上證指數(shù)攻下4400點(diǎn)后盡顯猶豫,，在一舉攻破4400點(diǎn)大關(guān)并站上4500點(diǎn)的高位時(shí)，昨日（5月5日）迎來大幅下跌,。盡管新股民開戶數(shù)近期迭創(chuàng)新高,，但基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士似乎已提前察覺到了股市短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的逼近。記者從多位基金人士處了解到,，近期牛市火熱的背景下,，切忌盲目追高。建議關(guān)注前期市場留下的估值洼地,。
A股市場短期震蕩難免
中登公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，4月20日~24日滬深兩市開戶數(shù)突破400萬戶，再次刷新歷史紀(jì)錄,，A股賬戶數(shù)量也歷史性突破2億戶大關(guān),，新股民增速迅猛。而4月前4周證券交易結(jié)算資金累計(jì)凈流入超過0.9萬億元,，延續(xù)了3月以來資金跑步進(jìn)場的勢頭,。
從具體行業(yè)來看，各板塊漲跌各半,。其中建筑,、傳媒在4月最后一周獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，單周漲幅超過8%,；交通運(yùn)輸、軍工,、家電單周漲幅都在4%以上,；表現(xiàn)較弱的則是非銀金融與鋼鐵,，周跌幅在4%以上，尤其是非銀金融,，已連續(xù)兩周跌幅居前,。
匯豐晉信認(rèn)為，對待目前的A股市場仍需保持一份謹(jǐn)慎,，需要留意到的是,，上證指數(shù)在越過4500點(diǎn)后表現(xiàn)并不積極，僅中字頭相關(guān)的央企重組概念表現(xiàn)出色,，盡管市場每天仍有不少漲停個(gè)股,，但總體而言選股難度加大，個(gè)股震幅加大,，板塊之間輪動(dòng)加速,。
隨著市場對目前為牛市新起點(diǎn)這一觀點(diǎn)正逐漸達(dá)成共識，市場上漲空間將繼續(xù)拓展,，但市場連續(xù)上漲,，積累了大量獲利盤，市場震蕩難免,。上周一“兩桶油”漲停,，滬指站上4500點(diǎn)，A股再次出現(xiàn)“二八”現(xiàn)象,，深市更為明顯,，在指數(shù)大漲的背景下，有620只個(gè)股下跌,，占比37.42%,。上述現(xiàn)象一方面說明大盤上漲動(dòng)力仍十足，另一方面更是釋放了資金偏好國企改革相關(guān)品種的信號,。
此外,，創(chuàng)業(yè)板指近日的強(qiáng)勢更多是大市值個(gè)股大漲所帶動(dòng)的。同時(shí),，監(jiān)管層不斷表達(dá)了A股最好能走慢牛的愿望,，連續(xù)提示股市風(fēng)險(xiǎn)，這也導(dǎo)致上證指數(shù)止步于4500點(diǎn),，出現(xiàn)高位橫盤整理的走勢,。
深圳某基金人士坦言，“A股市場本來就是一個(gè)政策市,，日成交金額的火爆,，場外資金的進(jìn)場，都足以說明牛市仍在繼續(xù)。只是不少理性的投資者現(xiàn)在都在等待風(fēng)口的轉(zhuǎn)向,�,！�
事實(shí)上，除了口頭提示風(fēng)險(xiǎn),，證監(jiān)會(huì)似乎開始給出實(shí)際行動(dòng),，加大了新股供應(yīng)的力度。4月份證監(jiān)會(huì)一改一月一批的作風(fēng),，進(jìn)行了兩輪首發(fā)審核工作,。從目前已公布的數(shù)據(jù)來看，25家企業(yè)共籌集資金將達(dá)110.44億元,。
基金人士提示估值洼地
多位接受記者采訪的人士表示,，當(dāng)前紅火的牛市下，投資者更需要注意的控制自身組合的風(fēng)險(xiǎn),，切忌盲目追高,。
海富通基金認(rèn)為，本輪牛市很大程度上受益于政府政策,，在當(dāng)前貨幣政策寬松的環(huán)境下,，除非有政策強(qiáng)力打壓等超級利空，否則牛市勢頭短期內(nèi)繼續(xù)仍是大概率事件,。目前還看不到打破向上平衡的矢量,，因此無論從估值上看，還是從基本面分析上看,，慢牛行情短期內(nèi)仍將持續(xù),，牛市尚無收緊信號。
在操作上,，海富通基金建議,，當(dāng)下來看，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整策略,，現(xiàn)階段雖然短期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已有所顯現(xiàn),，個(gè)股分化將持續(xù)加大，那些前期漲幅巨大,、沒業(yè)績支撐個(gè)股短期將難再跑贏大盤,，而那些有業(yè)績支撐，基本面良好的個(gè)股有望上漲,。尤其是,，此輪行情中前期滯漲且基本面優(yōu)良的品種，短期有望集中爆發(fā),。行業(yè)板塊方面,，建議投資者關(guān)注銀行,、地產(chǎn)等前期基本未上漲的估值洼地，同時(shí)電子,、醫(yī)療,、環(huán)保、有色金屬等板塊的優(yōu)質(zhì)個(gè)股也不妨加以關(guān)注,。“短期漲幅過大的需留意回撤風(fēng)險(xiǎn),。板塊熱點(diǎn)切換頻繁,，且普遍缺乏延續(xù)性，個(gè)股操作難度日益增加,。另外,，對于持續(xù)跑輸大盤且年報(bào)與一季報(bào)業(yè)績出色的個(gè)股則可考慮補(bǔ)漲的概率�,！睖弦患一鸸鞠嚓P(guān)人士指出,。“預(yù)計(jì)二季度穩(wěn)增長仍會(huì)以一帶一路,、京津冀,、長江經(jīng)濟(jì)帶等為抓手，倚仗基建投資,�,！辈⿻r(shí)基金相關(guān)人士指出，A股的主要風(fēng)險(xiǎn)來自自身漲得過快過急,，投資中應(yīng)避免在周期股和成長股中頻繁更換,。二級行業(yè)配置中，可以考慮超配環(huán)保及公用事業(yè),、旅游,、通信、非銀行金融,、建筑建材,、機(jī)械。
新基金聚焦
博時(shí)中證800證券保險(xiǎn)分級基金
基金代碼：160516
擬任基金經(jīng)理：趙云陽
認(rèn)購期：4月27日起
場外認(rèn)購費(fèi)率：50萬元以下0.8%
初始杠桿：2倍
中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)涵蓋了26只券商,、保險(xiǎn)及多元金融的龍頭股份,，其中4家保險(xiǎn)、18家券商,、4家多元金融,。由于目前滬深兩市的保險(xiǎn)股數(shù)量少，使得該基金跟蹤中證800證保指數(shù)成分構(gòu)成中,，券商股的市值占比很大,，權(quán)重比高達(dá)68%,。
按照分級基金通常的結(jié)構(gòu)，A類份額約定收益為同年銀行人民幣一年期定期存款利率（稅后）+3.5%,，按照現(xiàn)行利率水平該A類份額約定的收益率為6%,。從過往的2007年牛市來看，券商板塊富有很強(qiáng)的高杠桿特性,，且保險(xiǎn)板塊自身的優(yōu)良質(zhì)地則在金融板塊中相當(dāng)突出,。不論牛市的性質(zhì)和存續(xù)時(shí)間，中證800證券指數(shù)都具有很強(qiáng)的投資特質(zhì),，不過投資者需要注意,，高杠桿是把雙刃劍，收益高風(fēng)險(xiǎn)也大,。
