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基金半年報已于日前披露完畢,，觀察各大基金公司利潤總額可以看到，擁有大型商業(yè)銀行股東背景的十家基金上半年盈利最多,，其中工銀瑞信,、中銀基金和招商基金上半年分別盈利44.71億元、19.69億元和11.86億元,，是銀行系基金公司最賺錢的三家,；而虧損的基金公司有兩家，分別是農(nóng)銀匯理和交銀施羅德,。
數(shù)米基金研究中心報告認為，一般而言,，銀行系基金公司較普通基金公司具有銷售渠道優(yōu)勢,、人才儲備優(yōu)勢和固收產(chǎn)品優(yōu)勢。其中,，固收產(chǎn)品優(yōu)勢體現(xiàn)在基金公司在銀行間債券市場的信息優(yōu)勢和銀行協(xié)議存款的議價優(yōu)勢,。
例如工銀瑞信是典型的依賴固定收益型產(chǎn)品的基金公司，數(shù)據(jù)顯示,，其存款利息收入為34.82億元,，占總收入高達60.31%。而其余在利潤榜排名靠前的銀行系公司存款利息比重同樣不低,。
盡管“拼爹”為銀行系基金公司帶來可觀利潤,，不過并非長久之計。農(nóng)銀匯理和交銀施羅德雖然擁有農(nóng)行和交行做大靠山,，但在今年上半年依然難免出現(xiàn)虧損,，農(nóng)銀匯理于今年年初出現(xiàn)頻繁的人事變動，一個月就出現(xiàn)三起人員調(diào)整,，甚至包括總經(jīng)理和投資總監(jiān),。交銀施羅德上半年股票投資收益和債券投資收益總計僅為-1.2億元左右，費用為4.2億元,，遠遠不及18億元的總虧損,。
結(jié)合2013年和2014年半年報，觀察利潤排名后十位的基金公司,，不難發(fā)現(xiàn)相較去年同期,，今年上半年基金公司虧損較多的前十位并未被太多的新面孔所取代。具體來看,，嘉實,、華夏、銀華,、大成,、華安和融通6家基金公司,，今年上半年依然在前十虧損榜中掙扎，其中嘉實基金和華安基金兩次中考成績幾乎差不多,，而嘉實今年更是以38億元巨額虧損成為利潤倒數(shù)第一,。
上海證券基金分析師王學(xué)磊說，利潤總額排名后十位的基金公司大都是成立時間早,、資產(chǎn)規(guī)模大的老牌基金公司,。但這兩年來盈利下滑非常嚴重，傳統(tǒng)巨頭基金公司經(jīng)常會出現(xiàn)一些規(guī)模超大的基金,，但是今年上半年A股市場就是一個典型的震蕩市,，主板和創(chuàng)業(yè)板均是如此，所以基金經(jīng)理必須加大調(diào)倉頻率,，進行波段操作,，這對于大規(guī)模基金來說往往意味著一大波的“沖擊成本”,。另一方面,，部分傳統(tǒng)基金公司內(nèi)部機制已然老化，缺乏創(chuàng)新動力,，產(chǎn)品不具吸引力,，再加上人才流失投研能力下降，所以被中小基金公司趕超也在情理之中,。
觀察利潤來源,，在股票收益和債券收益排行榜中，投資收益最多的依然是老牌公司,。數(shù)米基金研究員王煒介紹,，通常來說，股票收益就是資本利得(股票差價收入)和股息收入的和值,；債券收益為債券價差收入和債券利息收入的和值,。綜合來看，同時位于債市收益前十和股票收益前十的基金公司,，分別是華夏,、嘉實、中銀和南方基金公司,。不過同樣可以發(fā)現(xiàn)中郵,、中銀、華商,、工銀瑞信這一類的“中生代”公司,，以及以天弘為代表的“新生代”公司。
王煒表示,，觀察固定收益(股息,、利息)和價差收入比可以發(fā)現(xiàn),，傳統(tǒng)公司雖然依舊實力強勁，但很大一部分原因是基金規(guī)模大,，所以推高了總收益,，這可以從華夏基金、嘉實基金和南方基金高額的票息,、利息收入中看出來,。而“后起之秀”的股債收益主要為差價收入，“含金量”無疑更高,。
業(yè)內(nèi)認為,，老資歷基金公司絕非簡單的在馬太效應(yīng)作用下，就可以高枕無憂,，如果不能擴大風(fēng)險收益占比,，很可能老本會被吃完，從而被新興公司趕超,。
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