股票,、基金等投資渠道不景氣,，以安全,、穩(wěn)健為“代名詞”的理財(cái)產(chǎn)品成為大多數(shù)投資者的選擇,，4%-5%的年化收益率雖然不高,，但也足以吸引眾多的保守型投資者,。那么,，作為理財(cái)產(chǎn)品的“賣(mài)方”商業(yè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)中又能獲得多少收益,？除了常見(jiàn)的銷(xiāo)售費(fèi),、資金托管費(fèi),，理財(cái)產(chǎn)品的超額收益部分更是商業(yè)銀行最為看重的“肥肉”。
8家銀行理財(cái)業(yè)務(wù)
收入84.44億元
隨著理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的快速增長(zhǎng),，相關(guān)手續(xù)費(fèi)及傭金收入對(duì)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度不斷加大,。據(jù)記者調(diào)查，目前商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收取的費(fèi)用主要包括：銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi),、托管費(fèi),、管理費(fèi)等。
在近期披露的上市銀行半年度報(bào)告中,，建設(shè)銀行,、招商銀行、中信銀行,、平安銀行,、光大銀行、華夏銀行,、北京銀行,、南京銀行8家銀行披露了理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入，上半年8家銀行通過(guò)理財(cái)業(yè)務(wù)凈賺84.44億元,。
其中,，建設(shè)銀行收入居首位，達(dá)56.18億元,，同比增長(zhǎng)53.41%,；招商銀行和華夏銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)8.05億元和7.46億元，平安銀行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增速最高,，上半年該行實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入3.26億元,，同比增長(zhǎng)243.16%。
隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn),，商業(yè)銀行正在謀求擺脫以存貸利差為主要盈利模式的轉(zhuǎn)型,，作為銀行業(yè)服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，財(cái)富管理業(yè)務(wù)也成為銀行轉(zhuǎn)型的必爭(zhēng)領(lǐng)域,。但銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收費(fèi)卻是讓大多數(shù)投資者摸不著頭腦的“糊涂賬”,。
銷(xiāo)售費(fèi)及托管費(fèi)
明碼標(biāo)價(jià)
根據(jù)記者的調(diào)查,，商業(yè)銀行在銷(xiāo)售費(fèi)用和托管費(fèi)用方面的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較為清晰。目前多數(shù)銀行都在理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中標(biāo)注了銷(xiāo)售費(fèi)率,。例如工商銀行“工銀財(cái)富”的銷(xiāo)售費(fèi)率為0.4%/年,；招商銀行安心回報(bào)之歲月流金系列銷(xiāo)售費(fèi)率為0.4%/年,；華夏銀行增盈增強(qiáng)型,、創(chuàng)盈理財(cái)系列目前在發(fā)產(chǎn)品收取0.4%/年的銷(xiāo)售費(fèi)。
個(gè)別銀行收取的銷(xiāo)售費(fèi)率較高,，如興業(yè)銀行近期發(fā)售的“天天萬(wàn)利寶”第三十三期A款,、B款、C款,、D款產(chǎn)品銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi)在0.6%-0.7%,，認(rèn)購(gòu)金額在5萬(wàn)-30萬(wàn)元的客戶(hù)，銀行收取0.7%的銷(xiāo)售費(fèi),；認(rèn)購(gòu)金額超出30萬(wàn)元的,，銷(xiāo)售費(fèi)率則降低為0.6%。起點(diǎn)在500萬(wàn)元以上的“天天萬(wàn)利寶”E款（貴賓版）的銷(xiāo)售費(fèi)率只有0.3%,，與普通版相差一倍,。上述5款產(chǎn)品的投資方向和類(lèi)別完全一致，僅投資期限有異,，可見(jiàn),，在部分銀行眼中，身價(jià)越貴的投資者,，銀行會(huì)在銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi)上大幅“讓利”,。
另一在理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中“曝光率”較高的收費(fèi)是資金托管費(fèi)。例如工行“工銀財(cái)富”托管費(fèi)是每年0.02%,、農(nóng)業(yè)銀行“金鑰匙·安心得利”系列托管費(fèi)為每年0.05%,。
部分收益投資者
無(wú)從知曉
商業(yè)銀行銷(xiāo)售費(fèi)和托管費(fèi)還屬于明碼標(biāo)價(jià)，而另一塊豐厚的費(fèi)用投資管理費(fèi)則是“猶抱琵琶半遮面”,。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，在部分銀行理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中，會(huì)披露一個(gè)投資組合的預(yù)期收益,，這個(gè)數(shù)字比投資者能獲得的最終收益率高出0.2%-0.45%,。
8月下旬建設(shè)銀行發(fā)行了“乾元-尊享型”2012年第十期。根據(jù)建行的測(cè)算,，上述投資組合的預(yù)期年化凈收益率為4.4%,。建行對(duì)該款產(chǎn)品收取的固定費(fèi)用是托管費(fèi)率0.05%/年，無(wú)銷(xiāo)售費(fèi),、管理費(fèi)等,。也就是說(shuō),，產(chǎn)品投資的年化收益率應(yīng)為4.4%-0.05%=4.35%。事實(shí)上,，在產(chǎn)品本金和收益按時(shí)足額回收的情況下,，建行分給客戶(hù)的收益率只有3.9%，剩下的0.45%（4.35%-3.9%）的收益率則不知所蹤,。
興業(yè)銀行“天天萬(wàn)利寶”第三十三期產(chǎn)品也出現(xiàn)了類(lèi)似的離奇事件,。興業(yè)銀行表示，根據(jù)銀行間市場(chǎng)收益率水平測(cè)算得出的投資組合預(yù)期收益率為：1-3月收益率區(qū)間為4.7%-5.3%,；6-12月收益率區(qū)間為5.3%-5.5%,。34天期的“天天萬(wàn)利寶”產(chǎn)品客戶(hù)預(yù)期年化收益率只有4.05%-4.15%；92天期客戶(hù)預(yù)期年化收益率為4.3%-4.4%,；182天期為4.55%-4.65%,。刨去該行收取的銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi)，在投資組合測(cè)算收益率和客戶(hù)預(yù)期收益率之間,，存在0.2%-0.3%的差額,。
暗自收取
投資管理費(fèi)
消失的收益率究竟去了哪里？一些細(xì)心的投資者能從產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中找到蛛絲馬跡,。多數(shù)銀行在產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中都有如下一條：“理財(cái)產(chǎn)品多賺的錢(qián),，將被視為銀行的投資管理費(fèi)�,！边@也就不難解釋為何“投資組合”和“客戶(hù)所得”之間總存在些許差異,。
某股份制銀行客戶(hù)經(jīng)理向記者透露，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)條線(xiàn)分為前,、中,、后端，前端負(fù)責(zé)銷(xiāo)售,，從中提取銷(xiāo)售費(fèi)用,，中、后端工作人員收集客戶(hù)需求,、研究并推出產(chǎn)品,、進(jìn)行資金管理，并從產(chǎn)品運(yùn)作當(dāng)中獲利,，這部分收益就是投資管理費(fèi),。
上文提到的建行“乾元-尊享型”2012年第十期說(shuō)明書(shū)中就明確載有：投資組合預(yù)期年化凈收益率為4.4%，在扣除0.05%的托管費(fèi)后,，若產(chǎn)品運(yùn)作的實(shí)際年化凈收益率超過(guò)3.9%,，銀行將把超出的部分作為產(chǎn)品管理費(fèi)。
采取類(lèi)似做法的不止建行一家。農(nóng)行9月初發(fā)行的“金鑰匙·安心得利”第1822期產(chǎn)品預(yù)期收益率為3.75%,，如產(chǎn)品到期時(shí)實(shí)際投資收益率超過(guò)3.75%,，超出部分將作為資產(chǎn)管理人浮動(dòng)管理費(fèi)。對(duì)此,，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,，投資者是資金的所有權(quán)人，超預(yù)期收益的所有權(quán)應(yīng)該屬于投資者,。
其實(shí),，建行、興業(yè)銀行等銀行的做法屬于比較厚道的,，即使收取了客戶(hù)的超額收益部分,，客戶(hù)也能大致估算收費(fèi)比例和金額,。但目前大多數(shù)銀行都不會(huì)在理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中載明投資組合的預(yù)期收益率,，這些銀行的客戶(hù)才是真正的“霧里看花”。
郭田勇指出,，目前理財(cái)產(chǎn)品的收益率都是銀行“說(shuō)了算”,，投資者即使有質(zhì)疑也只能“用腳投票”。事實(shí)上,，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)有能力根據(jù)投資標(biāo)的,、投資期限和市場(chǎng)情況大致估算投資組合的收益區(qū)間，理應(yīng)將信息披露給投資者,，給予投資者知情權(quán),。