將以哪種方式開展國際業(yè)務為主,？是否會捕捉一些海外并購機會,？
張云：農行目前在香港、新加坡設有分行,，在紐約,、倫敦、東京,、法蘭克福和悉尼設有代表處,。農行的目標是成為一家專注于中國業(yè)務的國際一流金融機構。
為了給客戶提供綜合化,、全面的金融服務,，農行在上市之后將適度推進國際化的發(fā)展戰(zhàn)略�,！白叱鋈ァ卑l(fā)展戰(zhàn)略的重點一是經濟發(fā)展速度快,、潛力大的新興市場地區(qū)；二是同中國文化相近,、經濟往來密切的國家,；三是充分發(fā)揮農行在邊境貿易融資方面的優(yōu)勢。近期,，我們會考慮在中東,、南美和非洲增設代表處。
農行不會追求過快的國際化發(fā)展戰(zhàn)略,。如果出現良好的海外并購機會,，我們會保持關注并跟進。
《21世紀》：今年的經濟金融形勢相對以往更復雜,，你如何看待中國實體經濟的恢復程度,？當前經濟增長的方式和動力是否存在矛盾或經濟失衡之處？
張云：今年以來,，中國經濟形勢錯綜復雜,，經濟預期跌宕起伏。一季度還在為指標的強勁而擔心“經濟過熱”,，二季度卻因房地產調控的深入而憂慮“二次探底”,。
我認為，雖然經濟增速趨于下降,，但中國經濟二次探底的風險較低,。預計GDP增速將從2010年上半年的11%左右回落至下半年的9%左右,，全年增長約10%。通脹上升動能減弱,，CPI三季度見頂后將趨于回落,，預計全年上升約3%。下半年緊縮型宏觀經濟政策將出現結構性松動和調整,。展望更長期的中國經濟,，轉型不會導致增長停滯。壟斷管制領域的放開,、技術進步帶來的產業(yè)升級和收入分配制度的改革是經濟轉型的重要領域,，其所帶來的制度紅利將為經濟發(fā)展提供持久動力。
我預計,，宏觀政策將由緊縮節(jié)奏放緩轉向取向調整。貨幣信貸政策前緊后松,，準備金率調整節(jié)奏放慢,；加息被推遲；人民幣波動約3-5%,；節(jié)能減排力度加大,，新興產業(yè)支持加強；保障房政策對沖房地產調控負面影響,；壟斷管制領域放開和收入分配制度改革邁出實質性步伐,。四季度政策取向或將調整。未來5-10年經濟仍有望保持8%或略高的增長,。