6月24日,，余額寶公布了其最新7日年化收益率：3.6730%,。6月16日以來,，余額寶收益率首次“破4”,，并已“九連跌”，跌至歷史新低,。其他類余額寶的貨幣基金收益率也是一路走低,。網(wǎng)易現(xiàn)金寶,、百度百賺等“寶寶類”產(chǎn)品最新的7日年化收益率都在4%附近,。
而在2年前,，余額寶于2013年6月13日上線時，其7日年化收益率就超過4%,，并在2014年1月創(chuàng)下6.76%的歷史最高紀錄,。由于收益率維持高位，當時的余額寶“吸金”能力極強,。在上線僅8個月之后,，余額寶的規(guī)模迅速超過4000億元。今年一季度末,，余額寶規(guī)模更沖破了7000億元大關(guān),，使其背后的天弘基金一舉躍升，坐上國內(nèi)基金規(guī)模的頭把交椅,。
由于余額寶等“寶寶類”產(chǎn)品實際上就是貨幣基金,，其資金投向中，大部分為銀行協(xié)議存款,。因此,，市場資金面的狀況對余額寶等產(chǎn)品的收益水平影響較大。一般來說,，市場資金面趨緊,，余額寶收益率上升；市場資金面趨松,，余額寶收益則下降,。
近期，貨幣基金收益的下降與資金市場利率的一路走低相關(guān),。去年以來,，為降低實體經(jīng)濟融資成本，中國人民銀行3次降息,、2次降準,，保持了市場流動性松緊適度。與此同時,，還通過中期借貸便利,、常備借貸便利等各種短期和中期貨幣政策工具調(diào)節(jié)市場流動性狀況。因此,，今年以來,，市場利率逐步下降。4月,，上海銀行間同業(yè)拆放利率的關(guān)鍵品種—7天期Shibor跌至4%以下,，5月中旬后，更一度跌至2%以下,。截至6月24日,，7天期Shibor仍然保持著3%以下的低位,。
在市場資金面松緊適度的狀況下，“寶寶”的“議價”能力明顯下降,，收益率也大不如前,。與此同時，A股市場行情的火爆,，也導致了部分投資資金分流,。這也影響了“寶寶類”產(chǎn)品的規(guī)模。在今年一季度規(guī)模一度“觸頂”后,，截至5月末,，余額寶規(guī)模已跌至6678億元。好買基金研究總監(jiān)曾令華認為,，目前,，在實體經(jīng)濟融資成本趨降的大背景下，余額寶收益再度走高比較困難,，整體收益仍會趨于下降,。
從成熟市場的經(jīng)驗看，隨著利率市場化的不斷推進,，“寶寶類”理財產(chǎn)品將逐步減少,，甚至消失。如美國曾在2004年左右出現(xiàn)過類似余額寶的貨幣基金產(chǎn)品,，但在2008年國際金融危機后逐漸消失,。隨著市場利率水平的下降，余額寶這樣的理財產(chǎn)品或?qū)⒅鸩绞?yōu)勢,，其生存空間將遭受擠壓,。
