本周一,，A股又以“紅盤”為一周市場(chǎng)開了個(gè)好頭。然而,，相比上周五的放量大漲，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小,，市場(chǎng)整體情緒也轉(zhuǎn)為理性謹(jǐn)慎,。業(yè)內(nèi)人士指出,，A股未來(lái)的反彈歷程并非一帆風(fēng)順，但如果未來(lái)的基本面環(huán)境與目前預(yù)期相差不大,，那么就目前的A股估值水平而言,，可能存在10%－15%的反彈空間。
引發(fā)獲利需求
9月10日,，上證綜指微幅上漲,，兩度沖擊2150點(diǎn)未果回落，銀行股尾盤帶動(dòng)大盤有所回升,，收于2134.89點(diǎn),，漲0.34%，成交861億元,；深證成指報(bào)收于8769.54點(diǎn),，漲0.69%，成交965億元,。兩市總成交金額1826億元,，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮,。
板塊方面,，建材、機(jī)械,、有色金屬,、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前，物流,、煤化工,、農(nóng)業(yè)、保險(xiǎn),、銀行和電力類股弱于大勢(shì),。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經(jīng)過(guò)上周五的放量大漲，但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的勢(shì)頭并未扭轉(zhuǎn),，本周一發(fā)布的中國(guó)8月份出口同比僅增長(zhǎng)2.7%,，出口形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻，投資者仍在等待后續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的相關(guān)措施陸續(xù)出臺(tái),，市場(chǎng)整體情緒依然較為理性,。”
國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師馬晉表示,，上周五收出長(zhǎng)陽(yáng)后,，昨日大盤出現(xiàn)一定的整理走勢(shì)，但市場(chǎng)人氣已被有效激發(fā),，35只個(gè)股漲停,，此前領(lǐng)漲的基建相關(guān)個(gè)股保持了活躍,，銀行、保險(xiǎn)等金融股有所休整,。
“此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求,，但消息面保持偏暖，市場(chǎng)的悲觀預(yù)期較前期改變,，在此背景下,，大盤重心將保持上移，板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)表現(xiàn)可期,，短線繼續(xù)樂(lè)觀,，建議重倉(cāng)積極參與反彈行情�,！瘪R晉說(shuō),。
反彈波折不斷
在9月5日收盤創(chuàng)出2037.68點(diǎn)的本輪調(diào)整新低后，截至昨日,，A股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng),，這場(chǎng)反彈能夠持續(xù)多久成為投資者最為關(guān)心的問(wèn)題。盡管政策面在不斷地吹“暖風(fēng)”,，但市場(chǎng)人士仍然普遍認(rèn)為,，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷,。
深圳芙浪特首席策略師薛樹東認(rèn)為,，從當(dāng)前預(yù)期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)中央救市的信心依然較低,，普遍覺(jué)得轉(zhuǎn)型和改革困難重重,，需要長(zhǎng)時(shí)間消化。但從短期角度看,，“十八大”召開在即,，政策面的穩(wěn)定成為主要基調(diào)。對(duì)于股市而言,，政策面的穩(wěn)定預(yù)期也有所提升,，股市遭遇利空的概率相對(duì)較小，下跌空間也基本被封殺,，9月份股指收陽(yáng)的概率很大,。但在缺乏更實(shí)質(zhì)有力措施的情況下，市場(chǎng)走勢(shì)又會(huì)是曇花一現(xiàn),。
雖然上述因素偏向負(fù)面,，但也并非毫無(wú)樂(lè)觀預(yù)期。德邦證券分析師張東海認(rèn)為：“8月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然下滑,，拖累企業(yè)盈利延續(xù)下滑的勢(shì)頭,，預(yù)計(jì)第三季度觸及最低點(diǎn),，第四季度有望小幅回升,�,！舜蟆S穩(wěn)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)逾萬(wàn)億投資項(xiàng)目打響了政策信號(hào)第一槍,，未來(lái)預(yù)計(jì)還有貨幣政策進(jìn)一步放松等措施,。我認(rèn)為，股指階段性底部已經(jīng)確立,，后市反彈有望逐步展開,。”
關(guān)注二線藍(lán)籌
長(zhǎng)城證券策略分析師王憑表示,，從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看,，建材、非銀行金融,、有色金屬等板塊漲幅較大,，而鋼鐵、交通運(yùn)輸和銀行板塊漲幅較小,。展望未來(lái)一段時(shí)間,，基本面向下的預(yù)期差要小于政策面向上的預(yù)期差，這將有助于反彈的延續(xù)性,。綜合考慮海外,、國(guó)內(nèi)政策的方向，以及A股目前的估值水平,，相信如果隨后基本面環(huán)境與預(yù)期相差不大,，那么指數(shù)可能存在10%－15%的反彈空間。
綜合而言,，政策面的維穩(wěn)預(yù)期將有助于市場(chǎng)信心的提振,，加上A股技術(shù)面和估值水平已經(jīng)嚴(yán)重超跌，因此,，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大,。
在市場(chǎng)波動(dòng)不確定的時(shí)期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難,。若以上市公司庫(kù)存為基準(zhǔn),，從半年報(bào)和近期PMI庫(kù)存指數(shù)來(lái)看，上市公司庫(kù)存指標(biāo)繼續(xù)惡化,，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫(kù)存周期之中,。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫(kù)存壓力，農(nóng)業(yè),、家用輕工,、紡織服裝及零售等消費(fèi)品板塊所面臨的壓力也不容忽視,，這將對(duì)第三季度乃至整個(gè)下半年上市公司盈利狀況繼續(xù)造成顯著的下行壓力。
張剛建議投資者,，近期密切關(guān)注政策面以及技術(shù)面再度啟動(dòng)的信號(hào),。操作上，張剛建議激進(jìn)的投資者在持續(xù)關(guān)注周期行業(yè)的同時(shí),，適當(dāng)關(guān)注前期跌幅較大,、基本面較好的部分次新股的投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)健的投資者建議在股指震蕩回落之際,，適當(dāng)關(guān)注成長(zhǎng)性較好的部分二線藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì),。