編者按：近一個(gè)月,，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了兩次風(fēng)格輪換,。股票短期走勢(shì)撲朔迷離，公募基金經(jīng)理們有點(diǎn)無(wú)所適從,，是轉(zhuǎn)投藍(lán)籌股還是堅(jiān)守成長(zhǎng)股,。基金新聞部重點(diǎn)對(duì)公募基金持倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板及中小板股（代表成長(zhǎng)）和房地產(chǎn)股（代表藍(lán)籌）的變化作了對(duì)比,，摸底基金經(jīng)理的最新投資動(dòng)向,。最終發(fā)現(xiàn)，雖有部分基金跟隨市場(chǎng)短期投資風(fēng)格變臉,，但多數(shù)基金還是謹(jǐn)慎換股，業(yè)績(jī)表現(xiàn)與行情特征相對(duì)應(yīng),。足見(jiàn),，藍(lán)籌行情的“七上八下”，并沒(méi)有擾亂基金經(jīng)理的投資風(fēng)格—堅(jiān)守中長(zhǎng)線投資,，依然將成長(zhǎng)股當(dāng)做心頭好,。
近一個(gè)月，A股市場(chǎng)風(fēng)格經(jīng)歷了兩次輪換,，先是從成長(zhǎng)股行情轉(zhuǎn)變?yōu)樗{(lán)籌股行情,，又從藍(lán)籌股行情悄然轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股行情。股票短期走勢(shì)的捉摸不定,，讓普通股票型基金的基金經(jīng)理們有點(diǎn)吃不消,。基金新聞部獨(dú)家分析發(fā)現(xiàn),，股票型基金實(shí)際并未大幅度調(diào)整資產(chǎn)配置,，而是繼續(xù)看中成長(zhǎng)股，并且已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度提升以創(chuàng)業(yè)板及中小板股為代表的成長(zhǎng)股持股比例,。
“基金還是堅(jiān)守中長(zhǎng)線投資,，對(duì)成長(zhǎng)股的寵愛(ài)不會(huì)因近期的短期藍(lán)籌行情而改變�,！北本┮换鸱治鰩煂�(duì)記者表示,，基金對(duì)A股中線行情仍然樂(lè)觀，真正的成長(zhǎng)股仍然是基金心頭好,。
一個(gè)月兩次扭轉(zhuǎn)風(fēng)格
基金排名異動(dòng)快
據(jù)基金新聞部觀察,，7月11日至8月4日，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲10.86%,，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.50%,。一時(shí)間,，藍(lán)籌行情沖擊著人們的神經(jīng)，重倉(cāng)藍(lán)籌的基金也逆轉(zhuǎn)前期頹勢(shì),，凈值飆升,。而2013年以來(lái)，中小盤(pán)股始終是市場(chǎng)的主角,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一年半漲幅超過(guò)100%,，雖然偶爾部分藍(lán)籌也會(huì)上漲，但往往持續(xù)時(shí)間僅以“日”為單位,。
好景不長(zhǎng),，這次藍(lán)籌行情持續(xù)17個(gè)交易后便停下腳步，隨之而來(lái)的依然是成長(zhǎng)股跳舞,。8月5日只8月8日,，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌1.87%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則上漲3.58%,。
一個(gè)月經(jīng)歷兩次輪換,，股票短期走勢(shì)的捉摸不定，讓普通股票型基金的排名出現(xiàn)異動(dòng),。據(jù)同花順iFinD最新統(tǒng)計(jì),，7月份，藍(lán)籌股崛起創(chuàng)業(yè)板調(diào)整,，這讓基金的排名出現(xiàn)乾坤大挪移,。最新統(tǒng)計(jì)顯示，7月以來(lái)主動(dòng)管理型偏股基金業(yè)績(jī)前1/3名單中（185只基金）,，僅有59只基金是上半年榜單的1/3,，其余基金均為新面孔，占比近七成,。其中,，前十強(qiáng)名單的全部變臉。
對(duì)于開(kāi)放式主動(dòng)偏股產(chǎn)品（主動(dòng)股票型,、混合型）而言,，風(fēng)格的快速切換使得基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大面積輪換。股票倉(cāng)位較高且重配有金融,、地產(chǎn),、有色、采掘等板塊的價(jià)值型品種成為7月份行情的最大受益者,，漲幅居前,。如長(zhǎng)信金利趨勢(shì)股票、華寶興業(yè)資源、易方達(dá)資源,、華安行業(yè)輪動(dòng)等產(chǎn)品,。另一方面，重配信息技術(shù),、生物醫(yī)藥上半年業(yè)績(jī)較佳的中郵戰(zhàn)略新興,、興全有機(jī)增長(zhǎng)、興全輕資產(chǎn)月內(nèi)業(yè)績(jī)不佳,，短期排名快速下滑,。
成長(zhǎng)股仍是心頭好
連續(xù)兩季度提升持股比例
基金新聞部重點(diǎn)對(duì)比了普通股票型基金近一年季報(bào)持倉(cāng)情況，尤其是對(duì)創(chuàng)業(yè)板股,、中小板股的持股變化,，發(fā)現(xiàn)基金對(duì)成長(zhǎng)股的配置穩(wěn)中有增，且已連續(xù)兩季度提升持股比例,。近期藍(lán)籌股的反彈,，并未改變基金經(jīng)理的持股策略，依然將成長(zhǎng)股當(dāng)做心頭好,。
據(jù)基金以往季報(bào)披露數(shù)據(jù),，今年二季度，股基持有創(chuàng)業(yè)板及中小板股票合計(jì)55.23億股,，持股總量環(huán)比增加13.41億股；持股總市值為1186.84億元,，持股市值占基金凈值比為17.97%,，持股市值占基金股票投資市值比為21.62%。今年一季度,，股基持有創(chuàng)業(yè)板及中小板股票合計(jì)42.00億股,，持股總市值為1088.26億元，持股市值占基金凈值比為16.70%,，持股市值占基金股票投資市值比為19.91%,。足見(jiàn)，基金持有創(chuàng)業(yè)板及中小股市值占凈值比例及持股市值占股票投資市值比例雙雙增長(zhǎng),。數(shù)據(jù)顯示,，去年三季度、四季度,，股基持有創(chuàng)業(yè)板及中小板股票數(shù)量分別為40.15億股,、40.61億股，持股總市值分別為1197.23億元,、1149.99億元,，持股市值占基金凈值比分別為16.06%、15.61%，持股市值占基金股票投資市值比分別為18.56%,、18.52%,。
雖然近期行情風(fēng)格變換，讓基金業(yè)績(jī)上躥下跳,，但基金經(jīng)理在看好中線行情的背景下,，未來(lái)配置依然看中成長(zhǎng)股。
寶盈基金王茹遠(yuǎn)近日認(rèn)為,，大盤(pán)藍(lán)籌對(duì)市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定,、對(duì)增量資金的吸引，都更有利于為優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股上揚(yáng)創(chuàng)造良好的環(huán)境,。密切關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)因新興經(jīng)濟(jì),、新興產(chǎn)能轉(zhuǎn)型所產(chǎn)生的成長(zhǎng)股，如新能源汽車(chē),、核電等,。匯添富基金同樣看好成長(zhǎng)股，看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,、商業(yè)模式明確的成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股,，對(duì)強(qiáng)周期類(lèi)個(gè)股仍保持偏謹(jǐn)慎態(tài)度�,！俺砷L(zhǎng)白馬和價(jià)值強(qiáng)周期可能跑贏”則是來(lái)自泰達(dá)宏利基金的策略,。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，保持白馬成長(zhǎng)股為主,，增加強(qiáng)周期價(jià)值股的配置,，在市值上適度偏好中小市值股票。
地產(chǎn)股“七上八下” 重倉(cāng)基金業(yè)績(jī)坐上過(guò)山車(chē)
在7月下旬的藍(lán)籌行情帶領(lǐng)下,，金融,、房地產(chǎn)等藍(lán)籌股較多的板塊實(shí)現(xiàn)大漲，但是記者發(fā)現(xiàn),，在7月份領(lǐng)漲的房地產(chǎn)板塊進(jìn)入8月份以來(lái)卻轉(zhuǎn)為領(lǐng)跌姿態(tài),。
具體看來(lái)，8月份以來(lái),，房地產(chǎn)板塊的漲跌幅位居28個(gè)可比行業(yè)分類(lèi)的倒數(shù)第3名,，而7月份時(shí)其位居順數(shù)第3名。8月份以來(lái),，145只地產(chǎn)股中,，有近六成下跌，而7月份時(shí),，僅8只地產(chǎn)股下跌,。在8月份的地產(chǎn)股調(diào)整中,，重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金業(yè)績(jī)也隨之變化。例如,，華安行業(yè)輪動(dòng)7月份單位凈值上漲11.92%,，位居同業(yè)第5名，是7月份漲幅最大的重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金,，但8月份以來(lái),，該基金累計(jì)下跌1.16%，位居同業(yè)第543名,。重倉(cāng)房地產(chǎn)龍頭股萬(wàn)科A的基金在7月份共計(jì)獲得2.46億元的浮盈,，但8月份以來(lái)僅6個(gè)交易日，其浮盈就縮水0.55億元,。
地產(chǎn)股8月份再遇調(diào)整
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示,，7月份，房地產(chǎn)板塊累計(jì)上漲13.54%,，位居申銀萬(wàn)國(guó)可比28個(gè)行業(yè)分類(lèi)的第3名,，僅次于有色金屬板塊和非銀金融板塊。但是截至8月10日,，8月份以來(lái)的6個(gè)交易日內(nèi),，房地產(chǎn)板塊卻累計(jì)下跌1.33%，位居可比28個(gè)行業(yè)漲跌幅倒數(shù)第3名,，從“探花”到倒數(shù)第3名,，房地產(chǎn)板塊走勢(shì)可謂在8月初發(fā)生了大逆轉(zhuǎn)。
從單只個(gè)股看,，可比145只地產(chǎn)股,，7月份以來(lái)平均上漲11.41%，同期全部A股平均上漲7.68%,；8月份以來(lái)地產(chǎn)股平均僅上漲0.02%，而同期全部A股平均上漲1.81%,。7月份,，有69只地產(chǎn)股累計(jì)上漲超10%，其中上漲幅度最大的中糧地產(chǎn)累計(jì)上漲61.90%,，同期僅8只地產(chǎn)股下跌,。但是8月份以來(lái)，有85只地產(chǎn)股出現(xiàn)下跌,，占比近六成（58.62%）,，同時(shí)累計(jì)上漲超10%的地產(chǎn)股僅有6只。
值得注意的是,，在去年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況下,，自去年二季度以來(lái)，基金一直在減持地產(chǎn)股。去年四個(gè)季度基金對(duì)地產(chǎn)配置的比例（持有地產(chǎn)股市值占基金凈值比例）分別為3.48%,、3.60%,、2.68%和1.84%。而今年一季度這一比例繼續(xù)降至1.38%,，二季度更是降至1.17%,，可以說(shuō)截至二季度，基金對(duì)地產(chǎn)配置的比例已經(jīng)降至了一個(gè)低谷,。二季度,，基金對(duì)萬(wàn)科A、金地集團(tuán),、華僑城A等地產(chǎn)股均減持逾億股,，分別減持2.4億股、1.71億股和1.69億股,。
但是,，依舊有一些基金在減持潮中，繼續(xù)看重地產(chǎn)股,。根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，今年二季度末共有551只基金重倉(cāng)地產(chǎn)股，其中主動(dòng)管理偏股型基金有285只,，重倉(cāng)地產(chǎn)股的股票市值共計(jì)為253.69億元,。這285只偏股型基金中，超配房地產(chǎn)業(yè)的有142只,，占比為49.82%,。其中，超配比例最多的是新華行業(yè),，超配地產(chǎn)股21.34%,，同時(shí)該基金也是持有地產(chǎn)股市值占基金股票投資市值比例最大的基金，占比為25.15%,。而持有房地產(chǎn)市值占基金凈值比最大的是易方達(dá)中小盤(pán),，比例為17.17%。
重倉(cāng)基金凈值坐過(guò)山車(chē)
那么在7月份和8月份以來(lái)的地產(chǎn)股行情轉(zhuǎn)化中,，重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金凈值表現(xiàn)如何呢,？
根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，7月份,，285只重倉(cāng)地產(chǎn)股的偏股型基金平均收益率為3.89%,，同期全部偏股型基金的平均收益率為3.03%；8月份以來(lái),，重倉(cāng)地產(chǎn)股的偏股型基金的平均收益率為0.51%,，而同期全部偏股型基金的平均收益率為0.65%,。可見(jiàn),，重倉(cāng)地產(chǎn)股的偏股型基金在7月份跑贏同業(yè)平均水平,，而8月份以來(lái)則跑輸同業(yè)平均水平，這與地產(chǎn)股在這兩個(gè)時(shí)間段的漲跌表現(xiàn)一致,。
這一特征在配置地產(chǎn)股比例較高的基金中,，表現(xiàn)更為明顯。上述285只基金中,，持有地產(chǎn)股市值占基金凈值比例在10%以上的基金共有32只,。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，這32只偏股型基金7月份平均收益率為7.26%,，超越同業(yè)平均水平4.23個(gè)百分點(diǎn),，其中更有華安行業(yè)輪動(dòng)、南方成份,、金元惠理核心動(dòng)力3只基金月內(nèi)累計(jì)凈值累計(jì)上漲超10%,，分別為11.96%、
11.02%和10.28%,。
8月份以來(lái)這32只偏股型基金的平均收益率為-0.23%,，落后同業(yè)平均水平0.88個(gè)百分點(diǎn)，其中有7只基金下跌逾1%,，包含前述3只基金,。
值得注意的是，華安旗下多只基金和地產(chǎn)股關(guān)系密切,。二季度末,，華安旗下共有7只基金重倉(cāng)地產(chǎn)股，合計(jì)持股市值為19.47億元,。其中華安中小盤(pán),、華安行業(yè)輪動(dòng)和華安策略?xún)?yōu)選持有地產(chǎn)股市值占基金凈值比例均超過(guò)10%。其中,，華安策略?xún)?yōu)選是二季度末重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金中,，持股市值最大的基金，其持股市值為9.20億元,。而華安行業(yè)輪動(dòng)是7月份重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金中，單位凈值上漲最多的基金,。
值得一提的是華安行業(yè)輪動(dòng)在過(guò)去幾年業(yè)績(jī)平平,，近一年凈值在0.9元到0.95元之間徘徊。而借著7月末的藍(lán)籌行情,，該基金凈值突破1元,，當(dāng)月收益率達(dá)11.96%,，居可比587只偏股型基金中的第5名。但是8月份以來(lái),，該基金凈值累計(jì)下跌1.16%,，位居倒數(shù)第15名（第543名）。其二季度末房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例為16.37%,，重倉(cāng)了萬(wàn)科A,、華僑城、招商地產(chǎn)等的地產(chǎn)股,。該基金的基金經(jīng)理吳豐樹(shù)在二季報(bào)中表示,，在政府不斷出臺(tái)微刺激措施下，以保障房和鐵路基建為代表的政府投資能夠抵御地產(chǎn)投資下滑的不利影響,，全年宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì),。
而華安策略?xún)?yōu)先，二季度末重倉(cāng)了萬(wàn)科A和保利地產(chǎn)兩只地產(chǎn)股,，持股市值分別為2.69億元和2.16億元,。7月份該基金單位凈值累計(jì)上漲5.30%。位居同業(yè)前1/3陣營(yíng),；8月份以來(lái)卻累計(jì)下跌0.42%,位居同業(yè)后1/6陣營(yíng),。
從單只個(gè)股看，二季度末,，萬(wàn)科A被142只基金持有,，持股數(shù)量達(dá)1.26億股，持股總市值為104.31億元,，是重倉(cāng)基金數(shù)量最多,、基金持有數(shù)量最多、基金持有市值最大的地產(chǎn)股,。7月份,，該股累計(jì)上漲19.71%，7月底報(bào)收9.9元,，若基金持倉(cāng)數(shù)量未發(fā)生變動(dòng),，則重倉(cāng)基金累計(jì)賬面浮盈2.46億元，同時(shí)該股8月份以來(lái)累計(jì)下跌4.65%,，位居同業(yè)基金降幅第5名,，基金浮盈由此縮水0.55億元。
