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今年上半年,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本上呈現(xiàn)出“高增長,，低通脹”的良好局面；但下半年的通脹壓力仍不容忽視：農(nóng)產(chǎn)品,、食品價格上漲壓力難以改變,；勞動者的工資收入提高,；不可忽視的翹尾因素和新漲價因素。政府要綜合運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì),、行政等政策措施,，化解物價上漲的壓力，穩(wěn)定全社會的通脹預(yù)期,。
物價持續(xù)上漲勢頭得到控制
今年上半年,，我國國民經(jīng)濟(jì)總體態(tài)勢良好，GDP同比增長11.1%,，比上年同期加快3.7個百分點(diǎn),；CPI同比上漲2.6%，低于3%的調(diào)控目標(biāo),，整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本上呈現(xiàn)出“高增長,，低通脹”的良好發(fā)展局面。尤其是6月份CPI環(huán)比和同比的雙雙回落,，表明去年底以來我國物價持續(xù)上漲的勢頭基本上得到控制,，全年物價上漲水平控制在3%以內(nèi)的調(diào)控目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)。
控制貨幣供應(yīng)量是管理通脹預(yù)期的根本手段,。去年10月21日召開的國務(wù)院常務(wù)會議首次明確提出了要“管理好通貨膨脹預(yù)期”,，這也為今年人民銀行的貨幣政策定下了基調(diào)，成為今年上半年乃至全年的貨幣政策調(diào)控目標(biāo),。央行在最近幾次發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告中多次強(qiáng)調(diào)將采取多種貨幣政策工具和措施“管理好通貨膨脹預(yù)期,，防止價格總水平過快上漲”。
從我國歷次發(fā)生的通脹情況來看,，通貨膨脹的形成與貨幣供應(yīng)量的快速增長密切相關(guān),。歷史經(jīng)驗表明，凡是貨幣供應(yīng)量超過20%以上的過快增長,，遲早都會發(fā)生通脹,。這也驗證了貨幣主義的經(jīng)典論斷：通脹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣供給的持續(xù)過快增加必然帶來整體物價水平的持續(xù)上漲,。因此,，央行必須通過適當(dāng)?shù)呢泿耪卟僮鞴芾砗昧鲃有院拓泿判刨J總量，這是控制通脹和穩(wěn)定通脹預(yù)期的根本手段,。今年以來,，為了合理控制流動性，央行已經(jīng)采用了除了加息以外的主要貨幣政策工具：
首先是靈活開展公開市場操作,。今年以來央行緊縮措施表現(xiàn)為1至4月份累計實(shí)現(xiàn)凈回籠5820億元,，并在4月8日重啟3年期央票發(fā)行。其次是適時上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。上半年,，中國人民銀行3次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。其三是加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo),。
上述一系列的貨幣政策工具發(fā)揮作用,，導(dǎo)致今年上半年新增貸款比去年同期減少2.74萬億元；新增貸款和貨幣供應(yīng)量的持續(xù)性回落是管理和控制通貨膨脹預(yù)期的根本手段。
下半年通脹壓力仍不容忽視
在今年上半年CPI上漲2.6%的構(gòu)成中,，食品和居住是價格上漲的主要因素,。所以，控制住食品和居住類價格的上漲是今后穩(wěn)定物價水平的關(guān)鍵,。從目前來看,，下半年的通脹壓力仍不容忽視。
第一,，農(nóng)產(chǎn)品,、食品價格上漲壓力難以改變。本輪物價上漲中,，食品價格大幅度上漲是主要因素,。從中短期來看，全球糧食供需偏緊的局勢難以改變,，當(dāng)前我國糧食供需處于緊平衡狀態(tài),，國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)對夏糧主產(chǎn)區(qū)抽樣調(diào)查和非主產(chǎn)區(qū)統(tǒng)計,，2010年全國夏糧發(fā)生6年來的首次減產(chǎn),，總產(chǎn)量為12310萬噸，比上年減少0.3%,；近期南方洪澇災(zāi)害已造成浙江等9省市受災(zāi),，農(nóng)作物受災(zāi)面積946.5千公頃，預(yù)計我國今年秋糧產(chǎn)量也將會下降,。糧價的上漲將直接加大未來的通脹壓力,。
第二，隨著中央強(qiáng)調(diào)提高勞動者的工資收入,，
2010年以來11個省區(qū)市已經(jīng)上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn),，調(diào)整幅度都在10%以上，一些省份超過20%,。人力資源和社會保障部透露,，今年還將有20個省份計劃調(diào)整工資標(biāo)準(zhǔn)。
第三,，不可忽視的翹尾因素和新漲價因素,。翹尾因素是指上一期物價變動因素對于本期價格指數(shù)的延伸影響。通過對比分析可以發(fā)現(xiàn),，翹尾因素對今年CPI的影響和2007年有著十分類似的情況：都是兩端低中間高,，高低點(diǎn)非常接近；并且翹尾因素對下半年CPI的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上半年,。同時,，要充分考慮新漲價因素對CPI的推動作用,，尤其是今年以糧食為代表的農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)出減產(chǎn)和漲價的跡象，而且價格上漲可能是長期趨勢,。多年持續(xù)不斷上漲的房地產(chǎn)價格使得租房支出節(jié)節(jié)攀升,，今年5月以來，多個重點(diǎn)城市的住房租金明顯上升,，普遍上漲15%至20%,。在多重因素的推動下，新漲價因素對今年CPI的影響將超出預(yù)期,。
不能放松對通脹預(yù)期的管理
經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明，通脹預(yù)期是導(dǎo)致通脹的一個重要因素,。因為一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期,，就會改變其消費(fèi)和投資行為，從而加劇通脹,，并可能造成通脹螺旋式的上升,。因此，即使在月度CPI出現(xiàn)回落的情況下,，政府也不能放松對通脹預(yù)期的管理,，應(yīng)強(qiáng)化反通脹的決心，避免由非理性通脹預(yù)期引發(fā)的“群羊效應(yīng)”,。要綜合運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì),、行政等政策措施，化解物價上漲的壓力,，穩(wěn)定全社會的通脹預(yù)期,。
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