近期大盤巨震,，攪亂了不少投資者的“牛市夢”，但在許多亟待建倉的新基金眼里,，卻是饕餮大餐的開始,。
上周四滬指大跌6.5%后,，一位已成立新基金的基金經理向記者表示，調整為建倉提供了絕佳機會,�,！耙驗榇饲翱春玫墓善币恢痹谏蠞q,，過快建倉的沖擊成本太高,，所以遲遲不敢下手。這下好了,，個股暴跌一下給了十幾個點的建倉空間,。”該基金經理說,。
來自東方財富網Choice金融終端的數據顯示,，4月和5月，短短兩個月時間,，新基金首募額高達5237億元,，其中超過5000億元是以投資A股為主的股票型基金和混合型基金�,？紤]到新基金一般有長達6個月的建倉期,，在A股整體估值水平飆升的背景下，許多新基金都放緩了建倉步伐,，而上周突如其來的調整,，普遍被他們視為期待已久的“買點”，幾千億資金正在跑步入場,！
新基金火速建倉
得益于牛市,，新基金發(fā)行重現久違的火爆場景。但在基金公司為滾滾財源歡呼的同時,，基金經理們卻在為如何建倉而煩惱,。
來自東方財富網Choice金融終端的數據顯示，在4月,、5月新基金首募額高達5237億元,，較今年前三個月的總額3000億元大增了74.60%，以此推算,，二季度成立的新基金首募額較一季度翻倍幾無懸念,。在總量激增的同時，單只新基金成立的首募額也在上升,。以混合型基金為例,，5月份混合型基金的平均首募份額達到40.35億份，且頻頻出現首募額超百億的新基金,。
上海某新基金的基金經理向記者表示,，從基金公司的角度,，樂見新基金發(fā)行規(guī)模擴大，但對自己來說,，如果基金規(guī)模動輒五六十億甚至破百億,，將會面臨極大的建倉難題。他指出,，無論是從基金公司的股票池,，還是從市場情緒來看，成長股顯然是建倉的首選標的,，但今年以來成長股一路飆漲,，已經突破了原有估值體系的估值上限，難以做出重倉持有的決策,。
“更重要的是,，成長股市值一般都不大，一旦決定建倉,，動輒幾億的資金打出去,，交易員也很難保證在一個合適的價格區(qū)間內買到足夠的股票。這也是我們建倉過程中最大的煩惱—沖擊成本太高,�,！痹摶鸾浝碚f，“所以我們一直在耐心等待,，我相信一定會出現較大的調整來提供建倉機會,。上周的下跌提供了一次買點，我做了一次比較大的建倉,，后續(xù)應該還會有好的機會出現,。”
事實上,，在暴跌中主動建倉,，不僅僅是新基金，還有此前主動減倉控制風險的諸多偏股型基金,。今年以來業(yè)績排名前列的某股票型基金的基金經理在接受采訪時就表示,，在上周四大盤暴跌之前，自己已經將部分短期漲幅過快,、估值透支過猛的股票賣出,，迅速將倉位降低到75%左右。在暴跌之后,，其便擇機開始加倉,，加倉的對象便是此前“眼饞”卻難以獲得買入機會的成長股。
熱門題材受追捧
基金經理們敢于在大跌時大舉建倉的信心,，源自于他們對A股牛市仍將持續(xù)的判斷,。
中歐基金的曹劍飛認為,，雖然經濟仍然沒有企穩(wěn)，但市場風險偏好在繼續(xù)增加,，因此市場難有大幅度回調,。經過今年以來的大幅上漲，尤其是創(chuàng)業(yè)板估值相對較貴,，在這種情況下出現震蕩整理或回調都是正常的,，但不影響向上趨勢。
海富通基金研究總監(jiān),、海富通精選,、海富通精選貳號基金經理丁俊則表示，上周四A股的大跌是本輪行情中的一次正�,；卣{，匯金減持,、銀行摸底理財資金動向,、央行正回購等所有傳聞因素都只有一個主因：前期漲幅太大，需要調整,，前期獲利太多,，需要回調。他同時表示,，在暴跌之后,，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅的表現，也坐實了創(chuàng)業(yè)板是本輪行情的龍頭,。
“由于創(chuàng)業(yè)板契合了產業(yè)轉型,、萬眾創(chuàng)業(yè)以及‘互聯(lián)網+’一系列風口，社會資本加速向其流入,，在這一過程中會出現過熱過猛的跡象,，但總體趨勢不會改變。毫不夸張的說,，創(chuàng)業(yè)板好比上一輪牛市中的地產,、水泥、工程機械等板塊,，未來還會成為向上的動力,。”丁俊說,，“目前看來大盤股對指數推動力量太大,，上漲過快的話不符合慢牛特性。所以目前風格還不會切到超級大盤股,，但前期一些超額收益過多的板塊,，如互聯(lián)網金融有可能出現變化,，熱點個股會出現輪動。主板中那些市值不高,，具有國企改革等政策概念的公司會開始表現,。”
最新一期的“上投摩根投資風向標”則顯示,，68.04%的投資人看好A股市場后續(xù)走勢,，認為A股短期回調后會繼續(xù)創(chuàng)出新高，僅有3.8%的投資者看空,，另有25%的投資人看平,。對于后市主題投資機會，“互聯(lián)網+”,、“一帶一路”,、軍工、醫(yī)療最受投資者認可,。其中,，“互聯(lián)網+”仍是投資者眼中的“大熱門”，有78.16%的投資人繼續(xù)看好,。調查結果還顯示,，隨著2014年下半年以來A股市場回暖，投資者情緒指數連續(xù)四個季度持續(xù)上揚,，達到140,，投資情緒較為樂觀。
值得關注的是,，對于漸行漸近的注冊制,，上投摩根的調查報告還顯示，近四成投資者認為注冊制對股市沒有影響,。另外,，有45.0%的投資者表示注冊制的推出不會影響其股票投資，與投資者對注冊制的中立態(tài)度一致,；另有35.1%的投資人相對樂觀,，但其中絕大多數在是否會增持股票的問題上持觀望態(tài)度。同樣,，投資經驗豐富的投資者在注冊制實行后增持股票的意愿度更高,。
緊盯政策“風向標”
雖然在眾多基金經理看來，在牛市格局未改的背景下,，市場回調提供了更好的建倉機會,，但他們也同時提醒投資者，伴隨著監(jiān)管力度的加大，本輪有著顯著“杠桿”特性的牛市,，未來會頻頻出現短期劇烈震蕩,。
上投摩根首席宏觀策略分析師吳文哲指出，周一互聯(lián)網金融帶動創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)高歌猛進,，同時廣州國企改革帶動國企改革個股熱情升溫,，但本周創(chuàng)業(yè)板指和上證綜指漲幅過大，市場監(jiān)管力度或加大,。他進一步表示,，對A股市場中期走牛的觀點不改，短期仍需關注監(jiān)管政策的變化,。
上海某基金公司投資副總監(jiān)則向中國證券報記者表示,，兩融余額快速上升以及場外配資的活躍，讓本輪牛市有了明顯的杠桿屬性,，這在增加了股市活躍度,，令個股飆漲的同時，也積累了巨大的風險,，一旦風險暴露或將超出普通投資者的承受能力,。有鑒于此，監(jiān)管層一直在努力控制融資融券等業(yè)務的風險,，并加大對內幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度，這些監(jiān)管動作會顯著影響到市場情緒,。在未來一段時間,，市場或因監(jiān)管力度的變化而出現不同的表現，單日暴跌的情況仍有可能出現,。
