銀監(jiān)會日前下發(fā)了《中國銀監(jiān)會關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號）。明確要求商業(yè)銀行應嚴格按照要求將表外資產在今,、明兩年轉入表內,，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備，同時大型銀行應按照11.5%,、中小銀行按照10%的資本充足率要求計提資本,。很顯然，市場將此解讀為管理層在收緊流動性,。所以,，滬深股市劇烈反應，尤其銀行股大幅下挫,，當日上證綜指即下跌77點,，跌破2600點的整數關口。
那么,，銀信新規(guī)對我國當前的流動性究竟意味著什么呢,？
我們不妨來細算一下目前銀行表外資產的規(guī)模。截至今年6月底,，單一資金信托規(guī)模約為2.4萬億元,，其中融資類占比大致在64%左右。如果考慮到銀信理財合作產品只是單一資金信托的一種,，那么推算的融資類銀信合作規(guī)模不會超過1.5萬億元,。
如果再仔細甄別一下其中可能轉入表內的資產，還會發(fā)現有兩種情況不會轉入表內,。其一是在未來剩余的一年半時間內到期的銀信合作理財產品,，自然不用轉入表內，其二是貸款剩余期限與銀信合作理財產品期限完全匹配,，銀行不用承擔流動性風險,，其資產的風險和收益已完全轉移，也不會轉入表內,。那么只剩下一種,，即貸款剩余期限與銀信合作理財產品存在期限錯配,，銀行需要提供流動性支持，大部分為銀行的資金池——資產池對接業(yè)務,。如此看來,，筆者判斷，大概會有25%至30%的融資類銀信合作規(guī)模會轉入表內,，大致有3000至5000億元的規(guī)模,。
市場當然不應被如此規(guī)模所嚇倒，只不過擔心轉入表內的資產會占用信貸額度,。央行數據顯示,，7月人民幣貸款新增5328億元，年初以來累計增加了5.2萬億元,。如果按照既定的7.5萬億元投放目標,，那么剩余的5個月，平均僅有4000億元的投放量,。如果再加上轉入表內資產擠占信貸額度,，流動性風險的確不容樂觀。
因此,，市場把銀信新規(guī)解讀為對流動性的控制,，還是有一些依據的，只不過放大了其負面影響,。而筆者認為,，銀信新規(guī)的出臺，根本目的并不在此,，而是約束過度膨脹的表外資產,，這屬于主動風險管理。有數據顯示,，上半年累計投放貸款約4.7萬億元,，但表外資產規(guī)模就擴張了1.5萬億。如果保持這一擴張速度,，那么全年實際新增的貸款規(guī)模將顯著突破10萬億元,。
筆者之前就曾認為，地方融資平臺的償債風險,、產能過剩以及房地產的調控風險,，已成為眼下考驗銀行業(yè)生存與發(fā)展的“三把利刃”。而銀信合作理財產品大部分流向了上述三大領域,，部分規(guī)避了正常銀行信貸政策的限制,。在上半年銀行資產整體不良率僅1.3%的背景下，監(jiān)管層未雨綢繆,，提前通過出臺銀信新規(guī)的方式,，對表外資產進行主動風險管理,，以切斷游離于銀行風險管理體系之外的灰色通道，很有針對性,。
此外，《通知》還要求,，對信托公司融資類銀信理財合作業(yè)務實行余額比例管理,，即融資類業(yè)務余額占銀信理財合作業(yè)務余額的比例不得高于30%。對設計為開放式的非上市公司股權投資類,、融資類或含融資類業(yè)務的銀行理財產品和信托公司信托產品,，商業(yè)銀行和信托公司停止接受新的資金申購，并妥善處理后續(xù)事宜,。上述規(guī)定可以理解為對總量風險的控制,，以及對新產品發(fā)行的嚴格限制。而融資類理財合作業(yè)務也有了清晰的界定,，包括但不限于信托貸款,、受讓信貸或票據資產、附加回購或回購選擇權的投資,、股票質押融資等類資產證券化業(yè)務,。
至于《通知》要求的撥備計提，因以150%的覆蓋率作為強制規(guī)定,，業(yè)內似有較大爭論,，即以風險管理的可控原則而論，似有矯枉過正之嫌,。筆者也認為在實際執(zhí)行過程中可能會碰到一些困難,。眾所周知，對于轉入表內的理財產品所對應資產,，如果評級為正常,，那么只需要按照資產規(guī)模的1至1.5%計提撥備。如果屬于其他資產質量分類,，則需要計提20%至100%的撥備,。也就是說，即便發(fā)生了資產損失,，只需要計提100%的撥備,，就可以完全覆蓋風險的。
筆者判斷,，對于轉入表內的資產,，今年占用信貸額度的可能性不大，但明年很有可能會納入額度管理,。如果不占用額度,，利息收入大致會對沖手續(xù)費收入,，對銀行盈利影響不會太大，但會在一定程度上降低銀行的資本充足率,。如果占用額度,，銀行的資本充足率不受影響，但銀行會損失手續(xù)費收入,。整體而言,，從規(guī)模考慮,，影響均不大,，大致在兩個百分點之內。
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