外資機構日前集中發(fā)布年終策略報告,，普遍預計明年全球經(jīng)濟增速將進一步提升,，其中美國經(jīng)濟有望“一枝獨秀”,，成為驅動全球增長的主要動力,。多數(shù)機構分析師預計,，在主要經(jīng)濟體貨幣政策分化,，美聯(lián)儲加息臨近的背景下,，美元強勢有望延續(xù),，這將成為明年的投資主線,�,；诖�,，繼續(xù)看好美股等美元資產(chǎn)，看淡新興市場股票和大宗商品表現(xiàn),。
美經(jīng)濟復蘇有望提速
瑞銀財富管理北亞太區(qū)首席投資總監(jiān)浦永灝8日接受中國證券報記者采訪時表示,，明年全球經(jīng)濟總體增長穩(wěn)健，預計增速將從今年3.3%上升至3.5%,。主要經(jīng)濟體復蘇呈現(xiàn)差異化,，美國經(jīng)濟將一馬當先，歐洲和日本繼續(xù)調整,。
浦永灝認為,，美國經(jīng)濟已經(jīng)進入良性循環(huán)，預計2015年增速將從今年的2.2%提升至2.9%,。他表示特別看好美國經(jīng)濟的理由包括：首先,，美國家庭債務占GDP的比例顯著下降，家庭資產(chǎn)負債表健康程度進一步提高,。第二,，美國能源獨立性越來越強，預計兩年后能夠完全實現(xiàn)能源自給自足,，汽油價格的下跌以及長期利率水平的下滑令消費獲得助力,。第三，盡管美國經(jīng)濟增速只有2%-3%左右,，但企業(yè)盈利增長能達到10%,，這說明美國的勞動生產(chǎn)率較高。第四,，美國就業(yè)市場持續(xù)改善,，預計明年薪資增速會明顯提升,。
高盛在日前發(fā)布的2015年全球資產(chǎn)市場展望報告中預計,，明年全球經(jīng)濟增速將高于2014年，其中,，美國經(jīng)濟高于趨勢水平的增長有望持續(xù),，成為全球經(jīng)濟復蘇最強勁的推動力。此外在寬松的金融環(huán)境,、低油價以及借貸環(huán)境放松的背景下,，日本和歐元區(qū)增長也可能會有所改善，發(fā)達經(jīng)濟體整體表現(xiàn)會更好,。
相比之下,，機構對亞太市場的前景態(tài)度謹慎。浦永灝指出,，明年亞太區(qū)債務水平將進一步上升,。在美聯(lián)儲即將收緊貨幣政策，美元和利率水平上升的情況下，亞太區(qū)將面臨非常不利的情況,。此外,，過去十年亞太新興經(jīng)濟體以美元計算的制造業(yè)勞工成本大幅度上升，競爭力顯著下降,。上述兩個問題都是結構性問題,，令人擔憂。
普遍看好美元資產(chǎn)
浦永灝表示,，明年美元升值應是投資主線,。看多美元的主要原因在于預期美聯(lián)儲將于明年年中開始加息,。而如果美國通脹加速,，美聯(lián)儲加息的速度可能會比較快。目前預測美聯(lián)儲明年可能會加息100個基點,。
瑞銀財富管理在新近發(fā)布的12月投資月報中稱,，該機構近期投資偏重于美股、美國高收益?zhèn)兔涝�,，美國資產(chǎn)繼續(xù)成為其最大的加碼頭寸,。瑞銀認為，美聯(lián)儲堅持不懈地提供貨幣刺激,、頁巖氣行業(yè)的發(fā)展在提高美國財政預算收入的同時降低了能源成本貼補,，這些因素都支撐美國經(jīng)濟增長、企業(yè)盈利和市場表現(xiàn),，也支撐投資者對美國資產(chǎn)的偏好,。
北美信托銀行也建議投資者在當前階段繼續(xù)超配美國股票和高息債券，低配美國以外發(fā)達市場股票,，預期美元會繼續(xù)保持相對強勢,。該行預計美聯(lián)儲可能在明年9月開始加息，鑒于美國經(jīng)濟增長相對溫和以及低通脹,，不認為美聯(lián)儲會采取預防性提前加息而對市場造成負面沖擊,。
相比之下瑞銀對新興市場股票前景不太樂觀。浦永灝表示,，從歷史經(jīng)驗看,，美聯(lián)儲開始加息時，新興市場為了保證幣值的穩(wěn)定,，也會有適當?shù)呢泿耪呤站o,。美元上升、美聯(lián)儲貨幣政策收緊意味著新興市場股票將承壓,。他同時表示美元強勢令其對大宗商品的前景看淡,。
高盛同樣預計明年美元將維持強勢表現(xiàn),。該行指出，美元正處于持續(xù)多年的反彈周期中,。預計美聯(lián)儲最早于明年9月開始加息,，而一旦啟動，美聯(lián)儲可能會比市場預期更快的上調基準利率,。
高盛對明年整體市場前景的看法比較樂觀,，但同時強調未來幾年很多資產(chǎn)價格帶來的絕對回報率會比較低。相比之下,，股票回報率在各類資產(chǎn)中仍更具吸引力,。包括美國在內的全球股市仍有潛力進一步上漲，但未來上漲空間可能與以前無法相比,。該行對明年底標普500指數(shù)的點位預期為2100點,。
