周一A股震蕩上漲,,收盤滬綜指漲0.34%報2134.89點,,深綜指漲0.92%報899.72點,成交有所縮小,。盤面看,,水泥、建材漲幅繼續(xù)領先,,這顯然和投資驅動政策取向相關,。
我國8月份貿易數據公布,,8月進出口總值同比增0.2%,其中出口增2.7%,,進口降2.6%,,單月貿易順差達266.6億美元。從這些數據看,,順差明顯較好,,這使貨幣投放渠道暫時得以保持,但很明顯,,這是內需不足導致進口不旺造成的,,所以利好所剩無幾。
其他數據顯示,,8月CPI略回升至同比漲2%,,8月PPI同比跌3.5%并創(chuàng)34個月新低。另一份數據顯示,,我國8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增8.9%,,創(chuàng)3年來最低增速水平。
上述所有數據可以用
“十分疲弱”來概括,,所以上周發(fā)改委推出許多刺激政策的合理性貌似就變得多了一些,。除此之外,可能還會使昨盤后傳出的成品油漲價消息顯得相對更合理一些,。
經濟指標明顯不佳,,但這對股市影響因人而異——落在空頭眼中為利好無疑,因這暗示上市公司業(yè)績將更弱于預期,;落在多頭眼中,,則是國家進一步推刺激政策的理由,所以就理解成利好,。
如果進一步細化,,筆者認為弱勢經濟指標在短期內有可能是利好,因其確有可能促使政策采取激進手段,,刺激經濟同時拉動相關個股,,但從中長期來看絕大多數刺激政策最終或被證明無效,所以是利空,。
無論從理論看,,還是從以往實證看,簡單依靠投資的經濟刺激均只能產生一時效果,,長期非但不是利好,,反而可能損及經濟。退一步來說,即使政策取向并非是增加投資,,而是采取減稅之類,,也不見得會有效,因這種減稅的資金來源會成問題,。大家知道,,政府本身不創(chuàng)造財富,所以其減稅的資金來源終究還是來自稅收,,否則只能是印鈔,。
后市方面,筆者覺得有必要對主力可能的行為作一梳理,,然后才有可能大體猜測未來走勢,。
大家知道,今年以年,,醫(yī)藥、電力,、電子,、釀酒等個股表現搶眼,而機械,、基建,、鋼鐵、水泥等表現弱勢,。之所以如此分化,,簡單的邏輯是主力們可能誤以為管理層或將調結構,或將促消費,。然而上周發(fā)改委大推一大批投資項目,,這必使得許多主力預期落空,所以他們的感覺可能不好,。他們中一部分極可能利用本輪反彈及放量來調整持倉,,這應是上周五成交額異常放大的原因之一。
如果筆者這個猜測還算有點道理,,那么駐扎在調結構相關個股的資金應是趁機流出的,。至于基建類股,資金雖然肯定是流入的,,但新介入資金是否著眼于長線卻很難說,,可能有些人看得較遠,但有些人極可能只是短炒,。就筆者個人看來,,由于轉向基建股屬于被動性質,而非主動看好,,所以更多的資金有可能只是在短炒,。
綜上所述,,筆者猜測中長線股市仍然還沒徹底企穩(wěn),雖然短期反彈或還能延續(xù),。操作方面,,建議投資者暫持股觀望,若遇急跌還可于盤中適度補倉,。之所以筆者仍建議逢低吸納,,一方面是猜測反彈通常不會維持過短的時間,另一方面是因為管理層明顯在釋放做多和護盤信號,,還有一方面是美聯儲推QE3的機會已因上周五公布的非農就業(yè)數據糟糕而大增,。