在爭(zhēng)議聲中,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度攀上新的高峰。
昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.92%,，并一舉站上3900點(diǎn),，本周短短兩個(gè)交易日中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到10%,。
分析人士認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱,，新增資金更愿意配置到新興產(chǎn)業(yè)等成長(zhǎng)板塊中,，成長(zhǎng)股行情迅猛發(fā)展又強(qiáng)化了資金的信心，賺錢(qián)效應(yīng)與信心的正向循環(huán)在一定程度上加速了創(chuàng)業(yè)板的上漲,。
然而，這樣的正向循環(huán)車(chē)輪會(huì)一直滾下去嗎,？
一路疾行
經(jīng)歷上周的巨震后,，滬綜指依然沒(méi)有回到前期高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板則不斷創(chuàng)出新高,，輕松站上3900點(diǎn),。截至昨日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收于3901.54點(diǎn),，上漲182.79點(diǎn),，漲幅4.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周短短兩個(gè)交易日內(nèi)漲幅達(dá)10%,。主板表現(xiàn)也可圈可點(diǎn),，上證綜指昨日?qǐng)?bào)收于4910.53點(diǎn)，上漲81.79點(diǎn),，漲幅1.69%,，深證成指報(bào)收于17485.58點(diǎn)，上漲568.05點(diǎn),，漲幅3.36%,。兩市昨日共成交19728億元，成交活躍市場(chǎng)情緒看漲,。
創(chuàng)業(yè)板的這一輪牛市始于2012年底,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最低585.44點(diǎn)起步，并在2014年2月達(dá)到階段性高點(diǎn)1571.4點(diǎn),，此后經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的休整,，重新展開(kāi)凌厲的上漲,。
2013年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅明顯強(qiáng)于主板指數(shù)漲幅,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本輪牛市的漲幅為566%,，而滬深300指數(shù)漲幅為155%。今年以來(lái),，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線“五連陽(yáng)”,，年度漲幅高達(dá)165.09%。
藍(lán)籌與成長(zhǎng)之間的風(fēng)格預(yù)期切換在過(guò)去一段時(shí)間里屢屢出現(xiàn),，卻難以延續(xù),。特別是在上周的巨震之后，市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)籌與成長(zhǎng)之間的風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期再度升溫,，但目前這種切換仍未實(shí)現(xiàn),。
分析人士認(rèn)為，成長(zhǎng)股投資是每輪牛市永恒的主題,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱，新興產(chǎn)業(yè)受到資金追捧,。
瀚信資產(chǎn)投研總監(jiān)李君表示,，每一輪牛市的主線都是成長(zhǎng)股，比如在2005年至2007年的牛市當(dāng)中,，地產(chǎn)就是成長(zhǎng)股的典型代表,，萬(wàn)科的市值當(dāng)時(shí)暴漲50倍。時(shí)代背景不同成長(zhǎng)股所屬的行業(yè)也不同,，本輪牛市在國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下展開(kāi),，以創(chuàng)業(yè)板為主的新興產(chǎn)業(yè)股是上漲的主線。
成長(zhǎng)股的賺錢(qián)效應(yīng)也強(qiáng)化了資金對(duì)以創(chuàng)業(yè)板為代表成長(zhǎng)股行情的認(rèn)可,。近期公募基金發(fā)行火爆,，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去一周內(nèi),，48只新基金公告成立,，一周募集1200億元，很多基金將投資主題聚焦于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),、智慧城市,、“一帶一路”等。分析人士認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板的賺錢(qián)效應(yīng)強(qiáng)化了資金對(duì)成長(zhǎng)股行情的認(rèn)可,，后續(xù)進(jìn)來(lái)的資金又加速了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲。
瑞銀證券表示,，今年以來(lái)跟蹤中小盤(pán)的基金發(fā)行明顯增多,，市場(chǎng)需求發(fā)生變化,，新發(fā)的資金在未來(lái)1-3個(gè)月有建倉(cāng)需求，其偏好對(duì)板塊具有重要意義,，4月新發(fā)的公募產(chǎn)品,，配置主線集中在TMT、智能設(shè)備等,。
爭(zhēng)議不斷
在創(chuàng)業(yè)板指急速走強(qiáng)的道路上,，伴隨的是對(duì)其爭(zhēng)議之聲。但從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，分歧并未改變其加速上行的軌跡,。
隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，創(chuàng)業(yè)板估值也在直線拉升,。面對(duì)如此漲幅,，部分市場(chǎng)人士高呼“看不懂”。
聚源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日收盤(pán),，創(chuàng)業(yè)板的滾動(dòng)市盈率高達(dá)150倍，中小企業(yè)板市盈率為91倍,，滬深300市盈率為18倍,，上證50市盈率為14倍。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，創(chuàng)業(yè)板估值過(guò)高，大股東減持行為明顯增加,，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)較大,。
部分機(jī)構(gòu)也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板漲幅偏大。上海倍霖山投資管理有限公司總經(jīng)理高杉表示,，其對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持倉(cāng)已有所降低,。高杉還表示，創(chuàng)業(yè)板目前估值已難以支撐這么高的價(jià)格,。
昭時(shí)投資執(zhí)行合伙人李云峰指出,，創(chuàng)業(yè)板仍存在投資機(jī)會(huì)，但隨著市場(chǎng)上漲過(guò)快,、部分個(gè)股估值較高的,，對(duì)其蘊(yùn)含的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)保持警惕。
也有部分機(jī)構(gòu)依然看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股,。李君表示,，市盈率和市凈率等概念是衡量進(jìn)入成熟期企業(yè)的估值指標(biāo)，用來(lái)衡量創(chuàng)業(yè)初期的成長(zhǎng)股顯然是錯(cuò)誤的,，創(chuàng)業(yè)板的估值更應(yīng)該以總市值來(lái)衡量,，創(chuàng)業(yè)板的總市值僅有7萬(wàn)億元,，比蘋(píng)果一家公司的總市值大不了太多，僅占A股總市值的十分之一,，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步深入,，創(chuàng)業(yè)板的總市值無(wú)疑存在巨大增長(zhǎng)空間。
廣發(fā)證券也表示,，以科技互聯(lián)網(wǎng),、第三產(chǎn)業(yè)為代表的小盤(pán)股是當(dāng)前時(shí)代背景下最大的成長(zhǎng)投資主線，未來(lái)相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注,。
