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2.國(guó)際金融市場(chǎng)新?tīng)顩r |
2010年上半年國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)微弱或較大變化,。美元主線地位和影響沒(méi)有改變,，但是在節(jié)奏、幅度和組合上有新的狀況,，是值得關(guān)注與研究的,。
1、外匯市場(chǎng)美元升值突出,。2010年上半年的外匯市場(chǎng)美元升值十分突出,。第一季度美元升值達(dá)到8.1%，美元指數(shù)從74點(diǎn)低位上升到80點(diǎn)高位,；第二季度美元升值達(dá)到8.7%,，美元指數(shù)從80.68點(diǎn)上升到86.12點(diǎn),，2010年上半年美元升值17.5%。但是美元對(duì)籃子貨幣走向則存在差別,，尤其是美元兌歐元和日元匯率走向完全相反,，美元兌英鎊匯率是美元應(yīng)對(duì)歐元的重要工具。其中美元兌歐元匯率第一季度升值達(dá)5.63%%,；第二季升值9.5%,；美元兌歐元匯率上半年升值14.54%。美元兌日元匯率上半年則貶值4.85%,。美元兌英鎊匯率第一季度升值6.02%,，價(jià)格從1.6154美元到1.5182美元；第二季度升值1.2%,，價(jià)格從1.5291美元到1.4947美元,；美元兌英鎊上半年升值7.47%。美元兌澳元匯率上半年小幅度升值6.39%,。美元兌瑞郎匯率從1.0355瑞郎到1.0770瑞郎,，瑞郎貶值4.01%。伴隨主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣趨勢(shì),，其他國(guó)家貨幣匯率走向參差不齊,，但是各國(guó)貨幣貶值有限，升值可能性將擴(kuò)大,，美元運(yùn)用籃子貨幣組合在抑制美元升值的壓力和影響,。而美元針對(duì)性的價(jià)格目標(biāo)和方向依然明確，尤其是我國(guó)人民幣升值預(yù)期來(lái)自美元因素,。
2,、股票市場(chǎng)價(jià)格震蕩擴(kuò)大。2010年上半年的全球股票市場(chǎng)突出的表現(xiàn)是從上漲轉(zhuǎn)向下跌,，第一季度上漲趨勢(shì)明顯,，第二季度下跌態(tài)勢(shì)突出。首先看美國(guó)股市,，第二季度美國(guó)股市引領(lǐng)性繼續(xù),，股指波動(dòng)幅度擴(kuò)大，走勢(shì)呈現(xiàn)類(lèi)別性差異,。第一季度美國(guó)股市以上漲為主,，道指上漲4.1%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上漲4.9%,，納指上漲5.7%,，第二季度則普遍下跌，道指從10927.07點(diǎn)下跌到9774.02點(diǎn),，下跌幅度為10%,；標(biāo)普從1178.10點(diǎn)下跌到1030.71點(diǎn),，下跌幅度為12%；納指從2402.58點(diǎn)下跌到2109.24點(diǎn),，下跌幅度為12%,。尤其是6月的最后幾天，全球股市因歐洲問(wèn)題的心理恐慌導(dǎo)致進(jìn)一步大跌,，美股跌破10000點(diǎn),，標(biāo)普500指數(shù)跌至8個(gè)月低位，引發(fā)股市悲觀面擴(kuò)大,，恐慌心理主導(dǎo)突出,。其次是歐洲股市與美國(guó)股市相同，第一季度累積上揚(yáng)3.1%,，第二季度則為下跌,，其中英國(guó)股指從5744.89點(diǎn)下跌到4916.87點(diǎn)，下跌14.4%,；德國(guó)股指從6235.56點(diǎn)下跌到5965.52點(diǎn),，下跌4.3%；法國(guó)股指從4034.23點(diǎn)下跌到3442.89點(diǎn),，下跌14.6%,。歐洲股市狀況主要受到歐債危機(jī)的影響較大。第三是日本股市也沒(méi)有逃脫下跌態(tài)勢(shì),，兩個(gè)季度反差明顯,，第一季度上漲5.2%，第二季度下跌15.4%,，日經(jīng)指數(shù)從11089.94點(diǎn)下跌到9570.67點(diǎn),，日元走強(qiáng)打壓日本出口類(lèi)股下跌，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下2008年雷曼兄弟倒閉后的最差季度表現(xiàn),。而亞洲股市則普遍是漲多跌少,，上半年走勢(shì)完全不同于發(fā)達(dá)國(guó)家股市趨勢(shì)。上半年馬來(lái)西亞股市上漲3.24%,，泰國(guó)上漲8.55%,，印尼上漲14.97%，菲律賓上漲10.48%,，越南上漲3.22%,，韓國(guó)僅6月就上漲3.5%,，唯有新加坡下跌2.32%,。其他板塊的股市有漲有跌。
3,、黃金市場(chǎng)高位盤(pán)整持續(xù),。2010年上半年國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定與高漲態(tài)勢(shì),，國(guó)際黃金價(jià)格始終處于1000美元水平之上的走勢(shì)，價(jià)格指標(biāo)從1095.50美元上漲到1245.90美元,，其中第一季度上漲1.7%,，第二季度則上漲11%。國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)不僅沒(méi)有受到長(zhǎng)達(dá)半年之久的美元升值的打壓,，相反黃金價(jià)格走出與美元升值同步的趨勢(shì),。美元上漲，黃金高漲,，兩者之間的正相關(guān)十分突出,，進(jìn)而黃金價(jià)格預(yù)期不斷提高，投資氛圍不斷上升,。
4,、石油市場(chǎng)平穩(wěn)起伏。2010年上半年國(guó)際石油市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,，價(jià)格指標(biāo)沒(méi)有太大突破,，波動(dòng)區(qū)間明顯縮小，國(guó)際石油價(jià)格橫盤(pán)走勢(shì)特色突出,。年初價(jià)格起步為81.51美元,，6月底為75.63美元，石油價(jià)格下跌7.2%,；其中第一季度平均價(jià)格為78.09美元,，第二季度平均價(jià)格為78.88美元；第一季度上漲2.7%,，第二季度下跌明顯,，跌幅為9.7%，下跌8.13美元,。波動(dòng)區(qū)間在75-85美元,。國(guó)際石油價(jià)格與整體金融市場(chǎng)水平協(xié)調(diào)運(yùn)行，石油價(jià)格起落差異逐漸擴(kuò)大,。
5,、利率走向?qū)C(jī)轉(zhuǎn)折。2010年上半年全球利率走向參差不齊,，一些國(guó)家繼續(xù)實(shí)行限于美聯(lián)儲(chǔ)的政策取向,，加息對(duì)策逐漸敏感并增加。如同時(shí)大多數(shù)國(guó)家依然維持低利率和不變利率態(tài)勢(shì),，利率走向艱難性突出,。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)從第一季度明顯的政策轉(zhuǎn)變跡象變?yōu)殡y以轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)，一方面是自身經(jīng)濟(jì)狀況波折性擴(kuò)大，第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)從3.2%下降到2.7%,，尤其是近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不景氣和擔(dān)憂擴(kuò)大,，進(jìn)而貨幣政策難以反轉(zhuǎn)，低利率維持性加長(zhǎng),。同時(shí)歐元區(qū)的狀況使歐洲央行難以抉擇,，6月份的例會(huì)面對(duì)混亂和緊張狀態(tài)，歐洲央行不敢動(dòng)利率刺激經(jīng)濟(jì),，只能維持現(xiàn)狀,，進(jìn)而進(jìn)一步打擊歐元區(qū)信心和經(jīng)濟(jì)。其他國(guó)家則直接連接美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向,，難有自我的把握,，進(jìn)而全球依然處于低利率水平之中。剛剛結(jié)束的20國(guó)高峰會(huì)議也突出不退出政策,，利率相對(duì)穩(wěn)定成為共識(shí)，目的在于穩(wěn)定利率和經(jīng)濟(jì),。加拿大央行6月成為首例加息國(guó)家,，利率水平上升到0.5%。更多新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn),，一些央行采取過(guò)快對(duì)策,。如巴西央行上周將基準(zhǔn)利率調(diào)至75個(gè)基點(diǎn)，以抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn),。尤其是俄羅斯,、印度和中國(guó)的通貨膨脹水平已從各自的低點(diǎn)上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，略高于5年平均水平,，加息意愿逐漸強(qiáng)化,，但都在觀望和等待美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作。各國(guó)獨(dú)特的利率預(yù)期信息使通脹焦點(diǎn)集中,，大宗商品價(jià)格上漲引發(fā)的整體通貨膨脹抬頭的跡象將加速加息主張和呼吁,。
6、銀行機(jī)構(gòu)逐漸利好,。2010年上半年國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展處于逐漸恢復(fù)之中,，西方國(guó)家作為相對(duì)高級(jí)階段和創(chuàng)新階段的發(fā)展模式，銀行盈利水平保持增長(zhǎng),，投資收益依然處于壟斷狀態(tài),。如高盛、摩根大通等多家美國(guó)銀行數(shù)據(jù)顯示第二季度盈利在上升,，華爾街金融機(jī)構(gòu)的盈利趨勢(shì)逐漸有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。相反歐洲銀行則面臨更大的麻煩和不利，債務(wù)危機(jī)的壓力不僅使金融機(jī)構(gòu)信心面臨壓力，更使貨幣政策面臨危機(jī),。
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1.國(guó)際金融市場(chǎng)新特點(diǎn)