半個月前還在4300點一帶糾結(jié)不前，如今已突破4900點,，邁向5000點大關(guān),，盡管市場上空仍有一些利空在飄蕩,，但股指漲勢強勁,�,！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，有機構(gòu)認(rèn)為,，目前仍處于寬松周期，貨幣政策支撐股市繼續(xù)上漲,，而藍(lán)籌股估值低且漲幅落后,，補漲機會大,。
大市風(fēng)向
莫尼塔：寬松支撐持續(xù)上漲
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在A股連續(xù)暴漲后,，市場普遍關(guān)注泡沫問題,，并對A股估值進(jìn)行了探討。
國聯(lián)證券表示,，從估值角度看,，深交所平均市盈率更為接近2007年牛市峰值，2015年4月深交所平均市盈率為50倍,，而2007年10月為70倍。上證所與2007年峰值的名義差距較大,，2007年10月上證所平均市盈率為70倍,，2015年4月僅為22倍。但需要注意的是,，2007年之后,，農(nóng)業(yè)銀行與中石油等大市值的股票上市，它們的存在制約了估值提升,，因為推升估值需要更多資金,。如此看來，上證所整體估值同樣更為接近2007年峰值,，但創(chuàng)業(yè)板估值水平在不斷創(chuàng)新高,。
莫尼塔也指出，按照上市公司市值GDP占比與國債收益率關(guān)系來看,，當(dāng)前中國股市相對債市的估值遠(yuǎn)不及日美泡沫時期高,，也低于2007年水平，同時股市市值/M2也并不高,。我國當(dāng)前仍處于寬松周期,，貨幣政策支撐股市繼續(xù)上漲。況且,，根據(jù)美國和日本的經(jīng)驗,，泡沫對貨幣政策收緊的反應(yīng)相當(dāng)滯后，多次加息后泡沫才會破裂,。
申萬宏源認(rèn)為,，上周市場新股集中發(fā)行，據(jù)統(tǒng)計,，網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)資金超過3萬億元,，但同時二級市場并未出現(xiàn)預(yù)期中的回調(diào)，而是強勢上揚,、越戰(zhàn)越勇,，表明投資者對中期市場判斷樂觀,。由于行情該跌不跌，因此,，最近上萬億元申購資金解禁回流,，成為推動二級市場持續(xù)向上的增量因素。
申萬宏源認(rèn)為,，從目前看,，昨日市場仍有部分新股資金解禁，有望繼續(xù)推動大盤保持強勢,，但從本周下半周開始,，增量資金就會階段性減弱，投資者將為下周新股申購籌措資金,。同時,，由于近期市場瘋漲，兩市每天少則200多只,，多則300多只個股漲停,，至今已連續(xù)六個交易日大漲，因此后市寬幅震蕩的潛在壓力增強,，指數(shù)有可能借助中國核電的發(fā)行,，展開一次較大幅度的震蕩。
市場關(guān)注度：★★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點關(guān)注：流動性以及估值變化
行業(yè)熱點
上海公交企業(yè)值得關(guān)注
近日,，申萬宏源發(fā)布研報稱,，公交行業(yè)上市公司大部分從事客運業(yè)務(wù)（如出租車及城市軌道交通），具有一定的公益屬性,，近年來受人工,、燃油等成本上漲影響，業(yè)績表現(xiàn)疲弱,，長期市場關(guān)注度偏低,。
該機構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)過多年發(fā)展,，部分公交企業(yè)特別是上海本地公交企業(yè)基本面發(fā)生了較大變化,，主要體現(xiàn)為主營收入與利潤的結(jié)構(gòu)性變化。從2014年年報數(shù)據(jù)看,，強生控股,、錦江投資和大眾交通汽車的營運收入占比分別為45%、55%和58%,，毛利占比分別為35%,、79%和58%。汽車營運業(yè)務(wù)在強生控股中的占比最低,。
國企改革啟動后,，公交企業(yè)面臨的環(huán)境將發(fā)現(xiàn)較大變化,，這種變化將涉及業(yè)務(wù)拓展、管理層激勵和兼并重組等,。典型的如光明集團(tuán)旗下海博股份的重大資產(chǎn)重組,，置出出租車業(yè)務(wù)，置入農(nóng)房集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù),。
另一方面,，改革東風(fēng)再起，激勵釋放經(jīng)營活力,，資產(chǎn)置換亦存在可能,。競爭類國企可以通過對管理層的激勵以及引入戰(zhàn)略投資者來釋放企業(yè)經(jīng)營活力。錦江投資被劃為競爭類企業(yè),，有望率先尋求突破,。上海在公交資本運作中有資產(chǎn)置換的先例，如巴士股份,、海博股份等,。申萬宏源認(rèn)為,，對于持有公益性資產(chǎn)且資產(chǎn)證券化率過低的公交集團(tuán),，未來可能不考慮上市。參考巴士股份資產(chǎn)置換案例,，申通地鐵與其有相似之處,；而參考海博股份置換方案，市場對其關(guān)注有兩點：一是置換出的出租車業(yè)務(wù)是否會被其他上市公司承接,；二是其他出租車公司是否會有同樣的資本運作路徑,。
再加之迪士尼開園能給上海出租車行情帶來游客6%增量，基于改革和迪士尼效應(yīng),，申萬宏源建議關(guān)注錦江投資,、強生控股、大眾交通和申通地鐵,。
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：中長期
重點關(guān)注：改革以及迪士尼帶來的行業(yè)變化
工業(yè)治污迎黃金期
齊魯證券近日發(fā)布研報稱,，隨著環(huán)保違法成本抬升、地方政府環(huán)�,？己思訃�(yán)以及市場激勵制度的逐步建立,，制度層面破局倒逼工業(yè)企業(yè)環(huán)保需求全面釋放，工業(yè)治污行業(yè)進(jìn)入了全新發(fā)展周期,，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道,。
該券商認(rèn)為，隨著工業(yè)廢棄物排放標(biāo)準(zhǔn)全面提升（包括污水,、廢氣等）以及環(huán)保監(jiān)管的加強,，從企業(yè)本身的經(jīng)濟(jì)性出發(fā),，整個工業(yè)廢物處理的模式將從“誰污染、誰治理”逐漸轉(zhuǎn)向“誰污染,、誰出錢”交給第三方去做,，第三方處理將進(jìn)入快速發(fā)展期，而目前正處于發(fā)展初期,。
該機構(gòu)稱,，工業(yè)污水排放標(biāo)準(zhǔn)頻繁發(fā)布，并呈現(xiàn)限制收緊,、標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化特征,。在此背景之下，提標(biāo)壓力將促進(jìn)工業(yè)企業(yè)改造,、完善現(xiàn)有的水處理設(shè)施,，預(yù)計提標(biāo)改造投資規(guī)模約600億～800億元。將治污設(shè)施外包給第三方專業(yè)環(huán)保公司運營正成為趨勢,�,！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)齊魯證券測算,，目前全國危廢處置能力缺口約為5000萬噸/年,，其中缺口主要在無害化，隨著“兩高”頒布和新環(huán)保法實施,，危廢處置需求井噴并促使危廢流向正規(guī)處置渠道,。目前我國危廢行業(yè)市場格局還較為分散，考慮危廢行業(yè)本身的商業(yè)模式以及政策監(jiān)管加強的現(xiàn)實,，因此,，集中度提升將成為行業(yè)發(fā)展趨勢，具備綜合技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢平臺型企業(yè)將成為行業(yè)需求爆發(fā),、集中度提升過程中的最大受益者,。該券商建議關(guān)注博世科、啟源裝備,、聚光科技,、東江環(huán)保和高能環(huán)境。
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點關(guān)注：危廢行業(yè)市場發(fā)展
