在美國(guó)推行QE3概率較小、中美等全球主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟和歐元區(qū)國(guó)家深陷債務(wù)泥潭的背景下,，盡管金銀的長(zhǎng)期牛市值得期待,，但短期依舊面臨著極大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)QE3推出概率小
從美聯(lián)儲(chǔ)前兩次推行量化寬松政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看,，失業(yè)率和通脹率均為最核心的影響因素,。目前通貨膨脹率為1.7%，距離美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)控的目標(biāo)2%僅有一步之遙,。尤其是美國(guó)今年夏季所遭遇的50年一遇大旱,，使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飆升，考慮原材料價(jià)格的上漲傳導(dǎo)到居民消費(fèi)品價(jià)格中有一定的時(shí)滯性,，料將接下來(lái)的幾個(gè)月,，通脹率將會(huì)有進(jìn)一步走高的趨勢(shì)。而一旦推行QE3,，將會(huì)加劇通脹率的上升,，將會(huì)影響居民的日常消費(fèi)，從而不利于奧巴馬在大選中獲勝,。
此外,，目前美國(guó)一直受困于“財(cái)政懸崖”問題，而導(dǎo)致財(cái)政懸崖問題的根本原因就是資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張速度大于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度,。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依舊荊棘遍布,，難有大的起色，而一旦推行QE3,，進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將使美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步膨脹,，會(huì)加劇“財(cái)政懸崖”問題的惡化。而一旦財(cái)政問題再次全面爆發(fā),，美國(guó)的霸權(quán)地位則岌岌可危,，這是美國(guó)非常不愿意看到的,。繼去年8月5日標(biāo)普下調(diào)美國(guó)AAA評(píng)級(jí)以來(lái)，昨日國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪也警告要下調(diào)美國(guó)的AAA評(píng)級(jí),。既然推出QE3的代價(jià)如此之大,，美國(guó)又想要使經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，降低失業(yè)率,，那么美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)采取寬松的貨幣政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì),，譬如將目前近乎0的利率時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)，但不會(huì)是量化寬松的貨幣政策(QE3),。
正因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)此次會(huì)議的期望值很高,，認(rèn)為推出QE3的可能性很大，而一旦會(huì)議最終宣布不推出,，將對(duì)市場(chǎng)的偏好情緒造成極大的打壓,，將使金銀面臨一波重挫。
歐元依舊面臨考驗(yàn)
自8月下旬歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉誓言將盡一切可能保持歐元的完整性以來(lái),，投資者對(duì)歐元的信心逐漸增強(qiáng),，歐元也在觸及1.204之后，至今反彈了將近700余點(diǎn),。但德國(guó)憲院對(duì)ESM進(jìn)行最終裁決,，批準(zhǔn)和決定提高其在ESM中的份額，將其在ESM中的債務(wù)上限限制在1900億歐元,，也并沒有給市場(chǎng)帶來(lái)太多的信心,，筆者認(rèn)為德國(guó)看似表面上的讓步其實(shí)和之前的態(tài)度基本沒有本質(zhì)的區(qū)別，依舊是附加條件,。
從歐元區(qū)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)看,，目前歐洲央行確實(shí)做出了不少的努力，無(wú)論是從直接貨幣交易(OMT)還是ESM牌照獲批,，均有所進(jìn)展,，使投資者對(duì)歐元區(qū)的信心有了明顯的改善，第三,、四大經(jīng)濟(jì)體意大利,、西班牙的國(guó)債收益率也有了明顯的下降，但是,，這些措施的最終結(jié)果無(wú)疑是使歐洲央行成為“最后貸款人”,。對(duì)于這點(diǎn)，相信德國(guó)也會(huì)深明此理,，這種治標(biāo)不治本的救援方式最終會(huì)導(dǎo)致需要的購(gòu)買規(guī)模更大,，那么屆時(shí)德國(guó)依舊有再次投反對(duì)票的理由，使歐元承壓。
從歐元的技術(shù)走勢(shì)來(lái)看,，目前也面臨著日線級(jí)別233線的壓制,，若一旦美國(guó)沒有如預(yù)期推出QE3，那么極有可能使歐元步入階段性的下行通道,。