編者按：申萬和宏源并購案終于落地,，申萬宏源今日登陸深交所,。對于申萬宏源上市后的表現(xiàn)，市場寄予厚望，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為申萬宏源將受到資金熱捧,，券商股也有望在其帶動下再度集體上漲,。
申萬宏源今日掛牌
今日,，申銀萬國合并宏源證券后的申萬宏源在深交所正式掛牌上市,，被視為中國證券行業(yè)最大的市場化并購案終于圓滿落地。
宏源證券1月21日發(fā)布公告稱,，申銀萬國證券和宏源證券合并后的申萬宏源集團(tuán)股份有限公司將于本月26日在深交所掛牌上市,，證券簡稱為“申萬宏源”，證券代碼為“000166”,。而之前已停牌一個(gè)半月之久的宏源證券股票也將于1月26日終止上市,。宏源證券定價(jià)為每股9.96
元，為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)8.30 元溢價(jià)20%確定,，申銀萬國發(fā)行價(jià)格為每股評估價(jià)格4.86
元,，換股比例為1∶2.049。換股完成之后,，存續(xù)公司申萬宏源總股本為148.56
億,。
目前，深市市值“第一股”為次新股國信證券,，若按上周五收盤價(jià)23.60元計(jì)算,，其總市值為1935.2億元。然而,，申萬宏源將于本周一上市,，據(jù)其在上周四晚間的公告稱：“申萬宏源上市首日開盤參考價(jià)（即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)）確定為14.88元/股，股票上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制,�,！比舫艘云�148.6億股總股本計(jì)算，其總市值約2211億元,。屆時(shí)將超越國信坐上深市總市值第一的“寶座”,，并超越海通證券坐上僅次于中信證券的A股券商總市值第二把交椅。
值得一提的是,，此次吸收合并,，亮點(diǎn)是創(chuàng)建了“集團(tuán)公司+證券公司”雙層組織架構(gòu)的平臺，上市公司注冊地在新疆,，變?yōu)橐患彝顿Y控股公司，不再直接持有任何證券業(yè)務(wù)牌照,；控股的全牌照券商申萬宏源證券公司注冊地在上海,，注冊資本330億元,，并在新疆設(shè)立投行子公司和區(qū)域經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)子公司。
首日上市有望暴漲
對于申萬宏源上市后的表現(xiàn),，市場“寄予厚望”,。業(yè)內(nèi)人士指出，券商股仍然是當(dāng)前市場的焦點(diǎn)之一,，申萬宏源的股價(jià)或復(fù)制國信證券上市后連續(xù)漲停的神話,。
1月22日，受申萬宏源A股1月26日上市消息刺激,，申銀萬國H股放量大漲36.49%,，早盤高開后，一路上揚(yáng),，全天成交量6966萬港元,。
申萬宏源提示性公告顯示：申萬宏源上市首日開盤參考價(jià)（即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)）以“宏源證券股票停牌前最后交易日的收盤價(jià)/本次換股比例”原則確定為14.88元/股；股票上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制,。而在股票開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)的900%以內(nèi),，連續(xù)競價(jià)、盤中臨時(shí)停牌復(fù)牌集合競價(jià),、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%,。這就是說，開盤價(jià)有可能較前一個(gè)交易日的收盤價(jià)大幅上漲,，不受10%漲停板限制,。但是不得高于900%。
提示性公告也顯示了三種臨時(shí)停牌情況分別是：盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過10%的,，臨時(shí)停牌時(shí)間為1小時(shí),；盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過20%的，臨時(shí)停牌至14時(shí)57分,；盤中換手率達(dá)到或超過50%的,，臨時(shí)停牌時(shí)間為1小時(shí)。這也意味著,，開盤后申萬宏源的股價(jià)在14時(shí)57分前,，最高上漲20%。
此外,，由于申萬宏源第一大流通股東等籌碼鎖定,，其流通股甚至低于原來的宏源證券，也低于光大證券,，該股的杠桿撬動作用將使得其股價(jià)享受溢價(jià),。“何況公司有融資需求�,！辈簧贅I(yè)內(nèi)人士看好其股價(jià)表現(xiàn),。
申萬宏源集團(tuán)上市，不僅股價(jià)有望復(fù)制國信證券上市神話外,，一批影子股也有望被傳導(dǎo)利好,。根據(jù)公開信息顯示，申萬宏源的股東中,，小商品城持有9290.9139萬股,，占比1.38%；東方明珠持有6260萬股,，占比0.93%,；陸家嘴持有6076.4523萬股，占比0.9%,；大江股份持有5176萬股,，占比0.77%；上汽集團(tuán)子公司持有5571.1626萬股,，占比0.83%,。此外，錦江投資,、飛樂音響也持有部分股份,。除了上汽集團(tuán)走勢稍弱外，近日申萬宏源影子股全線上漲,，漲幅排名與股價(jià)彈性排名基本一致,，其中大江股份已經(jīng)連續(xù)兩漲停。
券商股有望梅開二度
申萬宏源1月26日的華麗登場是否會激發(fā)券商股新一輪的投資熱情,，市場給予了期待,。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，申萬宏源本周一掛牌,，能給身處兩融監(jiān)管漩渦的證券行業(yè)帶來正面影響,。由于新公司掛牌將再次引發(fā)市場對證券行業(yè)的關(guān)注，其方案也具有標(biāo)桿性意義,，激發(fā)市場對于行業(yè)未來整合并購的預(yù)期,，因此短期而言，有望給券商股帶來新的興奮點(diǎn),。
“申萬宏源的上市對于整個(gè)板塊有很大的提振作用,，如果當(dāng)天申萬宏源的股價(jià)表現(xiàn)搶眼，投資者買不到,，就會選擇同板塊的其他標(biāo)的,�,！辟Y深市場人士表示，兩融檢查的利空影響目前已經(jīng)基本出盡,，券商新一輪的投資機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn),。
在華泰證券首席分析師羅毅來看,，兩融處罰黑天鵝事件不宜過度反應(yīng),，因?yàn)閷θ虡I(yè)績影響極其有限。前期券商的股價(jià)下跌,，提供了抄底良機(jī),。首先，靴子落地,，料年內(nèi)無大政策風(fēng)險(xiǎn),。規(guī)范兩融業(yè)務(wù)后，券商經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放,。其次,，券商由周期向成長、由通道向資本中介及資本運(yùn)作的核心邏輯不改,，2015年注冊制,、公司債、做市商,、股票期權(quán),、深港通、原油期貨等諸多實(shí)質(zhì)性利好將陸續(xù)出臺,。2015年依然是券商股的春天,，加功能和加杠桿將持續(xù)釋放盈利，行業(yè)凈利將增速50%以上,。安信證券也認(rèn)為,，證券化率未來有較大提升空間，注冊制,、混合所有制改革,、并購重組等將給券商帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會；另外,，股市的持續(xù)向好,，預(yù)計(jì)在未來兩市成交量5000億以上將會成為新常態(tài)，券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也是重要的增長點(diǎn),。
的確,，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力而股市大漲的背景下，券商的業(yè)績毫無疑問非常亮眼,，近期證券業(yè)協(xié)會發(fā)布2014年證券業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù),，120家券商全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2602.84
億元,，同比增超過六成；凈利潤965.54
億元,，是2013年的兩倍多,。例如，上周海通證券公布了業(yè)績快報(bào),，凈利潤同比增長近90%,。
