A股市場(chǎng)再度兵臨5000點(diǎn),。沖關(guān)之際,，護(hù)盤資金將與IPO“抽血阻力”短兵相接,。
在經(jīng)歷前半周兩個(gè)交易日的暴跌之后,，周三(6月17日)A股市場(chǎng)迎來一次觸底反彈。然而,，緊接著周四(6月18日)將有國泰君安等11股放開申購,，這對(duì)資金面來說無疑是次考驗(yàn),。但市場(chǎng)還有護(hù)盤資金，統(tǒng)計(jì)顯示,，目前公募基金規(guī)模已經(jīng)超過7萬億,，而5月以來，4000億新基金募集結(jié)束,，這也是一筆可觀的增量資金,。
“今天將是見證市場(chǎng)資金面是否充沛的時(shí)刻了�,！鄙虾Ｒ患胰谭治鰩煂�(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱,，在存款搬家的環(huán)境下，仍有大量資金在源源不斷入市,。雖然有國泰君安超級(jí)大盤上市抽血幾萬億,，但通過這次機(jī)會(huì)，也正好檢驗(yàn)下牛市的成色,。
公募展現(xiàn)護(hù)盤力量
有跡象顯示,，公募基金在本周暴跌前，已經(jīng)悄然減倉,。
據(jù)國信證券數(shù)據(jù),，截至2015年6月12日,，以跟蹤樣本的基金規(guī)模進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算以后主動(dòng)型股票基金整體平均倉位為81.36%,，較上周回落0.34%。從基金數(shù)量上來看,，倉位在九成以上的基金數(shù)量依舊保持在45%以上,；近70%基金倉位水平達(dá)八成及以上，與上周持平,。
截至6月12日的一周內(nèi),，幾乎各類基金都在降低倉位。其中普通股票型基金倉位從6月5日90.61%下降了0.05個(gè)百分點(diǎn)至90.56%,，偏股混合型基金倉位從86.25%下降0.02個(gè)百分點(diǎn)至86.23%,。而平衡混合型基金降幅達(dá)到了5.38個(gè)百分點(diǎn)至66.91%。
從數(shù)據(jù)來看,，公募基金仍有加倉空間,。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至5月末,，中國境內(nèi)共有基金管理公司96家,，其中合資公司46家，內(nèi)資公司50家,；取得公募基金管理資格的證券公司7家,，保險(xiǎn)資管公司1家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)7.36萬億元。
7.36萬億元的規(guī)模無疑印證了公募基金是A股市場(chǎng)的中流砥柱之一,，占到了50萬億A股流通市值的七分之一,，一旦大幅加倉對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)也將產(chǎn)生較大影響。
另據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),，近4000億新發(fā)基金正在建倉,。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年5月份有128只基金認(rèn)購結(jié)束,，累計(jì)發(fā)行了3493.26億份,，而6月至今又有57只基金認(rèn)購結(jié)束，累計(jì)發(fā)行了1176.66億份,。與基金密發(fā)同時(shí)而來的是,，百億基金接連誕生。5月份,，易方達(dá)新絲路,、富國改革動(dòng)力、中郵信息產(chǎn)業(yè),、工銀瑞信[微博]豐盈回報(bào)完成募集,，規(guī)模分別達(dá)到了286.63億份、132.55億份,、126.02億份,、105.23億份。6月份至今,，又有工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加,、嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)兩只百億基金募集結(jié)束，發(fā)行規(guī)模分別為197.33億份,、165.50億份,。
“存款大搬家的時(shí)代，基金資產(chǎn)并不是(增量資金的)大頭,�,！眹鴥�(nèi)某家券商策略分析師對(duì)本報(bào)記者稱，牛市繼續(xù)下去,，以后還有源源不斷的資金入市,，這批增量資金將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新發(fā)的公募基金規(guī)模。
IPO難改長(zhǎng)牛
盡管市場(chǎng)整體不差錢,，但國泰君安“巨無霸”領(lǐng)先11只新股放開申購,，凍結(jié)巨量資金，這無疑將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成巨大壓力,。國泰君安分析預(yù)測(cè),，6月18日一天，11只新股網(wǎng)上加網(wǎng)下申購將凍結(jié)資金達(dá)到4.89萬億，而周五9只新股申購還將凍結(jié)資金1.32萬億,。算上周二的凍結(jié)規(guī)模,，這周累計(jì)凍結(jié)資金約為7萬億元。
受此影響,，周一,、周二，就有資金鑒于避險(xiǎn)要求而選擇減倉或者清倉,，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了較大沖擊,。上證綜指短短兩個(gè)交易日，下跌近300點(diǎn),，眾多個(gè)股紛紛跌停,。
IPO抽血之后，也在為市場(chǎng)帶來增量資金,，至少信達(dá)證券是如此認(rèn)為,。根據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，在觀察期內(nèi)共有193只新股上市,。股指的持續(xù)上漲與個(gè)股的突出表現(xiàn)點(diǎn)燃了投資者的打新熱情,。打新的低成本、低風(fēng)險(xiǎn)及中簽后帶來的高收益引導(dǎo)著越來越多的資金入市,。
“根據(jù)每周銀證轉(zhuǎn)賬變動(dòng)凈額周期性的波動(dòng)現(xiàn)象,，我們推斷越來越多的投資者在不動(dòng)用原有證券賬戶資金的同時(shí)，開始使用增量資金打新,�,！毙胚_(dá)證券稱,。
“盡管巨量IPO抽血市場(chǎng)資金面,，但早有預(yù)期，況且本周市場(chǎng)已提前出現(xiàn)了大幅調(diào)整,�,！鄙虾Ｒ患夜蓟鸾�(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，接下來將是增量資金與IPO抽血效應(yīng)的比拼,。
上投摩根基金公司認(rèn)為,，市場(chǎng)震蕩在所難免，但中期上行趨勢(shì)依舊未變,。展望后市,，兩大投資主線值得關(guān)注：一是伴隨政策發(fā)力，國企改革板塊將迎來重大投資機(jī)會(huì),，二是繼續(xù)看好成長(zhǎng)股,，對(duì)于基本面扎實(shí)，行業(yè)趨勢(shì)向好的成長(zhǎng)股可中長(zhǎng)期關(guān)注。
下一風(fēng)口：國企改革
調(diào)整之后的市場(chǎng)無疑更加健康,，在一些業(yè)內(nèi)人士看來,，2015年牛市的根本動(dòng)力在于風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，而風(fēng)險(xiǎn)偏好取決于風(fēng)險(xiǎn)暴露速度以及改革落實(shí)力度,。
日前,，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會(huì)議通過了《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見》《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》兩份文件，再次給國企改革定調(diào),。
2015年6月8日,，國泰君安發(fā)布最新策略觀點(diǎn)稱，中央深改組通過的國企改革意見將推動(dòng)央企改革和整合進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段,，國企改革新政將推動(dòng)5000點(diǎn)之上的新牛市,。“當(dāng)前貨幣政策并未轉(zhuǎn)向,，也不會(huì)轉(zhuǎn)向,，認(rèn)為解決當(dāng)前局面的方法并非收緊貨幣，而是持續(xù)寬松的貨幣配合財(cái)政政策及其他非常規(guī)的措施,，如PSL,、地方債務(wù)置換升級(jí)、政策性銀行注資等,�,！�
相比市場(chǎng)調(diào)整，在一些投資者眼里,，風(fēng)格轉(zhuǎn)換則更加可怕,。去年11月那場(chǎng)大盤藍(lán)籌狂飆的行情，讓大部分股民都被迫接受了“滿倉踏空”的厄運(yùn),。一位有10年以上投資經(jīng)驗(yàn)的股民對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱,，這一次，創(chuàng)業(yè)板,、中小板估值早已創(chuàng)造歷史,，居于高位，一旦調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不容小覷,。
國泰君安認(rèn)為,，這一時(shí)點(diǎn)還未到來。2015年的成長(zhǎng)牛市源自風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升,，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好提升過程仍然沒有改變,，可繼續(xù)看好市場(chǎng)，成長(zhǎng)股主導(dǎo)的風(fēng)格短期內(nèi)不會(huì)改變,。常規(guī)性的監(jiān)管政策,、部分事件性因素可能對(duì)市場(chǎng)形成情緒上的擾動(dòng),。波動(dòng)性的階段性提升在上證5000點(diǎn)附近將出現(xiàn)，但無疑也為市場(chǎng)進(jìn)一步上升提供更為良性的基礎(chǔ),。
