牛市中的A股迎來了罕見的跳水行情,，5月5日,，滬深兩市跌幅均超4%,。
關(guān)于A股緣何重挫,，一些人把矛頭指向了新股IPO，他們的理由是：本周起25只新股放開申購,，累計(jì)凍結(jié)資金可能會(huì)達(dá)到2.5萬億元,。然而，從5日資金利率的表現(xiàn)來看,，IPO抽血效應(yīng)相對(duì)有限,，無論是銀行間還是交易所市場(chǎng)，多數(shù)資金利率都在下滑,。
一位國(guó)有大行債券交易員在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)更是直言,，現(xiàn)在的市場(chǎng)資金面極為寬松，盡管9只新股同日發(fā)行,，但央行依然保持低調(diào),，5日公開市場(chǎng)未做任何動(dòng)作。
股市自發(fā)調(diào)整?
5月5日,，上證綜指失守4300點(diǎn),，跌幅4.06%;深證成指報(bào)14233.10點(diǎn)，跌幅4.22%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2783.44點(diǎn),，跌幅2.17%,。
板塊方面，各行業(yè)全線飄綠,。按照申萬一級(jí)行業(yè)分類統(tǒng)計(jì),，前期表現(xiàn)較好的鋼鐵、建筑裝飾,、交通運(yùn)輸成為領(lǐng)跌板塊,，跌幅分別為5.68%、5.56%,、5.46%,。而機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工,、醫(yī)藥生物相對(duì)抗跌,，分別下跌0.65%、2.05%,、2.16%,。從消息面來看，5日雖有9只新股IPO申購,、券商大面積調(diào)整可抵充保證金證券的擔(dān)保折算率等利空事件發(fā)生,，但未有哪個(gè)因素能堪稱引起市場(chǎng)重挫的敏感點(diǎn)。
與此同時(shí),，市場(chǎng)資金面反應(yīng)平淡,。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線下挫。其中,，隔夜,、7天期品種分別下跌5.5個(gè)基點(diǎn)、2.2個(gè)基點(diǎn)至1.5640%,、2.3680%,。質(zhì)押利率跌多漲少,，其中1天期利率品種下跌7個(gè)基點(diǎn)至1.53%、7天期上漲3個(gè)基點(diǎn)至2.47%,。銀行間市場(chǎng)資金利率有所下滑預(yù)示著市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松,，這從一定程度上說明了為何央行在4月16日之后，一直未有任何公開市場(chǎng)操作動(dòng)作,。
國(guó)泰基金認(rèn)為,，今年二季度在較弱的基本面環(huán)境以及較低的通脹和房?jī)r(jià)壓力下，國(guó)內(nèi)貨幣政策還有進(jìn)一步逆“收緊”的空間,，利率水平也有望進(jìn)一步下行,。
南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，資金利率表現(xiàn)一般,，說明新股發(fā)行對(duì)A股的影響其實(shí)是有限的,，之所以A股出現(xiàn)跳水，也是連續(xù)上漲后的一種自發(fā)回調(diào),。
降息預(yù)期仍在
與銀行間市場(chǎng)類似,，從5日交易所逆回購來看，市場(chǎng)并不差錢,。
5日,，上海市場(chǎng)一天期逆回購利率(204001)下跌59.5個(gè)基點(diǎn)至0.22%，七天期品種大跌150.50個(gè)基點(diǎn)至2.24%,。深圳市場(chǎng)一天期品種(131810)下跌26個(gè)基點(diǎn)至0.53%,，七天期品種大跌100.6個(gè)基點(diǎn)至2.6%。
不過,，國(guó)泰基金也提到了市場(chǎng)資金面近期有邊際弱化的跡象,，一是IPO加速帶來的打新對(duì)于資金的影響，二是近期傘形信托監(jiān)管力度加大,，新傘再開的速度放緩,、利率上行，同時(shí)部分禁止介入恒生系統(tǒng),。
未來幾天,，兩市還有16只新股發(fā)行。在一些機(jī)構(gòu)看來,，25只新股發(fā)行凍結(jié)資金將超過2.5萬億元,。這或?qū)⒋偈棺罱恢芙灰姿刭徛视兴厣?BR> 但總體而言資金面并不緊張。上述某大行交易員更是對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者直言,，現(xiàn)在的資金面處于非常寬松的階段,。債券短端收益率正在快速下滑，長(zhǎng)端相對(duì)持穩(wěn),。
盡管大盤調(diào)整,，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為一些積極的政策有望在近期落地,。交銀施羅德認(rèn)為，根據(jù)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)以及購進(jìn)價(jià)格,、房地產(chǎn)景氣指數(shù)等指標(biāo),，預(yù)判工業(yè)生產(chǎn)或接近底部，企業(yè)端生產(chǎn)和庫存或有所改善,，但內(nèi)需仍較為疲弱。從政治局會(huì)議看,，高層穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯且急迫,，財(cái)政政策增支減費(fèi)，解決貨幣傳導(dǎo)不暢是兩個(gè)方向,。預(yù)計(jì)央行間接注資支持政府債發(fā)行以及降息或?qū)⑹墙诳赡懿扇〉呐e措,。
上投摩根基金認(rèn)為，A股牛市格局未變,，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的預(yù)期仍在,，但市場(chǎng)震蕩及回撤可能加劇。板塊方面,，繼續(xù)看好新經(jīng)濟(jì),，互聯(lián)網(wǎng)+為代表的主題成長(zhǎng)股有望成為未來市場(chǎng)中長(zhǎng)期主題，但需要仔細(xì)甄別,，防范風(fēng)險(xiǎn),。此外，二線藍(lán)籌中可關(guān)注前期漲幅較小的板塊,。
