美元于9月14日調(diào)整結(jié)束,，其后不斷反彈,，上周美元震蕩盤升了幾乎一整周,，至本周一漲速有所加快,。截至昨晚18:22，美元指數(shù)暫漲0.39%至79.685點,。美元來自QE3壓力短期內(nèi)已釋放殆盡,，西班牙、希臘債務(wù)憂慮暫又占據(jù)上風(fēng),，故美元近期呈現(xiàn)反彈之勢，而歐元弱勢,。本周末或為變盤節(jié)點,，因?qū)脮r美元會公布重要通脹數(shù)據(jù)，而歐元有極重要事件驅(qū)動,。
避險情緒支撐 仍有上升空間
美聯(lián)儲所推QE3為開放式QE,，何時停止取決于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能否回升,，尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)。市場認(rèn)為在美國失業(yè)率降到7%以下前,，美聯(lián)儲不太可能停止QE3,。QE3對美元雖有利空，但由于投資者對全球經(jīng)濟(jì)憂慮漸重,，所以避險心態(tài)還是驅(qū)使資金流入美元,，這對美元產(chǎn)生了支撐。
三季度美國制造業(yè)增長為三年來最差,，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)活動創(chuàng)2009年7月以來最快下滑速度,，而中國PMI連續(xù)第十一個月萎縮，凸顯全球經(jīng)濟(jì)增長乏力,。在這種情況下,，市場避險心態(tài)明顯增加，資金相對青睞美元之類避險資產(chǎn),，甚至日元也因此連升四天,。
美元后市走勢除了取決于QE3最終額度外，還取決于通脹前景,。假如通脹上升,，即使美國失業(yè)率仍高，美聯(lián)儲也只能停止QE3,，這種情況下,，美元會漲。
本周五美國將公布一項較重要的通脹相關(guān)數(shù)據(jù),，這就是8月份個人消費支出平減指數(shù)（PCE）,。目前，市場預(yù)測該數(shù)值為環(huán)比漲0.5%,，創(chuàng)2009年6月以來最大漲幅,。如果真是如此，本周美元仍有機會維持漲勢,。
歐債憂慮再起 短線宜回避
目前,，歐債憂慮主要和西班牙求援及相關(guān)條件相關(guān)。
就西班牙而言,，求援有兩個前提條件,，一為提出結(jié)構(gòu)性改革計劃，二為提交銀行壓力測試報告,。本周稍晚,，西班牙可能完成上述兩件事情，但是否完成得令人滿意卻極難推測，所以市場本能地拋售歐元,。值得一提的是,，西班牙10月份將有283億歐元債務(wù)到期，若無法及時獲援,，債務(wù)違約風(fēng)險即上升,。
此外，德法領(lǐng)導(dǎo)人上周六在“單一性歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)”上仍存在分歧,，分歧主要體現(xiàn)在何時啟動上,，德國堅持慢慢來，法國卻急不可耐,。如果上述單一監(jiān)管機構(gòu)難產(chǎn),，則ESM就無法啟動，如此一來,，歐債危機就不易緩和,。
而希臘財政緊縮和減赤的相關(guān)談判也沒有取得較大的進(jìn)展，這也助長了歐債憂慮,，亦為歐元利空,。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面差自然也是歐元利空，因這增加了各國債務(wù)上升風(fēng)險,。本周一德國央行表示,，德國正在喪失動能，德國經(jīng)濟(jì)“正感受著歐元區(qū)其他國家經(jīng)濟(jì)放緩的痛楚”,。同在周一公布的德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù)為101.4,，不如預(yù)期的102.5。
從圖形看,，本周二和本周三歐元極可能繼續(xù)回落,，走勢視本周四西班牙所提交的結(jié)構(gòu)性改革計劃內(nèi)容而定。若純從技術(shù)面看,，歐元累計上漲了八周,，本周為回落的第二周，通常這種回落會在三周左右,，故操作上近期不宜做多歐元,，應(yīng)觀望事態(tài)發(fā)展再說。
日元暫平穩(wěn) 但不宜做多
日元曾因與中國關(guān)系緊張和追加量化寬松額度而一度于上周三急貶,，但其后不斷升值,，主要原因是避險情緒上升。日元上周三最低曾貶至79.22日元兌1美元,，本周一最高升至77.92日元,，目前報78.02日元,。
周一日本央行公布了8月份利率會議紀(jì)要,，其顯示,，當(dāng)時有一名央行委員發(fā)言稱，日本央行可能需要采取更多行動“通過匯率”來提高通脹預(yù)期,。很明顯,，這是指打壓匯率。
從形態(tài)上看,，日元似乎上下兩難,，支撐來自不易馬上消散的避險情緒，壓力來自地緣政治局面及日本央行關(guān)于匯市干預(yù)的喊話,。這兩股力量暫時相當(dāng),，很難看出趨勢。不過從中期來看,，壓力或漸漸占據(jù)上風(fēng),。
中國經(jīng)濟(jì)弱勢及中日貿(mào)易受損等情況在未來可能對日元有潛在壓力，雖然具體還得看局勢如何發(fā)展,，但就操作而言,，投資者是沒必要去賭的，所以理應(yīng)回避日元,。
另外,，就避險貨幣屬性而言，因當(dāng)前全球已有太多低息貨幣,，所以日元避險地位原本已不如從前,。另外，量化寬松也早已不是日本的專利,。