2015年隨著股市繼續(xù)加速上行,，基金發(fā)行也異�,；鸨禄稹叭展猬F(xiàn)象”頻現(xiàn),�,；鹜顿Y者熱情越來越高，對于基民的瘋狂是否已是市場見頂信號的擔(dān)憂與日俱增,。
當(dāng)前時點,，基金投資者是不是已經(jīng)瘋狂到2007年頂峰的程度，中國大媽是不是已經(jīng)傾巢出動開始沖進(jìn)股市,？
“日光潮”才剛剛開始
經(jīng)歷過2006,、2007年排隊買基金的投資者對基金“日光”并不陌生，但自上一輪大牛市結(jié)束后,，股混基金的銷售一天結(jié)束似乎是個幻想,，不少基金不得不延長銷售時間以達(dá)到成立規(guī)模。
據(jù)海通證券統(tǒng)計,，上次基金“日光潮”集中在2006年到2007年,，“日光”基金數(shù)量達(dá)到18只，占同期發(fā)行基金數(shù)量117只的15.4%,，平均首發(fā)規(guī)模高達(dá)125億,。
而本次“日光潮”中，2014年僅有2只基金日光,，今年以來“日光”基金數(shù)量才逐步增加,，2015年以來有10例基金銷售“日光”的案例，但僅占同期發(fā)行基金數(shù)量的3.7%,，平均首發(fā)規(guī)模也僅為42.48億,。無論從“日光”基金數(shù)量、占同期發(fā)行基金比例,，還是平均發(fā)行規(guī)模上看,，本輪的“日光潮”似乎才剛剛開始,。
配售還很少見
如果基金認(rèn)購金額超過了基金公司能夠接納的基金規(guī)模，基金公司可能會采取按比例配售的方式進(jìn)行處理,。
在上一輪牛市中,，頻現(xiàn)基金配售，2006和2007年共發(fā)生的24例配售案例,，占同期發(fā)行基金總數(shù)的20.5%,，且配售基金的平均募集規(guī)模93.81億元，最終投資者獲得的平均配售比例不足50%,。其中配售比例最低的案例是2007年9月發(fā)行的華夏復(fù)興,，當(dāng)時配售比例僅9.71%，最終募集規(guī)模50億元,，充分顯示了當(dāng)時投資者對基金產(chǎn)品的狂熱,。
隨著基金行業(yè)本身的發(fā)展，產(chǎn)品供給越來越便利,，配售案例的發(fā)生越來越少,。2014年四季度以來，也發(fā)生了5例配售的情況,，但占同期發(fā)行基金總數(shù)的不足2%，且配售基金的平均募集規(guī)模僅15億,，與上一輪牛市完全因為資金涌入而不得不配售的情況大不相同,。
海通證券認(rèn)為，深入分析本輪配售的產(chǎn)品,，均是保本,、打新、定制指數(shù)這樣本身對規(guī)模要求較為苛刻的產(chǎn)品,，配售也是一種饑餓營銷的手段,。
“百億巨基”依然稀少
百億巨基數(shù)量直觀的反映了基民熱情程度，海通證券統(tǒng)計了歷史上百億巨基的分布情況,，與上一輪牛市大量百億巨基涌現(xiàn)相比,，當(dāng)前新發(fā)百億基金的數(shù)量還相對較少。
2006年到2007年,，新發(fā)基金中合計誕生了28只百億基金,，占當(dāng)時新發(fā)基金總量的24%，而2015年新發(fā)基金中僅出現(xiàn)了3只百億基金,，占今年發(fā)行基金數(shù)量的比例僅為1.1%,，“百億巨基”發(fā)行似乎才剛剛拉開帷幕。
從新基金整體的發(fā)行情況看,，本輪牛市以來新發(fā)基金的平均發(fā)行時間縮短得比較明顯,，但相比于2007年大牛市中平均5天左右的募集時間,，當(dāng)前基金平均的募集時間依然較長。
2015年以來基金平均發(fā)行時間依然長達(dá)10天,。從募集的規(guī)�,？矗�2007年基金平均募集規(guī)模高達(dá)94.5億元,，而今年以來基金的平均募集規(guī)模僅為20.87億元,，僅為當(dāng)年大牛市中募集規(guī)模的五分之一左右，似乎與當(dāng)前市場錢多任性的特點不相符,。
為了迎合基民的需求,，在上一輪牛市中，基金公司采用了拆分凈值歸一,、大比例分紅等降低面值的做法,，同時也出現(xiàn)了很多的復(fù)制基金，比如富國天益進(jìn)行了拆分,，南方穩(wěn)健進(jìn)行了復(fù)制基金,，大比例分紅的案例更是常見。而本輪牛市以來,，基金公司還沒有采取這些手段進(jìn)行營銷,，當(dāng)然一方面是當(dāng)前中國的基金投資者日趨成熟，但另一方面也說明市場還沒有盲目和瘋狂到一定的程度,，靜待市場的繼續(xù)發(fā)酵和瘋狂,。
而從股混基金總量看，事實就更加清楚,，雖然股混基金產(chǎn)品數(shù)量在持續(xù)增加,，但規(guī)模方面始終沒有突破上一輪牛市的高點，如果考慮2007年底A股32.7萬億的總市值和當(dāng)前47.7萬億的規(guī)模差距,，從占比上看,，當(dāng)前股混基金占股市市值比例僅為5.7%，而上輪牛市的高點這一比例為9.2%,，如此看來牛市依然還有路要走,。
