牛市中基金的排名競賽成為了一場凈值收益率的賽跑，而基金的風(fēng)格漂移再次成為基民們所關(guān)注的話題,。
如果能夠獲得不錯的排名和收益回報,，公募基金投資與其合同約定的投資方向相悖或許無可厚非,，畢竟基金經(jīng)理為基民們賺到了真金白銀,；但如果基金風(fēng)格漂移卻落得排名墊底的下場，則轉(zhuǎn)變投資方向會遭到一致的口誅筆伐,。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到,，在目前排名靠后的公募基金中，至少有兩只基金都屬于風(fēng)格漂移卻反而排名墊底,，可謂是費力不討好,。
改變跑道卻越跑越慢
來自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計表明,，截至5月4日,，在納入排名統(tǒng)計的380只標準股票型基金中，長城中小盤成長排在了第376位,，而上銀新興價值排在了第377位,，兩者幾近墊底。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到,，在兩只基金所屬的標準股票型基金中,，截至當(dāng)日收盤，標準股票型基金今年以來的平均凈值增長率達到了51.57%,，其中排在首位的匯添富社會責(zé)任今年以來的凈值增長率約達到了115%,，而這兩只基金一只漲了18.75%
，另一只則漲了18.11%排名靠后,。
原因何在呢,？相關(guān)的分析人士指出，
實際上這兩只基金很有可能都是調(diào)倉不及時導(dǎo)致排名落伍,。一季報顯示,，兩只基金實際上都是對金融地產(chǎn)重倉,，這在去年四季度時顯然是判斷對了市場，但一季度市場已經(jīng)切換到了以創(chuàng)業(yè)板為主的小票行情中了,，這時候不及時調(diào)倉只能導(dǎo)致排名越退越后,。
首先我們來看上銀新興價值，從該基金的契約可以看出,，該基金定位于新興價值成長,，主投方向包括新興產(chǎn)業(yè)、以及具有核心競爭力的成長性的企業(yè),。從字面上來看,，似乎金融地產(chǎn)不應(yīng)該是該基金的主投方向，
當(dāng)然金融地產(chǎn)與上述的投資范圍是有著交集的,。
記者拿到的統(tǒng)計表明,，上銀新興價值今年一季度凈值漲幅僅為7.55%。季報顯示,，當(dāng)季其對金融板塊的配置比例高達約75%,。而去年四季度時，該基金憑借對金融的重倉配置,，當(dāng)季漲幅達到32.66%,，排名中上游。到了今年一季度,，基金對金融的配置大比例提升,，但市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換導(dǎo)致了基金凈值的滯漲。
相似的故事也發(fā)生在長城中小盤成長身上,，其發(fā)生的故事如同當(dāng)年華夏大盤買小盤股一樣,。記者注意到，
季報中其前十大重倉股包括興業(yè)銀行,、招商地產(chǎn),、保利地產(chǎn)、中國人壽,、首開股份,、華橋城A、東吳證券,、華泰證券,、平安銀行、新華保險,。
按照流通市值測算,，十大重倉股中可能至少有一半都不屬于中小盤股。同樣的是，在該基金的持倉配置中,，同樣也是金融股占比較高,，達47.54%。而一季度,，該基金的凈值僅上漲了10.88%,。
如何正確看待風(fēng)格漂移？
或許有人會說,，兩只基金也為投資者創(chuàng)造了正向回報,，不應(yīng)該對基金經(jīng)理如此苛求。
但接受中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪的多數(shù)人士表示,，在牛市中投資切忌心態(tài)浮躁,，手中的股票沒有別人的股票漲得快，于是換股,；手中的基金凈值沒有別家的基金凈值跑得快,，于是換基，這或許是多數(shù)新入市人們的通病,。而如果換位思考的話,，基金經(jīng)理心態(tài)浮躁又會有怎樣的表現(xiàn)呢？
在和中國經(jīng)濟網(wǎng)記者聊天時,，
一位不愿具名的基金業(yè)內(nèi)人士表示,，實際上牛市中基金公司中最大的問題是人才荒，由于公募整體不合理的激勵機制作祟,，
牛市中幾乎稍有本事的基金經(jīng)理可能都會投奔私募,；同時基金公司幾乎都會趁市場強勢之時多發(fā)產(chǎn)品多賺管理費，于是只能破格提拔經(jīng)驗缺乏的年輕人,，而公募本身嚴格的考核排名機制又給菜鳥們強大的壓力,。或許正是上述的原因合力,，導(dǎo)致基金經(jīng)理為了更好的排名和凈值回報而不太重視契約的投資風(fēng)格約束了,。
記者還了解到,，實際上發(fā)生風(fēng)格漂移的投資行為在基金經(jīng)理中是普遍現(xiàn)象,，只不過有經(jīng)驗的老基金經(jīng)理會在季報披露前的時點將持倉盡可能調(diào)回到契約允許的范圍之內(nèi)。其實,，這種情況更為常見在基金經(jīng)理對倉位和單一股票持倉比的調(diào)控上,，尤其在過去熊市中倉位偏低不達標時，基金經(jīng)理會在最后時段突擊加倉,。
某基金經(jīng)理則表示,，實際上牛市中板塊輪動較為常見，選擇了某一特定領(lǐng)域的主題基金就應(yīng)該踏實地在這一細分領(lǐng)域精耕細作尋找投資機會，為了一時的凈值飆升而發(fā)生風(fēng)格漂移是柄雙刃劍,，把握不好則會傷人害己,。
二季度已經(jīng)過去了一個月，風(fēng)格漂移的基金又會漂到哪去呢,？它們是漂回本位還是云游四方呢,？姑且讓我們拭目以待。
