1季度末,，盡管貨幣市場資金相對寬松,，但銀行理財產(chǎn)品在季度末的最后兩周收益率小幅走高。理財師建議,，穩(wěn)健型投資者借此季末效應(yīng),，積極抓住高收益理財產(chǎn)品的投資機(jī)會,。未來央行貨幣政策偏寬松是大概率事件，進(jìn)入4月份銀行非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益率可能再度下滑,。
貨幣市場拆借利率下滑
臨近季末,，央行近兩周呵護(hù)市場流動性意圖明顯。上周央行在公開市場凈投放100億元,，為春節(jié)以后的首次單周凈投放,。
昨日，央行以利率招標(biāo)方式開展250億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于3.55%,。但上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）仍未止住大面積回落,。其中隔夜、1周,、2周和1月期品種依次下探2.00BP,、3.30BP、1.80BP,、0.40BP,，跌 至3.1830%、3.8860%,、4.3140%及5.0090%的位置,。3月、6月,、9月和1年期SHI-BOR均告持平。
自從去年9月銀監(jiān)會,、財政部和人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》,，要求商業(yè)銀行月末存款偏離度不超過3%之后，商業(yè)銀行在月末,、季末攬存的積極性大減,。中信證券首席債券分析師鄧海清認(rèn)為，反映商業(yè)銀行內(nèi)部流動性的SHIBOR利率進(jìn)一步下探,，可能與存款偏離度考核有關(guān),。在存款偏離度考核出臺之前，商業(yè)銀行一般選擇在季末安排大量理財資金到期,，結(jié)果導(dǎo)致季末資金面緊張,，而該考核出臺后，這一動機(jī)受限,，沖存款行為對資金面的影響正在逐漸趨弱,。
銀行理財產(chǎn)品收益率上升
盡管近兩周銀行間市場資金拆借利率走低，但非結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率卻不跌反漲,。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,，上周（3月21日-27日）上海地區(qū)發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品總數(shù)為485款，平均預(yù)期收益率為5.27%,，較之前一周上升0.04個百分點,。
事實上，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已經(jīng)連續(xù)兩周出現(xiàn)回升,。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為,，本次理財產(chǎn)品收益率上升主要受到季末因素影響，一季度結(jié)束后銀行面臨著補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金的壓力,，另一方面,，接下來的時間股市再次迎來新股發(fā)行,，市場流動性受到考驗。因此,，在一季度末這段時間,，銀行理財市場有可能爆發(fā)出高收益產(chǎn)品。
理財回歸常態(tài)是大趨勢
今天開始,，貨幣時候季末效應(yīng)消失,，銀行理財產(chǎn)品的表現(xiàn)有望再次向貨幣市場看齊。來自華龍證券的研究觀點認(rèn)為,，鑒于國內(nèi)目前的經(jīng)濟(jì)形勢,，無論從保增長還是從促改革的角度來看，國內(nèi)貨幣政策都將維持穩(wěn)健趨松狀態(tài),。
市場分析人士普遍表示,，當(dāng)前銀行間流動性已經(jīng)度過了最為緊張的時期，未來資金利率趨勢向下并維持相對穩(wěn)健的水平應(yīng)該是比較明確的,。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍預(yù)計：“7天回購價格回歸到3.50%上下的水平應(yīng)該是大概率事件,。”
銀率網(wǎng)分析師建議,，穩(wěn)健投資者應(yīng)借此季末效應(yīng),，積極抓住高收益理財產(chǎn)品的投資機(jī)會。
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市工行今日開售柜臺國開債
晨報記者 劉志飛
記者從工商銀行上海分行獲悉,，工行于4月1日,、2日和7日面向個人和非金融機(jī)構(gòu)客戶代理發(fā)行今年第二只柜臺國開債。據(jù)介紹,，此次銷售的國家開發(fā)銀行2015年第六期金融債券為1年期固定利率附息債券,，票面利率為3.97%，客戶可以通過工行電子銀行渠道和營業(yè)網(wǎng)點認(rèn)購,。此前,，工行已于2月初獨家代理發(fā)行了今年首期柜臺國家開發(fā)銀行金融債券。
工行上海分行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說,，在發(fā)行期內(nèi),，客戶只須登陸工行網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行,，或者通過電話銀行,、營業(yè)網(wǎng)點柜臺，指定用于債券交易的資金賬戶并開立債券托管賬戶,，即可認(rèn)購柜臺國開債,。比如個人網(wǎng)上銀行客戶登錄網(wǎng)銀后進(jìn)入“網(wǎng)上債券”欄目，在“行情和交易”版塊中，點擊擬認(rèn)購債券右側(cè)的“購買”按鈕,，按照提示操作即可完成認(rèn)購,。發(fā)行期結(jié)束后柜臺國開債將上市流通，客戶還可以通過工行電子銀行渠道和營業(yè)網(wǎng)點在交易時段內(nèi)隨時買賣,，交易資金實時清算,。
