在爭議聲中,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度攀上新的高峰,。
昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.92%，并一舉站上3900點,，本周短短兩個交易日中,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅已經(jīng)達到10%。
分析人士認(rèn)為,，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下,，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱，新增資金更愿意配置到新興產(chǎn)業(yè)等成長板塊中,，成長股行情迅猛發(fā)展又強化了資金的信心,，賺錢效應(yīng)與信心的正向循環(huán)在一定程度上加速了創(chuàng)業(yè)板的上漲。
然而,，這樣的正向循環(huán)車輪會一直滾下去嗎,？
一路疾行
經(jīng)歷上周的巨震后,，滬綜指依然沒有回到前期高點,，創(chuàng)業(yè)板則不斷創(chuàng)出新高，輕松站上3900點,。截至昨日收盤,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收于3901.54點，上漲182.79點,，漲幅4.92%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周短短兩個交易日內(nèi)漲幅達10%。主板表現(xiàn)也可圈可點,，上證綜指昨日報收于4910.53點,，上漲81.79點，漲幅1.69%,，深證成指報收于17485.58點,，上漲568.05點，漲幅3.36%,。兩市昨日共成交19728億元,，成交活躍市場情緒看漲。
創(chuàng)業(yè)板的這一輪牛市始于2012年底,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最低585.44點起步,，并在2014年2月達到階段性高點1571.4點，此后經(jīng)過長達8個月的休整,，重新展開凌厲的上漲,。
2013年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅明顯強于主板指數(shù)漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本輪牛市的漲幅為566%,，而滬深300指數(shù)漲幅為155%,。今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線“五連陽”,，年度漲幅高達165.09%,。
藍(lán)籌與成長之間的風(fēng)格預(yù)期切換在過去一段時間里屢屢出現(xiàn)，卻難以延續(xù),。特別是在上周的巨震之后,，市場對于藍(lán)籌與成長之間的風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期再度升溫，但目前這種切換仍未實現(xiàn),。
分析人士認(rèn)為,，成長股投資是每輪牛市永恒的主題，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下,，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱,，新興產(chǎn)業(yè)受到資金追捧。
瀚信資產(chǎn)投研總監(jiān)李君表示,，每一輪牛市的主線都是成長股,，比如在2005年至2007年的牛市當(dāng)中，地產(chǎn)就是成長股的典型代表,，萬科的市值當(dāng)時暴漲50倍,。時代背景不同成長股所屬的行業(yè)也不同，本輪牛市在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下展開,，以創(chuàng)業(yè)板為主的新興產(chǎn)業(yè)股是上漲的主線,。
成長股的賺錢效應(yīng)也強化了資金對以創(chuàng)業(yè)板為代表成長股行情的認(rèn)可。近期公募基金發(fā)行火爆,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在過去一周內(nèi)，48只新基金公告成立,，一周募集1200億元,，很多基金將投資主題聚焦于移動互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市,、“一帶一路”等,。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)強化了資金對成長股行情的認(rèn)可,，后續(xù)進來的資金又加速了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲,。
瑞銀證券表示，今年以來跟蹤中小盤的基金發(fā)行明顯增多,，市場需求發(fā)生變化,，新發(fā)的資金在未來1-3個月有建倉需求,，其偏好對板塊具有重要意義，4月新發(fā)的公募產(chǎn)品,，配置主線集中在TMT,、智能設(shè)備等。
爭議不斷
在創(chuàng)業(yè)板指急速走強的道路上,，伴隨的是對其爭議之聲,。但從近期市場表現(xiàn)來看，分歧并未改變其加速上行的軌跡,。
隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲,，創(chuàng)業(yè)板估值也在直線拉升。面對如此漲幅,，部分市場人士高呼“看不懂”,。
聚源統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤,，創(chuàng)業(yè)板的滾動市盈率高達150倍,，中小企業(yè)板市盈率為91倍，滬深300市盈率為18倍,，上證50市盈率為14倍,。英大證券研究所所長李大霄表示，創(chuàng)業(yè)板估值過高,，大股東減持行為明顯增加,，未來風(fēng)險較大。
部分機構(gòu)也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板漲幅偏大,。上海倍霖山投資管理有限公司總經(jīng)理高杉表示，其對創(chuàng)業(yè)板的持倉已有所降低,。高杉還表示,，創(chuàng)業(yè)板目前估值已難以支撐這么高的價格。
昭時投資執(zhí)行合伙人李云峰指出,，創(chuàng)業(yè)板仍存在投資機會,，但隨著市場上漲過快、部分個股估值較高的,，對其蘊含的一些潛在風(fēng)險也應(yīng)保持警惕,。
也有部分機構(gòu)依然看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股。李君表示,，市盈率和市凈率等概念是衡量進入成熟期企業(yè)的估值指標(biāo),，用來衡量創(chuàng)業(yè)初期的成長股顯然是錯誤的，創(chuàng)業(yè)板的估值更應(yīng)該以總市值來衡量,，創(chuàng)業(yè)板的總市值僅有7萬億元,，比蘋果一家公司的總市值大不了太多,，僅占A股總市值的十分之一，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的逐步深入,，創(chuàng)業(yè)板的總市值無疑存在巨大增長空間,。
廣發(fā)證券也表示，以科技互聯(lián)網(wǎng),、第三產(chǎn)業(yè)為代表的小盤股是當(dāng)前時代背景下最大的成長投資主線,，未來相關(guān)領(lǐng)域投資機會仍值得關(guān)注。
