私募基金作為機構(gòu)投資者,，他們在市場中所扮演的重要角色,，以及在推動市場發(fā)展過程中所展現(xiàn)出來的力量正被監(jiān)管層重視。
上周五上午（9月7日）,，證監(jiān)會主席郭樹清攜兩位副主席,，以及多個部門的主要負責(zé)人共同出席了一次內(nèi)部座談會。參與如此高級別座談的另一方則是私募基金的重量級代表,，包括私募股權(quán)基金（PE）和私募證券投資基金（陽光私募）。后者是中國資本市場的新生力量,，但卻一直游離于“體制”之外,。
《第一財經(jīng)日報》記者從知情人士處獲悉，鼎暉,、弘毅等四家作為PE的代表機構(gòu)參與了此次會議,；陽光私募方面則是在業(yè)內(nèi)擁有良好口碑的重陽、星石,、凱石等三家機構(gòu),。此外，對于陽光私募行業(yè)做出過開創(chuàng)性貢獻的華潤信托也受邀參加了座談,。
此次會議的針對性非常明確：監(jiān)管層希望與私募界頂級的機構(gòu)面對面交流,，了解目前行業(yè)的基本情況，了解監(jiān)管層以及交易所,、券商等服務(wù)中介的工作還有哪些改進的空間,，更重要的是探討如何壯大包括私募基金在內(nèi)的機構(gòu)，并讓這些機構(gòu)在二級市場上真正起到專業(yè)的引領(lǐng)作用,。
證監(jiān)會此舉的最終目的在于實現(xiàn)郭樹清從上任之初就提出的提高機構(gòu)投資者在市場中的占比,、大力發(fā)展財富管理行業(yè)的愿景。就在一周之前,，證監(jiān)會宣布了重新放開信托開立證券賬號,，長期以來制約陽光私募提升管理規(guī)模的最大障礙終于得到解決,。
陽光私募獲平等地位
盡管此次會議上并沒有提出一些新的實質(zhì)性政策，但監(jiān)管層釋放的信號已經(jīng)傳達給了整個私募行業(yè),。
在過去的幾年內(nèi),，盡管有一些機構(gòu)的規(guī)模已經(jīng)足以與公募基金等機構(gòu)匹配，但監(jiān)管政策的不明朗使得更多規(guī)模之下的陽光私募一直處在尷尬境地,。一位陽光私募人士就曾對記者表示,，覺得自己隨時都有收手不做的準備。
證監(jiān)會今年以來加大了對內(nèi)幕交易和市場操縱行為的查處力度,，雖然一些案件并未針對私募,，但一時間也在私募行業(yè)引起討論，一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心會影響監(jiān)管層對陽光私募的態(tài)度,。
近期,，證監(jiān)會通過與銀監(jiān)會的溝通，恢復(fù)了信托產(chǎn)品在登記結(jié)算公司開立證券賬戶的工作,。這一舉措大大提振了陽光私募的信心,。
“起碼明確了監(jiān)管層確實是支持陽光私募做大做強的�,！弊蛉�,，一位陽光私募人士表示，除了信托賬號這一實質(zhì)性的利好之外,，監(jiān)管層的態(tài)度更是給了行業(yè)信心,。
正在修訂中的《基金法》，已經(jīng)確定將把陽光私募納入監(jiān)管范疇,，并給予合法的地位,。并且規(guī)定陽光私募基金達到一定規(guī)模后，甚至可以發(fā)行公募產(chǎn)品,。這意味著在資管行業(yè),，不再有“公私”之間的不平等地位。
PE有望獲更多支持
從目前的實際來看,，PE行業(yè)并不在證監(jiān)會的監(jiān)管范圍,，但其通過對上市和未上市公司的投資行為，也直接參與到資本市場中,。
證監(jiān)會一直支持PE和VC機構(gòu)參與資本市場,。從海外實踐來看，VC能夠幫助高風(fēng)險的技術(shù)型公司克服早期成長的困難,，更快地與資本市場結(jié)合,。剛剛擴大試點的“新三板”，按照證監(jiān)會的設(shè)想,，也是將VC機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本作為最主要的投資者群體,。
PE在成熟市場更多參與行業(yè)整合,，有時甚至將表現(xiàn)欠佳的上市公司私有化，進行一番重組之后重新推向資本市場,，對于提升上市公司質(zhì)量和市場效率有積極的意義,。
目前，國內(nèi)一些大型PE機構(gòu)已經(jīng)開始參與到上市公司的兼并收購和重組中,。如此次參與內(nèi)部座談的弘毅投資,，就在去年參與了蘇寧電器的定向增發(fā)，試圖幫助其完成向電子商務(wù)與線下銷售相結(jié)合的轉(zhuǎn)型,。
但就目前的市場形勢而言,，PE行業(yè)也存在大量機構(gòu)集中于上市前股權(quán)投資的情況，對企業(yè)的增值服務(wù)不夠,，參股的估值水平卻已經(jīng)接近甚至超過二級市場,，存在系統(tǒng)性的風(fēng)險。
此外,，證監(jiān)會監(jiān)管的證券公司也已經(jīng)開始從事PE業(yè)務(wù),，未來基金公司除了二級市場的投資之外，也將可以投資未上市股權(quán),。通過與PE行業(yè)的交流,，證監(jiān)會或許也在為拓展監(jiān)管領(lǐng)域做準備。
據(jù)記者了解,，證監(jiān)會已經(jīng)或正在制定有關(guān)兼并收購的支持政策,，這些政策也將為PE投資資本市場提供便利。
就在證監(jiān)會召集此次閉門會議的當天,，A股市場創(chuàng)出了8個月以來最大的單日漲幅，上證指數(shù)上漲3.7%,，深成指上漲5.08%,。