償二代基本建成 保險(xiǎn)業(yè)資本補(bǔ)充機(jī)制趨完善
中國保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在近日舉行的國際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（IAIS）執(zhí)行委員會(huì)會(huì)議上表示,，中國已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向,、符合中國市場化改革需要,，具有國際可比性的第二代償付能力監(jiān)管體系（償二代）,。據(jù)了解,，在資本要求變化的背景下,，保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充機(jī)制將進(jìn)一步完善,，相關(guān)管理辦法即將發(fā)布,。
保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入償二代
此次會(huì)議重點(diǎn)討論了兩項(xiàng)議題：一是國際保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管共同框架和資本標(biāo)準(zhǔn)（ICS）的工作計(jì)劃修改,；二是更高損失吸收能力要求（HLA）的制定方向和草案發(fā)布,。
IAIS制定全球保險(xiǎn)資本要求的核心目標(biāo)是建立一個(gè)在全球范圍內(nèi)具有可比性的保險(xiǎn)資本充足性計(jì)量方法,。項(xiàng)俊波強(qiáng)調(diào)，由于新興市場與發(fā)達(dá)市場存在較大的差異,，為在國際規(guī)則中合理體現(xiàn)新興市場特點(diǎn)，反映新興市場合理訴求和利益,，應(yīng)在資本要求的制定中更多,、更為合理地考慮和體現(xiàn)新興市場的風(fēng)險(xiǎn)特征和實(shí)際情況，以使這些保險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)可以在全球范圍內(nèi)真正落地實(shí)施,。在國際保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管共同框架和資本標(biāo)準(zhǔn)的制定過程中,，需要廣泛聽取各成員的意見，充分進(jìn)行實(shí)地測試,，按照循序漸進(jìn)的原則,，逐步實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)則的趨同,。
據(jù)了解，中國已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向,、符合中國市場化改革需要,，具有國際可比性的第二代償付能力監(jiān)管體系（償二代）。保監(jiān)會(huì)于2012年3月啟動(dòng)償二代建設(shè)以來,，歷時(shí)三年,，于2014年末完成了償二代17項(xiàng)主干監(jiān)管規(guī)則的研制工作，并于2015年初正式發(fā)布,，同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入償二代過渡期,。
保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2014年保監(jiān)會(huì)大力推進(jìn)償付能力監(jiān)管改革,，完成了中國風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系主干技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)工作,，行業(yè)償付能力穩(wěn)步提升。根據(jù)償付能力充足率數(shù)據(jù)和分類監(jiān)管評價(jià)結(jié)果顯示,，2014年保險(xiǎn)公司償付能力總體上保持“穩(wěn)中有升”的態(tài)勢,，償付能力不達(dá)標(biāo)公司和高風(fēng)險(xiǎn)公司數(shù)量下降，2014年末全行業(yè)僅有1家公司償付能力不達(dá)標(biāo),。行業(yè)資本溢額大幅增長,，2014年末全行業(yè)資本溢額較年初增幅達(dá)79.8%。
2015年,，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入償二代過渡期,。保監(jiān)會(huì)將組織保險(xiǎn)公司做好償二代過渡期的試運(yùn)行工作和償二代全面切換的準(zhǔn)備工作，研究制定償二代相關(guān)配套制度,，開展償二代下保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力的試評估工作,，并根據(jù)償二代制度框架，改進(jìn)保險(xiǎn)監(jiān)管流程和機(jī)制,，完成償二代監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè),，提高監(jiān)管效率和監(jiān)管合力，加強(qiáng)對償付能力不達(dá)標(biāo)公司及C,、D類公司的監(jiān)管力度,，提高監(jiān)管措施的針對性和及時(shí)性。
風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)⒂绊戨U(xiǎn)企投資策略
對保險(xiǎn)公司而言,，償二代的實(shí)施,，將對保險(xiǎn)投資理念、投資策略,、大類配置,、負(fù)債匹配、風(fēng)險(xiǎn)管理,、績效考試等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生重要影響,，償付能力監(jiān)管使得保險(xiǎn)公司注重聯(lián)動(dòng)考慮資產(chǎn)端和負(fù)債端的匹配問題,。
事實(shí)上，償一代是以規(guī)模為導(dǎo)向,，償付能力充足率的核心指標(biāo)“最低資本”與業(yè)務(wù)規(guī)模呈正相關(guān),。而償二代是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，分別從定量資本要求,、定性監(jiān)管要求和市場約束機(jī)制三個(gè)方面對保險(xiǎn)公司的償付能力進(jìn)行監(jiān)督和管理,，這也被稱為是償二代的“三支柱”建設(shè)。對于險(xiǎn)企而言,，償二代可以更加全面地檢測經(jīng)營質(zhì)量,，并對其管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及資本使用效率都有著更高的要求,。
一位業(yè)內(nèi)人士表示,，在償二代要求下，每項(xiàng)投資都要占用資本金,，如何分解各類資產(chǎn)的資本占用,，將分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等與投資收益掛鉤的保險(xiǎn)產(chǎn)品做好資產(chǎn),、負(fù)債匹配,，并管理好賬戶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，都是新的挑戰(zhàn),。險(xiǎn)企如果投資端在操作過程中過于冒進(jìn)造成財(cái)務(wù)損失,，將導(dǎo)致吸納保費(fèi)的承保端和管理資金運(yùn)用的投資端失衡，連帶使公司償付能力出現(xiàn)缺口,。
“在償二代建設(shè)工作測試中,，可以發(fā)現(xiàn)有一些公司的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好比較強(qiáng)，比如股票配置非常高,，償付能力充足率自然就降下來了；有一些公司負(fù)債端久期特別長而資產(chǎn)端久期特別短,，償付能力充足率也會(huì)下降,。”平安資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)解決方案部高級副總監(jiān)王海晶表示,，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向不是空話,，能看出哪些是風(fēng)險(xiǎn)比較高，需要更高的資本支持的公司,。
中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云表示,，下半年保監(jiān)會(huì)將檢測償二代過渡期的運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)有不少保險(xiǎn)公司對大類資產(chǎn)配置會(huì)有所調(diào)整,。僅從節(jié)約資本的角度看,，權(quán)益類投資占比很難再上升到20%,、30%。
資本補(bǔ)充渠道將拓寬
為開拓新的資本渠道,，保監(jiān)會(huì)與中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了公告,，允許保險(xiǎn)公司在全國銀行間債券市場發(fā)行資本補(bǔ)充債券。此外,，保監(jiān)會(huì)正研究保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股事宜,，起草了《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將于近期正式發(fā)布,。此外,，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司海外發(fā)行資本工具，并取得階段性發(fā)展,。據(jù)了解,，以上所述三種資本金補(bǔ)充方式，保監(jiān)會(huì)目前均有收到保險(xiǎn)公司申請,。
而在此前,，保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展對資本的需求，與有限的融資渠道之間的矛盾一直是困擾保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的突出問題之一,。2014年11月,，保監(jiān)會(huì)曾下發(fā)《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法（征求意見稿）》，保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充渠道從過去較為單一的股東增資,、公開市場發(fā)行股票和多發(fā)性次級債,，增加至包括“普通股、優(yōu)先股,、資本公積,、留存收益、債務(wù)性資本工具,、應(yīng)急資本,、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)”在內(nèi)的八項(xiàng)工具,，保險(xiǎn)公司融資渠道極大拓寬,。一位相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法》即將發(fā)布,。
值得注意的是,，承壓于業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和新的償付能力體系要求，2014年下半年以來,，多家保險(xiǎn)公司宣布其融資方案,。其中，交銀康聯(lián)、工銀安盛,、華泰人壽等大多數(shù)險(xiǎn)企選擇股東直接增資的方式,。此外，還有部分保險(xiǎn)公司通過發(fā)行次級債進(jìn)行融資,，記者初步統(tǒng)計(jì)有包括永安財(cái)險(xiǎn),、天安人壽、泰康人壽,、新華人壽,、人保財(cái)險(xiǎn)、信誠人壽在內(nèi)的不低于11家公司獲批募集次級債,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，保險(xiǎn)業(yè)目前次級債的發(fā)行規(guī)模大概在2000億元。
