|
最近幾年,，中國(guó)資本市場(chǎng)每年都有一根主線,。2009年的主線毫無(wú)爭(zhēng)議是信貸。在信貸投放數(shù)據(jù)創(chuàng)新高的時(shí)候買(mǎi)入,，而在實(shí)際信貸投放大幅下滑的時(shí)候賣(mài)出,，基本上在2009年就可以買(mǎi)在低點(diǎn),，賣(mài)在高點(diǎn)。2010年的主線是什么,？可以歸結(jié)為政策退出,。
退出背后的市場(chǎng)運(yùn)行有什么模式？有一種可能是“退出悖論”,，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越強(qiáng)勁,，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)越好，政府的退出就越可能會(huì)提前,，力度也會(huì)越大,，結(jié)果是復(fù)蘇帶動(dòng)股市上去一、兩百個(gè)點(diǎn),，政策又讓股市下去一,、兩百個(gè)點(diǎn)。這種拉鋸和反復(fù)的微調(diào),，很可能會(huì)持續(xù)今年大部分的時(shí)間,。
2010年中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)調(diào)整下的投資機(jī)會(huì)，但是這些機(jī)會(huì)在什么地方呢,？
第一,、并購(gòu)重組。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇之后,，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩和低水平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然導(dǎo)致一輪非常大規(guī)模的并購(gòu)重組,，而現(xiàn)代資本市場(chǎng)則給并購(gòu)重組提供了非常好的平臺(tái)。
第二,、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出了多個(gè)產(chǎn)業(yè)：新能源、新能源汽車(chē),、節(jié)能環(huán)保,、新材料、新醫(yī)藥,、生命科學(xué),、生物育種、信息網(wǎng)絡(luò)和空間海洋地球科學(xué),，究竟哪一個(gè)會(huì)成為下一個(gè)周期的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)還有待觀察,，但中間肯定會(huì)出現(xiàn)具有廣泛影響力的新技術(shù)。
第三,、放松管制帶來(lái)的新機(jī)會(huì),。2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)還要防止“二次探底”,。為了防止這種情況再次出現(xiàn)，政府需要放松管制,，讓民間資本可以進(jìn)入原來(lái)審批門(mén)檻高的行業(yè),，這很可能會(huì)產(chǎn)生新的投資機(jī)會(huì)，特別是在服務(wù)業(yè)方面,。
第四,、消費(fèi)增長(zhǎng)面臨拐點(diǎn)。雖然我們喊刺激消費(fèi)喊了很多年,，但這次的增長(zhǎng)空間在真實(shí)凸顯,。或者說(shuō),，2010年擴(kuò)大消費(fèi)不僅有必要,，而且有可能。首先,，在人口紅利的后期,，即社會(huì)快要進(jìn)入老齡化社會(huì)的時(shí)期，往往是發(fā)展中國(guó)家快速消費(fèi)的時(shí)期,，中國(guó)現(xiàn)在正在進(jìn)入這個(gè)時(shí)期,。其次，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出了一個(gè)很重要的政策著力點(diǎn),，就是要提高勞動(dòng)者收入在國(guó)民收入中的比重,。這將為消費(fèi)的增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
第五,、地區(qū)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的投資機(jī)會(huì),。以前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往往是從沿海到中部，然后到西部,，等到西部經(jīng)濟(jì)開(kāi)始增長(zhǎng)時(shí),，經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始過(guò)熱了。但2009年出現(xiàn)了一個(gè)非常好的現(xiàn)象,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇率先從中西部開(kāi)始,，這就縮小了中國(guó)地區(qū)間的發(fā)展差距。
|