今年中秋與國(guó)慶雙節(jié)期間,，7座及以下的小客車高速公路免費(fèi)通行，這對(duì)汽車租賃與銷售市場(chǎng)帶來明顯提振,。同時(shí),，股票市場(chǎng)中汽車整體（申萬一級(jí)）也出現(xiàn)集體走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，9月以來整體上漲3.55%,，跑贏上證指數(shù)4.25個(gè)百分點(diǎn),。
市場(chǎng)分析人士，由于8月數(shù)據(jù)顯示乘用車行業(yè)在零售,、價(jià)格,、庫存三方面均出現(xiàn)改善，同時(shí)9月份旺季特征可能會(huì)有所顯現(xiàn),，加強(qiáng)了投資者對(duì)“金九銀十”的良好預(yù)期,，針對(duì)乘用車行業(yè)悲觀預(yù)期可能逐步扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)乘用車板塊存在估值修復(fù)的空間,，相對(duì)大盤具備超額收益,。
3.3億資金流入汽車相關(guān)股
9月6日至7日，交通運(yùn)輸部接連發(fā)出通知,，要求落實(shí)高速路免費(fèi)政策,，汽車與汽車租賃類上市公司受到大單資金的關(guān)注。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì),，9月6日以來,，汽車整體板塊中，有10只個(gè)股受到3.33億元大單資金的追捧,，其中,，大單資金流入過1000萬元的分別為：上汽集團(tuán)（10616.68萬元）、力帆股份（6419.23萬元）,、江淮汽車（4998.47萬元）,、長(zhǎng)安汽車（4756.43萬元）、安凱客車（2993.38萬元）,、江鈴汽車（1219.93萬元）,、長(zhǎng)城汽車（1122.38萬元）。另外,，涉足汽車租賃的龍江交易也有122.3萬元的大單資金凈流入,。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來看,，9月6日以來，汽車整車流通市值加權(quán)平均上漲2.12%,，其中上漲的個(gè)股有8只,，分別為：安凱客車（21.68%）、長(zhǎng)城汽車（12.71%）,、江淮汽車（9.84%）,、ST寶龍（7.90%）、力帆股份（6.10%）,、上汽集團(tuán)（5.59%）,、長(zhǎng)安汽車（3.50%）、中國(guó)重汽（1.26%）,，另外,，涉外汽車租賃的強(qiáng)生控股區(qū)間也上漲達(dá)1.28%。
從估值角度來看,，汽車整車板塊動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）僅14.63倍,，整體估值處于低位。其中,，上汽集團(tuán)（6.62倍）,、悅達(dá)投資（6.64倍）、福田汽車（7.27倍）,、江鈴汽車（7.33倍）,、廣汽集團(tuán)（8.42倍）、金龍汽車（10.91倍）,、宇通客車（12.30倍）,、長(zhǎng)城汽車（13.12倍）、江淮汽車（14.28倍）等9只個(gè)股估值低于行業(yè)平均水平,，投資價(jià)值顯著,。
值得一提的是，上汽集團(tuán)中報(bào)每股收益高達(dá)0.978元,，每股凈資產(chǎn)9.928元,，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)10.13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.08,，凈資產(chǎn)收益率10.08,，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)向好，同時(shí),，1-8月汽車產(chǎn)量289.99萬輛,，同比增長(zhǎng)14.41%，其中,，8月37.4萬輛,，顯示出三季度業(yè)績(jī)?nèi)杂休^為穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭,，股價(jià)僅為12.46元，屬績(jī)優(yōu)藍(lán)籌,。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流獲改善
從中報(bào)看,，汽車行業(yè)中報(bào)盈利出現(xiàn)下滑，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善,。2012上半年行業(yè)上市公司收入同比增長(zhǎng)5.8%,，凈利潤(rùn)同比下降5%，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金同比增長(zhǎng)131.66%,。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比值也明顯上升,，全行業(yè)整體由去年同期的30.9%上升之92.5%。
統(tǒng)計(jì)顯示,，汽車行業(yè)上半年資本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行業(yè)固定資產(chǎn)1728.80億元,，同比增長(zhǎng)24.5%,，增速有所回落但仍保持較快增長(zhǎng)。
中汽協(xié)發(fā)布8月汽車銷量數(shù)據(jù)顯示,，8月銷售149.52萬輛,，同比增長(zhǎng)8.3%；1-8月份累計(jì)銷售1247.47萬輛,，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.1%,。其中乘用車同比增長(zhǎng)11.8%，商用車同比下降3.4%,。SUV增速為24.5%,，繼續(xù)領(lǐng)跑乘用車各細(xì)分車型，轎車,、MPV和交叉型乘用車增速分別為11.2%,、7.1%和1.4%�,？蛙嚭拓涇囦N量均有所增長(zhǎng),，其中客車增長(zhǎng)11.1%，貨車小幅增長(zhǎng)1.6%,。
對(duì)此,，市場(chǎng)人士指出，三季報(bào)行情漸行漸近,，上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善反彈可期,。盡管二季度行業(yè)景氣度仍在下滑，但現(xiàn)金流現(xiàn)金流狀況得到改善,，對(duì)外投資正在收縮,，行業(yè)整體的下滑速度正在趨緩,。如乘用車行業(yè)在9月、10月銷售旺季能夠較好改善庫存狀況,，四季度或明年一季度景氣度將有望開始回升,，而中重卡下游需求仍舊處于降低不反彈的狀況，能否轉(zhuǎn)好需要觀察基建與房地產(chǎn)的情況,，大中型客車仍然是穩(wěn)健的防御性品種,，汽貿(mào)明年業(yè)績(jī)能否改善則需觀察四季度的去庫存情況。
租賃價(jià)上漲提升盈利能力
相對(duì)于汽車租賃市場(chǎng),，今年車市鼓勵(lì)政策紛紛退出后,，汽車租賃被越來越多的消費(fèi)者所關(guān)注。而受限購(gòu)政策影響的北京,，汽車租賃業(yè)呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長(zhǎng),。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前從事汽車租賃服務(wù)的企業(yè)將近3000家,，不過,，擁有超過300輛租賃車輛的企業(yè)卻僅有20家，租賃車輛總數(shù)也僅有4萬輛左右,。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年北京租車市場(chǎng)的租用量較去年有了五成左右的增長(zhǎng)，下半年勢(shì)頭更猛,，市場(chǎng)發(fā)展將更火爆,。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)慶節(jié)汽車租賃價(jià)格出現(xiàn)上漲,，在北京,，標(biāo)志207的租賃價(jià)格平日租價(jià)為每天88元，長(zhǎng)假期間為每天258元,；別克英朗自動(dòng)擋車型平日租價(jià)為每天200元左右,，長(zhǎng)假期間為460元，平均價(jià)格上漲了一倍多,。目前,，A股市場(chǎng)中，涉及租賃業(yè)務(wù)的上市公司僅7家,，這些公司分別為南京中北,、大眾交通、錦江投資,、強(qiáng)生控股,、海博股份、龍江交通和力帆股份,，長(zhǎng)假汽車租賃價(jià)格大幅上升促進(jìn)此類公司的盈利能力,。
分析人士指出,，隨著消費(fèi)者生活觀念的轉(zhuǎn)變，節(jié)假日租輛車出去購(gòu)物或兜風(fēng),，正逐漸成為一種生活新時(shí)尚,，相信不久后中國(guó)汽車租賃行業(yè)也會(huì)像國(guó)外同行業(yè)一樣蓬勃發(fā)展，成為人們出行的重要交通方式,。為此,，隨著汽車租賃不斷發(fā)展，涉及汽車租賃業(yè)務(wù)的上市公司未來有廣闊的發(fā)展空間,。
關(guān)注績(jī)優(yōu)龍頭品種
銀河證券維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí),。汽車市場(chǎng)庫存壓力減緩，旺季汽車需求將繼續(xù)回升,，汽車行業(yè)將迎來旺季反彈行情,，行業(yè)估值水平將進(jìn)一步回升。乘用車將繼續(xù)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng),，看好B,、C級(jí)乘用車及對(duì)應(yīng)的零部件配套企業(yè)。首選大盤藍(lán)籌股上汽,、華域，股息收益率和PE/PB都有絕對(duì)價(jià)值,，攻守兼?zhèn)�,。成長(zhǎng)股：京威、豪邁,。主題投資：一汽轎車,、一汽夏利。重卡反彈機(jī)會(huì)：濰柴動(dòng)力,、威孚高科,。
中原證券認(rèn)為，一方面三季度開始汽車零售有改善,，另一方面國(guó)內(nèi)中高級(jí)乘用車降價(jià)壓力尚未完全釋放,，維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)并受益于節(jié)能補(bǔ)貼政策的相關(guān)企業(yè),，重點(diǎn)關(guān)注上市公司長(zhǎng)安汽車,、上汽集團(tuán)等。
信達(dá)證券表示,，汽車產(chǎn)銷回升,，累計(jì)增速繼續(xù)提高；乘用車產(chǎn)銷增長(zhǎng)明顯,；商用車產(chǎn)銷比上月回升,，但低于上年同期水平,；自主品牌乘用車市場(chǎng)份額繼續(xù)下降；汽車出口回升明顯,；市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升,。暫不調(diào)整行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)，靜寂中等待黎明,。提高板塊投資評(píng)級(jí)依賴于兩個(gè)條件,，即或者是行業(yè)復(fù)蘇有實(shí)際客觀數(shù)據(jù)支持，或是行業(yè)和板塊調(diào)整維持一定的時(shí)間積累,。建議提前布局業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較大的龍頭類公司如長(zhǎng)安汽車,、福田汽車等，其潛在收益已大于持有的時(shí)間成本,。同時(shí)可關(guān)注低估值的東風(fēng)汽車等,。