自南京銀行、寧波銀行和北京銀行3家城商行2007年登陸A股后，6年時(shí)間過去,，城商行、農(nóng)商行A股上市就一直未能取得突破,。就在重慶農(nóng)商行、重慶銀行,、徽商銀行,、哈爾濱銀行等3家銀行赴港IPO，其余商業(yè)銀行有意效仿之時(shí),，轉(zhuǎn)機(jī)似乎又出現(xiàn),。
6月30日晚間，包括江蘇銀行,、上海銀行,、盛京銀行,、成都銀行,、杭州銀行、無錫農(nóng)商行,、張家港農(nóng)商銀行,、貴陽銀行、江陰農(nóng)商銀行,、常熟農(nóng)商銀行,、吳江農(nóng)商行在內(nèi)的11家商業(yè)銀行“壓哨”發(fā)布了預(yù)披露的招股說明書。
不過,，在全年經(jīng)濟(jì)增速下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將使不良貸款余額和比例繼續(xù)呈現(xiàn)雙升局面的一致預(yù)期下,，城商行、農(nóng)商行上市路仍存變數(shù),。
壞賬率抬頭
從發(fā)行規(guī)模來看,，11家銀行合計(jì)發(fā)行股份總數(shù)為85.56億股，募集資金均用來補(bǔ)充資本金,。初步統(tǒng)計(jì),，11家銀行的資本充足率均滿足監(jiān)管要求。
統(tǒng)計(jì)顯示,，截至2013年底,，上述銀行資本充足率都在11%以上，核心資本充足率也都在9%以上,，兩家農(nóng)商行甚至超過12%,。
截至去年底，杭州銀行的資本充足率水平在11家銀行中最低，為11.05%,。不過,，杭州銀行已于今年5月份成功發(fā)行40億二級資本債券，資本充足率提升至12.9%,。
不過,，上升趨勢隱現(xiàn)的不良貸款率卻引起外界關(guān)注。
上述11家銀行中,，超過一半來自江蘇,，以這6家銀行為例，超過行業(yè)均值的不良貸款率,，就很難讓投資者為大規(guī)模的融資買單,。
根據(jù)招股書，2011年-2013年江蘇銀行不良貸款余額分別為27.89億元,、35.65億元和47.23億元,，不良貸款率分別為0.96%、1.01%和1.15%,。
江蘇銀行的不良貸款率近3年一直維持在1%左右的水平,，而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，2011年-2013年城商行不良貸款率分別為0.8%,、0.8%和0.9%,，其數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于城商行平均水平。
此外,，除了江蘇常熟農(nóng)商行將壞賬率控制在0.99%外,，截至去年末，其余江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行,、無錫農(nóng)村商業(yè)銀行,、江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇江陰農(nóng)村商業(yè)銀行4家農(nóng)商行的不良率均高于1%,。最高為江蘇吳江農(nóng)商行,，達(dá)1.35%。
平安證券分析師勵(lì)雅敏也稱,，5,、6月份以來銀行表內(nèi)不良有加速爆發(fā)趨勢，在區(qū)域上已有向廣東,、中西部地區(qū)蔓延的態(tài)勢,。特別是，鋼貿(mào),、銅貿(mào)以及批發(fā)零售等行業(yè)壓力較大,。
江蘇銀行預(yù)披露的招股說明書顯示,，該行在產(chǎn)能過剩行業(yè)去年底貸款余額為58.84億元，貸款主要投向鋼鐵,、水泥,，不良貸款率分別為1.04%和1.40%，其中水泥行業(yè)貸款不良率已超過全行平均水平,。
估值受壓
由于次貸危機(jī)的影響,，銀行股IPO在2007年9月25日建行上市后曾有過中斷。2010年8月18日,，光大銀行上市后,，銀行股IPO則再度暫停。對此,，有的銀行選擇了自謀出路,，去年以來，重慶農(nóng)商行,、重慶銀行,、徽商銀行、哈爾濱銀行等4家地方銀行放棄登陸A股,，改道香港成功上市,。
事實(shí)上，在2013年,，地方銀行赴港上市過程中,，曾獲得海外金融機(jī)構(gòu)的追捧,。去年10月,，重慶銀行招股時(shí)，全球發(fā)售共得到19億美元資金捧場,，相當(dāng)于擬集資額的近4倍,。市場的熱烈反應(yīng)為重慶銀行在定價(jià)上贏得了更多的空間，發(fā)行定價(jià)最后定在招股價(jià)的中間水平,，打破了延續(xù)數(shù)年銀行股總是以接近下限定價(jià)的魔咒,。
此次11家城商行與農(nóng)商行再度叩響IPO大門，似乎有望打破地方銀行上市的僵局,。不過,，剔除本身地方銀行存在的壞賬擔(dān)憂之外，股票市場對于銀行股的固有“負(fù)面”情緒也讓這些銀行感到壓力巨大,。
高華證券就因資金緊張,、房地產(chǎn)市場困境將會(huì)持續(xù)等因素下調(diào)部分中小型銀行股的評級。該機(jī)構(gòu)表示,，中小型銀行在房地產(chǎn)業(yè)的占比較高,、杠桿和經(jīng)調(diào)整的貸存比較高（因?yàn)榉菢?biāo)信貸迅速增長）、經(jīng)調(diào)整的撥貸比較低。因此,，將民生銀行H股和興業(yè)銀行A股的評級由買入下調(diào)至中性,；因估值將中信銀行、民生銀行A股的評級由中性下調(diào)至賣出,。
