在爭議聲中,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度攀上新的高峰,。
昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.92%,，并一舉站上3900點(diǎn)，本周短短兩個交易日中,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到10%。
分析人士認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱，新增資金更愿意配置到新興產(chǎn)業(yè)等成長板塊中,，成長股行情迅猛發(fā)展又強(qiáng)化了資金的信心,，賺錢效應(yīng)與信心的正向循環(huán)在一定程度上加速了創(chuàng)業(yè)板的上漲。
然而,，這樣的正向循環(huán)車輪會一直滾下去嗎,？
一路疾行
經(jīng)歷上周的巨震后，滬綜指依然沒有回到前期高點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板則不斷創(chuàng)出新高,，輕松站上3900點(diǎn),。截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收于3901.54點(diǎn),，上漲182.79點(diǎn),，漲幅4.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周短短兩個交易日內(nèi)漲幅達(dá)10%,。主板表現(xiàn)也可圈可點(diǎn),，上證綜指昨日報(bào)收于4910.53點(diǎn)，上漲81.79點(diǎn),，漲幅1.69%,，深證成指報(bào)收于17485.58點(diǎn)，上漲568.05點(diǎn),，漲幅3.36%,。兩市昨日共成交19728億元，成交活躍市場情緒看漲,。
創(chuàng)業(yè)板的這一輪牛市始于2012年底,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最低585.44點(diǎn)起步，并在2014年2月達(dá)到階段性高點(diǎn)1571.4點(diǎn),，此后經(jīng)過長達(dá)8個月的休整,，重新展開凌厲的上漲。
2013年以來,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅明顯強(qiáng)于主板指數(shù)漲幅,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本輪牛市的漲幅為566%，而滬深300指數(shù)漲幅為155%,。今年以來,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線“五連陽”，年度漲幅高達(dá)165.09%,。
藍(lán)籌與成長之間的風(fēng)格預(yù)期切換在過去一段時間里屢屢出現(xiàn),，卻難以延續(xù)。特別是在上周的巨震之后,，市場對于藍(lán)籌與成長之間的風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期再度升溫,，但目前這種切換仍未實(shí)現(xiàn)。
分析人士認(rèn)為,，成長股投資是每輪牛市永恒的主題,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱,，新興產(chǎn)業(yè)受到資金追捧,。
瀚信資產(chǎn)投研總監(jiān)李君表示，每一輪牛市的主線都是成長股，比如在2005年至2007年的牛市當(dāng)中,，地產(chǎn)就是成長股的典型代表,，萬科的市值當(dāng)時暴漲50倍。時代背景不同成長股所屬的行業(yè)也不同,，本輪牛市在國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下展開,，以創(chuàng)業(yè)板為主的新興產(chǎn)業(yè)股是上漲的主線。
成長股的賺錢效應(yīng)也強(qiáng)化了資金對以創(chuàng)業(yè)板為代表成長股行情的認(rèn)可,。近期公募基金發(fā)行火爆,，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去一周內(nèi),，48只新基金公告成立,，一周募集1200億元，很多基金將投資主題聚焦于移動互聯(lián)網(wǎng),、智慧城市,、“一帶一路”等。分析人士認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)強(qiáng)化了資金對成長股行情的認(rèn)可,，后續(xù)進(jìn)來的資金又加速了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲。
瑞銀證券表示,，今年以來跟蹤中小盤的基金發(fā)行明顯增多,，市場需求發(fā)生變化，新發(fā)的資金在未來1-3個月有建倉需求,，其偏好對板塊具有重要意義,，4月新發(fā)的公募產(chǎn)品，配置主線集中在TMT,、智能設(shè)備等。
爭議不斷
在創(chuàng)業(yè)板指急速走強(qiáng)的道路上,，伴隨的是對其爭議之聲,。但從近期市場表現(xiàn)來看，分歧并未改變其加速上行的軌跡,。
隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲,，創(chuàng)業(yè)板估值也在直線拉升。面對如此漲幅,，部分市場人士高呼“看不懂”,。
聚源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤,，創(chuàng)業(yè)板的滾動市盈率高達(dá)150倍,，中小企業(yè)板市盈率為91倍，滬深300市盈率為18倍，上證50市盈率為14倍,。英大證券研究所所長李大霄表示,，創(chuàng)業(yè)板估值過高，大股東減持行為明顯增加,，未來風(fēng)險(xiǎn)較大,。
部分機(jī)構(gòu)也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板漲幅偏大。上海倍霖山投資管理有限公司總經(jīng)理高杉表示,，其對創(chuàng)業(yè)板的持倉已有所降低,。高杉還表示，創(chuàng)業(yè)板目前估值已難以支撐這么高的價(jià)格,。
昭時投資執(zhí)行合伙人李云峰指出,，創(chuàng)業(yè)板仍存在投資機(jī)會，但隨著市場上漲過快,、部分個股估值較高的,，對其蘊(yùn)含的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)保持警惕。
也有部分機(jī)構(gòu)依然看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股,。李君表示,，市盈率和市凈率等概念是衡量進(jìn)入成熟期企業(yè)的估值指標(biāo)，用來衡量創(chuàng)業(yè)初期的成長股顯然是錯誤的,，創(chuàng)業(yè)板的估值更應(yīng)該以總市值來衡量,，創(chuàng)業(yè)板的總市值僅有7萬億元，比蘋果一家公司的總市值大不了太多,，僅占A股總市值的十分之一,，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步深入，創(chuàng)業(yè)板的總市值無疑存在巨大增長空間,。
廣發(fā)證券也表示,，以科技互聯(lián)網(wǎng)、第三產(chǎn)業(yè)為代表的小盤股是當(dāng)前時代背景下最大的成長投資主線,，未來相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會仍值得關(guān)注,。
