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7月9日,，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布的綜合先行指數(shù)報告稱,，OECD成員國先行指數(shù)環(huán)比僅增長0.1點(diǎn)，是去年下半年以來連續(xù)10個月增幅減弱,。從國別來看,，無論是發(fā)達(dá)國家還是新興市場國家的經(jīng)濟(jì)周期均已達(dá)到或接近峰值。這意味著在未來一段時間內(nèi),，世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力,，全球經(jīng)濟(jì)增速可能顯著回落。
造成發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐放緩的主要因素包括：首先,，對美國而言,，金融市場的動蕩增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的惜貸情緒，失業(yè)率依然高企影響了消費(fèi)者信心指數(shù)的上升,，企業(yè)再庫存化的完成制約了固定資產(chǎn)投資的繼續(xù)增長,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的回落影響到美國的出口增長；其次,，對歐元區(qū)而言,，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)嚴(yán)重削弱了南歐國家的增長動力，危機(jī)國推出的激進(jìn)式財政緊縮計劃損害了中長期的增長前景,，金融機(jī)構(gòu)面臨的潛在虧損也制約了它們對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的支持,。
除發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體外,，OECD的先行指數(shù)報告同時指出，中國,、印度,、巴西、俄羅斯未來的經(jīng)濟(jì)增速也將有所下降,。一方面,，歐美經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致的進(jìn)口需求下降，將導(dǎo)致實(shí)施出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的中國與印度出口下降,，也將導(dǎo)致作為資源出口國的巴西與俄羅斯出口下降,；另一方面，作為世界經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎,，中國政府針對制造業(yè)的節(jié)能減排措施,、針對基礎(chǔ)設(shè)施投資的金融風(fēng)險控制以及針對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，也將造成中國經(jīng)濟(jì)增長率在2010年下半年顯著回落,。
盡管世界經(jīng)濟(jì)增速將在2010年下半年以及2011年上半年有所下降,，但世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”或重返衰退的可能性很小。根據(jù)IMF在2010年7月7日發(fā)布的最新預(yù)測,，2010年上半年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長率為3%,，下半年將下降至2%，全年達(dá)到2.6%,。2011年全年進(jìn)一步降至2.4%,。而新興市場國家與發(fā)展中國家在2010年與2011年的經(jīng)濟(jì)增長率將分別達(dá)到6.8%與6.4%。全球經(jīng)濟(jì)在2010年與2011年的增長率分別為4.6%與4.3%,。相比于2009年的-0.6%,，4%以上的全球經(jīng)濟(jì)增速無論如何也算不上二次探底。
盡管世界經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險很小,，但全球經(jīng)濟(jì)增長與金融穩(wěn)定面臨的風(fēng)險卻在顯著上升,。盡管歐盟與IMF推出了史無前例的7500億歐元救市方案，但歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍在擴(kuò)展與蔓延,。繼希臘之后,，葡萄牙、西班牙,、愛爾蘭,、意大利與英國誰還會爆發(fā)債務(wù)危機(jī)？一旦債務(wù)危機(jī)繼續(xù)蔓延,，大量持有上述國家政府債券的歐洲與美國金融機(jī)構(gòu)是否會重新卷入危機(jī),，導(dǎo)致危機(jī)由主權(quán)債務(wù)領(lǐng)域再次傳遞至私人金融部門？過于激進(jìn)的財政緊縮計劃是否僅僅意味著希臘等債務(wù)國將違約風(fēng)險暫時推遲，從而不得不在2012年前后重新面臨大量債務(wù)到期違約的窘境,？這些不確定性一旦應(yīng)對失當(dāng),，將演化成實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險。而這些潛在風(fēng)險的實(shí)現(xiàn)將繼續(xù)壓低世界經(jīng)濟(jì)的增長速度,。
簡言之,，盡管今年下半年世界經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，我們不應(yīng)對此過于悲觀,，世界經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇,，二次探底可能性不大。但同時我們也不應(yīng)對復(fù)蘇前景過于樂觀,，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險,、資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險與過度緊縮風(fēng)險依然存在并可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。如何在保持適當(dāng)增速前提下實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整,，是全球經(jīng)濟(jì)體共同面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。
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