編者按：
今日,，中小板公司魯豐股份“一馬當(dāng)先”公布三季報(bào),。由此，滬深兩市上市公司拉開2012年三季報(bào)披露大幕,，同時(shí)以業(yè)績(jī)成長(zhǎng)為主線的“淘寶”大戰(zhàn)也隨之展開,。
《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日,，滬深兩市共有1002家上市公司發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,，其中523家公司預(yù)喜，473家公司報(bào)憂，6家公司存在不確定性,，預(yù)喜家數(shù)占比52.20%,。通過對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司梳理發(fā)現(xiàn)，輕工制造（34.12%）,、紡織服裝（32.93%）,、家用電器（30.19%）三大行業(yè)中預(yù)喜公司家數(shù)的行業(yè)占比居前，本文對(duì)這三個(gè)行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)分析,，挖掘相關(guān)個(gè)股投資機(jī)會(huì),，供投資者參考。
輕工制造 預(yù)喜股行業(yè)占比34.12%
今日上市公司三季報(bào)的披露工作將拉開序幕,，隨著行情逐漸好轉(zhuǎn),，在三季報(bào)預(yù)告中實(shí)現(xiàn)預(yù)喜的上市公司或成為三季報(bào)行情中，投資者重點(diǎn)關(guān)注的品種,。
統(tǒng)計(jì)顯示,，截至昨日，輕工制造行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有51家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,，其中有29家上市公司預(yù)喜,，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的34.12%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比首位,。
具體來看,，三季度輕工制造業(yè)預(yù)喜股中，有8家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增,，分別為：麗鵬股份,、新海股份、安妮股份,、東方金鈺,、齊峰股份、萬(wàn)順股份,、科冕木業(yè)和中順潔柔,。其中，預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度最大的當(dāng)屬麗鵬股份,，該股三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,，凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度達(dá)2667%，此外,，新海股份（430%）,、安妮股份（196.78%）、東方金鈺（180%）和齊峰股份（100%）等4股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過100%,。
通過梳理不難發(fā)現(xiàn),，三季報(bào)行情已悄然啟動(dòng),，進(jìn)入10月以來，在輕工制造行業(yè)預(yù)喜股中,，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲,，占行業(yè)預(yù)喜股的86.21%，而隨著昨日行情的回暖,，29家輕工制造預(yù)喜股更無一家下跌,，其中19股跑贏大盤，驊威股份（6.21%）,、齊心文具（5.02%）,、合興包裝（4.76%）、德力股份（4.17%）,、齊峰股份（4.14%）和東方金鈺（4.02%）等6股漲幅超4%,。
在資金流向方面，昨日共有13只輕工制造預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入,，累計(jì)凈流入金額4242.15萬(wàn)元,，包括東方金鈺（2064.35萬(wàn)元）,、驊威股份（745.97萬(wàn)元）,、齊峰股份（455.72萬(wàn)元）、海鷗衛(wèi)�,。�439.64萬(wàn)元）,、合興包裝（180.47萬(wàn)元）、勁嘉股份（161.35萬(wàn)元）和永新股份（104.50萬(wàn)元）在內(nèi)的7股大單凈流入金額超100萬(wàn)元,。
雖然9月輕工制造行業(yè)指數(shù)跑輸大盤,，但是依然不乏機(jī)構(gòu)對(duì)其看好，興業(yè)證券表示,，盡管受外貿(mào)形勢(shì)低迷影響,，家具、玩具出口增速放緩,，但具品牌,、渠道優(yōu)勢(shì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高于行業(yè)，而文具當(dāng)前尚處高速成長(zhǎng)期,，發(fā)展空間巨大,，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)�,？春谬R心文具,、星輝車模。文具行業(yè)分散,，渠道控制力是關(guān)鍵,，齊心文具產(chǎn)品線擴(kuò)寬，渠道建設(shè)加速，直銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,，盈利或迎爆發(fā)期,。而星輝車模細(xì)分領(lǐng)域增速超過玩具行業(yè)整體，品牌,、渠道優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn),，建議予以重點(diǎn)關(guān)注。
在子行業(yè)方面,，海通證券給予家具,、玩具、包裝等三子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),，海通證券認(rèn)為,，考慮到以舊換新、促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)等政策促進(jìn)國(guó)內(nèi)外消費(fèi),、拉動(dòng)家具行業(yè)發(fā)展,，具有自主品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可長(zhǎng)期關(guān)注，如索菲亞,、宜華木業(yè)等,。若出口退稅得到提升有助于促進(jìn)玩具行業(yè)消費(fèi)，且伴隨圣誕節(jié)消費(fèi)旺季的臨近,，推薦玩具行業(yè)龍頭公司星輝車模,，以及主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)加上新業(yè)務(wù)不斷開拓的姚記撲克。包裝行業(yè)下游廣泛,，目前呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì),，也正促使包裝行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長(zhǎng),，推薦通產(chǎn)麗星,、永新股份、合興包裝,。
紡織服裝 預(yù)喜股行業(yè)占比32.93%
統(tǒng)計(jì)顯示,，截至昨日，紡織服裝行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有45家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,，其中有27家上市公司預(yù)喜,，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的32.93%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比第二位,。
具體來看,，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，有3家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增,，分別為：卡奴迪路,、泰亞股份和中銀絨業(yè),。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來看，*ST遠(yuǎn)東（189.47%）和ST德棉（110.36%）2只扭虧股凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度超100%,，此外,，泰亞股份（90%）、搜于特（70%）,、卡奴迪路（60%）,、中銀絨業(yè)（59.55%）、七匹狼（50%）,、朗姿股份（50%）,、宏達(dá)高科（50%）和江蘇三友（50%）等8股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過50%。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面,，進(jìn)入10月以來,，在紡織服裝行業(yè)預(yù)喜股中，除*ST遠(yuǎn)東已停牌外,，可比數(shù)據(jù)顯示,，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲，占行業(yè)預(yù)喜股的96.15%,，而隨著昨日行情的回暖,，27家紡織服裝預(yù)喜股同樣無一家下跌，其中21股跑贏大盤,，七匹狼（4.33%）,、卡奴迪路（4.16%）,、喬治白（3.81%）,、金飛達(dá)（3.48%）、棒杰股份（3.45%）,、美盛文化（3.39%）,、
報(bào)喜鳥（3.25%）、泰亞股份（3.12%）和中銀絨業(yè)（3.01%）等9股漲幅超3%,。
在資金流向方面,，昨日共有14只紡織服裝預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入，累計(jì)凈流入金額1741.69萬(wàn)元,，包括金飛達(dá)（339.70萬(wàn)元）,、報(bào)喜鳥（338.84萬(wàn)元）、富安娜（312.18萬(wàn)元）,、
美盛文化（222.52萬(wàn)元）,、中銀絨業(yè)（120.73萬(wàn)元）和宏達(dá)高科（110.84萬(wàn)元）在內(nèi)的6股大單凈流入金額超100萬(wàn)元。
對(duì)于紡織服裝行業(yè)四季度策略,，國(guó)金證券表示,，優(yōu)質(zhì)紡服零售個(gè)股防御性強(qiáng),；同時(shí)繼續(xù)建議關(guān)注調(diào)整幅度較大，對(duì)未來悲觀預(yù)期業(yè)已充分反映的優(yōu)質(zhì)制造類企業(yè),。四季度末是重要時(shí)間窗口,，國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)對(duì)紡織服裝冬季銷售抱有的期望,，或?qū)γ髂甑某隹趦?nèi)銷市場(chǎng)好轉(zhuǎn)進(jìn)行的展望都將在四季度開始驗(yàn)證,。建議關(guān)注七匹狼、奧康,、泰和新材,、偉星、魯泰,、九牧王,、富安娜。
長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)三季度行業(yè)環(huán)比有所改善,，主要由于品牌企業(yè)加大促銷力度及下半年基數(shù)較低,。9月份開始，品牌服裝家紡陸續(xù)進(jìn)入銷售旺季,，但是目前仍維持低位運(yùn)行,，好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)目前不明確，市場(chǎng)企穩(wěn)有待持續(xù)跟蹤,。從調(diào)研情況看,，目前終端銷售受兩方面影響：一是庫(kù)存積壓，另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗,，兩點(diǎn)原因?qū)е麻_店速度放緩,。公司開店原計(jì)劃基本無法實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年的開店速度將會(huì)有明顯提升,，但單店銷售基本負(fù)增長(zhǎng),。建議繼續(xù)關(guān)注三季報(bào)較中報(bào)有改善的家紡企業(yè)，處于朝陽(yáng)行業(yè)的戶外服裝和受國(guó)際快時(shí)尚品牌影響較小,，毛利率本身較高的中高端品牌男女裝,。
東方證券表示，如果四季度旺季終端有所復(fù)蘇,，目前估值深度調(diào)整后的重點(diǎn)公司有較大的反彈空間,。如果四季度終端依然低迷，行業(yè)板塊的投資機(jī)會(huì)更多來自于估值切換,。短期建議重點(diǎn)關(guān)注前期調(diào)整比較多的的七匹狼,、九牧王、報(bào)喜鳥,、奧康國(guó)際和朗姿股份,。
家用電器 預(yù)喜股行業(yè)占比30.19%
統(tǒng)計(jì)顯示,，截至昨日，家用電器行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）共有16家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,，全部預(yù)喜,，占行業(yè)內(nèi)成分股個(gè)數(shù)的30.19%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個(gè)股比第三位,。
具體來看,，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，同洲電子預(yù)告扭虧,，其他15家公司實(shí)現(xiàn)略增,。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來看，扭虧股同洲電子凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度超191%,，此外,，兆馳股份（50%）、老板電器（40%）,、奧馬電器（30%）,、康盛股份（30%）、華帝股份（30%）,、銀河電子（30%）等個(gè)股預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度也超過30%,。
從政策背景看，市場(chǎng)可能會(huì)擔(dān)心今年年底和明年年初的家電下鄉(xiāng)政策退出會(huì)影響行業(yè)未來增長(zhǎng),，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這里存在著預(yù)期差,，龍頭公司業(yè)績(jī)并不會(huì)因此受到影響。
一方面,，家電企業(yè)早已為政策退出做準(zhǔn)備,，現(xiàn)在非家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品已經(jīng)占企業(yè)對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)銷售的大部分；另一方面,，在今年11月底退出前,，或見短期的擠末班車效應(yīng),，這也使得政策退出對(duì)整個(gè)四季度農(nóng)村需求影響有限,。節(jié)能補(bǔ)貼產(chǎn)品8月起占比上升，盡管不能對(duì)銷量的拉動(dòng)期待過高,，但265億補(bǔ)貼額確能為企業(yè)節(jié)省促銷費(fèi)用,，從而有利于企業(yè)的盈利能力，尤其是對(duì)有附加值有溢價(jià)力的品牌,。
從行業(yè)背景看,，今年行業(yè)銷量下降，一改過去今年行業(yè)兩位數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì),；龍頭公司中美的電器因戰(zhàn)略調(diào)整而收縮規(guī)模,，二三線品牌也頻現(xiàn)收入下降,；而以格力、海爾,、老板電器為代表的優(yōu)秀企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng),，市場(chǎng)份額弱勢(shì)擴(kuò)張。其中市場(chǎng)份額高,、溢價(jià)力強(qiáng)的品牌還可以更大程度地享受到成本下降帶來的利潤(rùn)空間提升,，利潤(rùn)份額提升幅度更大于銷量份額提升幅度。在行業(yè)需求沒有明顯改善的情況下,，未來優(yōu)秀龍頭企業(yè)份額提升的趨勢(shì)不變,。
國(guó)金證券認(rèn)為，三季報(bào)強(qiáng)者恒強(qiáng)和部分公司業(yè)績(jī)改善是看點(diǎn),。中報(bào)優(yōu)良的公司在三季報(bào)將依然業(yè)績(jī)優(yōu)良,，如第三季度凈利潤(rùn)兆馳股份繼續(xù)增長(zhǎng)約50%、格力電器和老板電器繼續(xù)增長(zhǎng)約30%,、青島海爾繼續(xù)增長(zhǎng)約20%,。部分領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)在去年第三季度甚至今年上半年因去庫(kù)存或大力度促銷而影響同期收入增速或利潤(rùn)率水平，三季度同比或環(huán)比凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)比較明顯好轉(zhuǎn),，如美的電器同比,、環(huán)比均有望好轉(zhuǎn)（但好轉(zhuǎn)程度還是略低于預(yù)期）、蘇泊爾環(huán)比好轉(zhuǎn)（預(yù)期內(nèi)）,、合肥三洋同比,、環(huán)比均有明顯好轉(zhuǎn)（略超預(yù)期）、華帝股份環(huán)比好轉(zhuǎn)（有略超預(yù)期可能）,。還有一部分利潤(rùn)率改善的：華意壓縮,、澳柯瑪，但估值依然吸引力不大,。